曙光初现

    昨天和今天的K线组合，传统的技术书籍中，叫做“曙光初现”。

今天同前几天反弹的差别在于，量放出来了。上海方面，昨天比前天多出15亿，今天比昨天多出185亿。这个放量，正是我们需要的。前期我们认为市场走得不成功的地方，正是在于量。

回头看我们这几天对大盘的判断，其中特别强调三只股票，招行，宝钢，工行。昨天又加了一只，鞍钢。原因在什么地方呢？

宝钢，应该是两市市盈率最低的股票之一，动态市盈率只有不到11倍。01年宝钢在A股大顶附近，动态市盈率达到30倍。因此，我们认为，当这轮牛市达到顶部的时候，宝钢的市盈率即使达不到30倍，25倍左右应该是可以奢望的。而且从K线图上看，宝钢有较为明显的筑底迹象。只是我们还没有确认它是否是真的在筑中期底部。如果是真，那么后市它将会迎来较好的上涨。与宝钢可以相提并论的是，0898鞍钢，鞍钢昨天的价格，H股同A股相差很小，而且H未来是明确的上涨趋势，这表明A股中，鞍钢的下跌空间被封死。鞍钢下跌空间被封死，宝钢的下跌空间亦被封死。同时，这两只股票定位清楚了，其他的钢铁股就可以比照着这两只股票定价，表明钢铁板块的下跌空间可能没有大家想象的那么大。

第二个因素是工行。H股工行代码是1398，大家可以查一查，看看它那边的K线图，漂亮着呢。近一两个月来，我一直强调香港1398，工行在香港那边筑了整整四个月的大底，到今天为止，已经突破底部，进入出底部的第二波快速上涨。工行在香港已经涨到4.6,它一旦向上,应该会推动A股601398向上。今天我还要说的是，1398走到这个份儿上，突破前期5.20元的高点,是迟早的事儿。至于高点会到哪里，后期突破6港元的可能性仍然会比较大。

这表明内地工行的下跌空间也被封死。而且从K线图上看，601398亦是明显的筑底迹象。只是我们还没有确认，它是否已经完成了筑底。如果我们可以确认工行完成了筑底，那么后市它将上涨，并且突破前期高点6.79元。这就是股票的比价效应。

那么再看第三个因素，600036和3968，招行。今天香港招行收盘24.4港元,内地收盘24.25元。我前期一直在强调招行是个秤砣，它可以称出内地诸多股票的重量。香港招行处于涨势之中，后市突破26港元应该不是问题。而且中期目标应该在30港元以上。那么这将使得内地招行处于中期涨势，同时会导致其他金融股按照比价效应排序。也就是说，招行的定价，使得两市金融股大跌的空间被封死。而金融股为第一大板块，占到上海市值的四成以上。

为什么这么讲呢？难道港股上涨，内地股市，比如金融股就得上涨吗？难道不能股价倒挂，比如600036定价比3968低吗？

不能。原因是什么？原因在管理层。

原因是在管理层心目中，香港股市是理性投资，是没有泡沫的。呵呵。我要强调一点的是，香港国企指数快13000点，三年前，它们才4000来点（涨了快2.25倍），而6年前，它们不足1000点。6年间涨了12倍，管理层认为它们还没有泡沫（为什么没有泡沫？这里面包含有中国ABH股的政治经济学，一种典型的卖国、祸民行为），而内地股市三年，04年6月底收盘1399点，今天收盘3781点，涨1.70倍;6年前,内地股市的点数是,01年6月底收盘2218点,6年来A股涨幅只有70.47%。6年来，以上证指数为代表的A股只涨了70.47%，而管理层认为它有泡沫，可6年来H股涨了1200%，管理层还认为它是理性的。这叫人怎么活？里面的原因是什么啊，就是国有资本抢劫内地投资者的股市发行政策、管理政策（包括这次一夜涨幅达200%的半夜鸡叫），同时又向外国投资者贱卖国有股权，是这种崇洋媚外的祸国殃民的发行政策。

既然香港H股是理性的，而且它的股价的确是理性的，那么内地金融股、钢铁股的定价就是理性的。而且香港正处于快速上升之中，那么内地金融股，钢铁股，就没有理由大跌。

如果香港3968炒到30块钱，600036没有理由只站到29元，同样，如果1398炒到6港元，601398就没有理由不突破前期6.79元的高点。因此我才说,如果601398带量突破5.38元,那么它就是一波大的上涨行情到来,对于大盘来说,亦是一波大的上涨行情。

问题在于什么呢，在于指数。在于4300点的政策顶。可是，如果这波行情是由香港那边发动的，由1398，3968，0347的大涨，推动内地金融股和钢铁股大涨，那么4300点的政策顶就不起作用了。管理层不是认为，香港那边是理性的吗？既然如此，这边由601398，600036，600019，0898带动的上涨，就没有理由认为不理性。

因此，目前我们只要关注一点就是，601398是否带量突破5.38元，带量突破5.38元,我们就满仓.突破之前的一切阳线，我们权且都当反弹对待。

同时,这也说明金融股的定价权,不在内地,而在香港。至少管理层不认为在内地。

同理，钢铁股、金融股没有理由大跌，那么其他很多板块也就再没有理由大跌了。加上很多超跌股已经跌到我们前期指出的年线、半年线，因此，后面即使有些股票还会有下跌，但总体上，市场总体上应该可以逐步趋于稳定。

因此，在前几天的文章里，我们一直在强调关注大盘的筑底。昨天我们指出，今天是大盘筑底的一个较晚的机会，实际上我们内心认为是最晚的机会。因为错过了今天，尽管理论上只要不破3404都可以做三角形，可上证指数将错过一次技术上绝佳的机会。

为什么呢？两个原因。

第一个，从均线系统来讲，今天20周均线是3597点，而100天均线是3535点，前期我们讲过，100天均线曾经两次支撑过大盘。而20周均线亦是如此。今天的调整，调到20天均线之下，100天之上。表明20天均线和100天均线对大盘的支撑作用。

第二个，从大盘内在的波动结构讲，分时图显示，6月20日的高点到6月26日的低点，组成一个完成的小波动结构。6月28日的高点到7月2日的低点，亦组成一个完整的小波动结构，还有前天的高点和今天的低点亦是如此，组成一个完整的小波动结构。大盘的下跌，由此三个较为完整的小波动结构组成，那么，如果大盘在今天形成一次像样的反弹，并且越过前期股指形成的小下降通道，那么是有可能的。这是一个绝佳的机会。

如果大盘不在这里筑底，那么，从短期波动结构来说，大盘将遇到短期上升通道的压力，并且迅速大跌，于下周三四再创新低，那么大盘的内在波动结构又变了，可能至少还要16个交易日，届时大盘就不是3000点能够撑得住的。

从我们前面的观点来看，大盘的下跌，目的主要有两个，一个是垃圾股，一个是政策。垃圾股现在不是问题，关键是政策。可是，如果行情是由601398，0898，600019，600036发动，那么政策问题可能不会成其为大问题。

这个观点，比较有趣，但仍可能有点冒险。我想机构应该能够考虑到这一方案，有点出奇制胜的味道。如果是这样的话，那么有两点是可以选择的：一，在底部盘着，筑底，筑结实，择机再涨。二，做三角形。相对来说，前者可能更合适。

后市到底如何走？是继续下跌，倒逼出政策，还是耐心筑底，或者是做三角形，这取决于主力机构的选择。混沌中的秩序问题，一直是现代自组织理论研究的范畴，而股市正是如此。看似无序，而且有些时候的确会无序，但多数时候却表现得有序，也有规律可循。当然，现在我们不知道市场会做何选择，但我们相信，他们的选择迟早会从盘面上显现出来。

后市，从短线来说，大盘面临5日均线和10日均线的压力。个人觉得，大盘突破5日均线的问题不大，可10日均线就一时难说了，我们只能现场观察。至于操作，前面讲得很清楚的，就不再多讲了。