去年以来，我谈过几次这一问题，如果香港国企股见大顶，A股怎么办？

翻开香港国企股K线图，半年时间内，它半年在涨。一年时间的，它一年在涨，三年时间的，它三年在涨，五年时间的，它五年在涨，8年时间的，它8年在涨。

香港国企指数的最低点是多少，我没有查到，可以说，8年前，它只有数百点。但是，今次它的最高点为11000点，涨了十好几倍。中国股市近十年来的财富效应，体现得最好的，不在别的地方，而在香港国企指数。比如中石油，8年中最低时1块零几分，国人买不到，外国人能买到。前些时最高11块多，涨了10倍。而且至今它的市盈率仍很低。合生创展，最低不到一块钱，最高快23块，涨了二十五六倍。这才是真正的财富效应。2628，中国人寿，三年前不到4块钱，人寿A股上市前它炒到快29块钱，三年涨了6倍多。这种涨法，让人不仅大开眼界，更让人心生恐慌。

香港国企指数涨了8年，涨了十多倍，A股才涨两倍，才涨两年。同93年的高点相比，现在还只有不到一倍的涨幅。这些都很说明问题的。

中国人寿A股上市后，跟南方周末做那篇文章时，在前期的技术性文章里，我就说，中国人寿A股的高价发行和上市的高位定价，联系到神秘资金跨AH股两地交易，内里不会那么简单。当时我准备写：香港那边肯定会利用601398的发行和定位出货。很简单，如果我是大资金，我做了三年，我就会利用这样的机会出。多好的机会呀，花钱买不到呀，上天所赐呀。

A股中，中信证券高声唱多，三年见90，但是我们看到，从2628的K线图上看，的确有机构在香港中国人寿上出货。

我们看香港国企指数，它比红筹指数先见顶（有那个中移动顶着），比恒生指数也先见顶。

香港国企指数见顶已经40个交易日，最先见顶的是中石油，40个交易日，其次是中石化和工行等银行股，39个交易日，再次是香港中国人寿2628，38个交易日。中石油见顶还好解释，当时国际油价大跌，但银行呢？工商银行等为什么见顶？按照成熟市场做股票的理念，油价见顶，股价见顶可以理解，而工行则不应该与油价相关的，它的大跌理由在哪里呢？在于出货嘛。

工行出货的手法，是用国内做掩护的。601398，601988。它们见顶36天了，因为春节休市，因此同香港相比，它们同时见顶。而在见顶前几天，先是1398大涨，由于香港没有涨跌幅限制，它第一天几乎一步到位了，然后小涨几天，慢慢出货。与此同时，内地大涨，601398，601988都大涨，为那边做掩护。

至于601398为什么大涨呢？你找不出多少原因的。601398等大涨，是缘于香港1398工行大涨。那一天是12月25日，1398大涨。1398为什么大涨呢，因为次日中国人寿高价发行，发行价高达18.88元,80多倍的市盈率。而我们进一步要问,为什么中国人寿可以发到那么高的价格呢?是因为在此之前,香港人寿大涨.中国人寿在香港从12月18日起,从18块钱涨到了28块钱.

啥意思,这里面是一个局.中国人寿在香港三年涨了3倍多,主力要出货,但出不了货.12月26日中国人寿发行新股,人寿又是保险股,独此一家,又是金融性质,市场热点.于是在香港运作的跨市场资金就做了一个局.先拉高香港中国人寿,2628,从18拉到28.在比价效应的作用下,于中国人寿发行前,拉高国企股,特别是1398等等.拉1398还有一点,就是要做中国概念,制造效应,1398曾经多么风光,全球第十几十分钟,要赶超花旗.但是,那只是个局,他们在出货.在中石油,银行股出货的同时,他们做了两点配合,拉高A股银行股,中国人寿挺着,因为还有后续上市效应,同时制造601628上市股价定位的相关报道,报告.1月9日,601628上市,中信证券等券商报告出炉,同时在拉升601398,601628时就声称要抢夺定价,到601628投资报告出炉时,声明那是定价权的在此一战.这样做的目的,并不是内地市场,而是香港出货.2628挣扎到11日,也就是601628上市第三天,就再也挣扎不下去了,货出了,就掉头向下.

个人当时觉得奇怪。为什么我提出定价权那么久了没有人理，到１２月底突然有机构要谈Ａ股的定价权。奇哉怪也。再一看２６２８的走势图，就明白了用者不善。

香港国企指数见顶下跌后,但还有指数和个股撑着.这就是红筹股.红筹股撑着,因为有0941,中移动.中移动还有回归内地上市概念.但中移动迟迟没有回来,加之国企指数跌久了,因此,我们见到,恒生指数、国企指数大跌。

恒生指数见顶时间为１月２４日，比国企指数晚１５个交易日。从Ｋ线图上看，０９４１还撑着，但已经明显挣不动了。红筹指数最坚挺，但也见顶６个交易日了。相信不久，它也会被打趴下的。

其他股市见顶时间是：道琼斯指数，７个交易日；纳指和标准普尔，５个（美股晚１２小时，应再加一天）。日经指数，４个交易日，巴黎，４个交易日，伦敦，９个交易日，法兰克福，４。最后是Ａ股，３个交易日。这么一算，结果就出来了。

１２月底，跨市场交易资金在香港国企指数上拉高出货，１月３日国企指数见顶。次日跨市资金从内地金融股上撤退，打着跟花旗比拼的旗号，内地小散进场接货，上海综合指数见顶。１月１６日深圳地产指数见顶，１月２３日深圳食品指数见顶。次日恒性指数见顶。２月１９日，伦敦股指见顶，次日道琼斯见顶，２月２２日纳指、标准普尔和香港红筹股见顶，再接下来就是日经指数、巴黎证商、法兰克福，最后是Ａ股。但Ａ股一跌，就是十年不见的大跌，次日传遍全世界，使世界股市中期下跌成定局。

这么一看，祸首则在香港国企指数。香港国企指数中，除了跨市场套利资金，同样还有很多国际资金在那个时候撤退。大家还记得一些大行在新年前后出尔反尔的几次报告吧。

而整个事件的导火索为利用６０１６２８发行和上市，跨市套利资金在这里打了一个漂亮仗。可怜的是，一批没有市场经验的高知竟然要拿６０１６２８打知识翻身仗，市场上真有这样的人，见识了。被卖了还帮人数钱，自己还拿自己当英雄。可叹啊可叹。

若干年前，笔者亲眼见过一场用健力宝做笼子的诈骗过程，一车人中，参与做笼子的有２０几个，场面惊心动魄。后来骗走了一个少妇的一块手表。这倒不奇怪。两年后，报纸上登载一对研究生夫妇，被人在火车上用健力宝骗走了５万块钱。可见市场不相信高知，而相信谋略和计谋。市场上是已经产生和必将产生不少天才交易者的地方，而天才与知识之间，并无必然联系。

这么一看，香港恒生国企指数暂时还不会止跌。至少应该到８１００点附近。涨了８年，涨了快１００００点，跌不到３０００点，很正常的调整。

香港国企指数既然影响了全世界市场，那么Ａ股指数会怎么走？我看它迟早得跌。

昨天我们指出过，游资在一些板块上疯狂做多，他们以一天如２０日的速度在向前挺进。但我们还想说的是，他们闹不好就会将自己置于孤军奋进、兀立悬崖的尴尬境地，前后左右都是深渊。为什么，Ａ股市场３５倍的市盈率，成熟市场现在１８倍的市盈率。香港国企指数跌了这么多，外国股市再一跌，游资再大幅往上做，那不是找死是干什么？德隆都死了，还不是前车之鉴？股市上没有打不死的举杠铃的。

有道是，天作孽，犹可赦，自作孽，不可活。不信咱们走着瞧。

今天的行情，指标股回落整理。大盘连我们指出的２８９２点都没有触到。目前６０１６２８已经跌破了昨日低点，显示还要调整。６０１３９８，０００２也面临方向选择。但是，奇怪的是，分时图显示，今天的分时图是在５分钟Ｋ线图之１２０均线压制下的强势整理。这一点相信明天必将明朗。这个位子，没别的好说，只能等待。