大盘下跌，好些重仓的朋友心理不好受。我也想安慰安慰大家，大家只要想一想，这是牛市中的正常调整，调整完毕，还会有机会的，那么也就可能淡然了。调整也有些好处，就是使大家更理性，更冷静一些。这毕竟是在投资市场，风险应该是第一位的。

上证综合指数，即是以银行股为代表的指数，它是去年夏天以来两市的龙头指数之一。从K线组合看，这一指数的下跌又进入了加速区，这是需要让我们引起注意的地方。

事实上，大家如果看我近期的有关文章，应该有个总体印象。第一，是先不点评万科和发展，因为觉得已经涨得厉害，到了高位，叫大家跑早了，触犯了有的人的利益，叫大家跑晚了，一样让人少挣了钱。第二，是不点评其他个股，因为有人反对。第三，1月16日，谈领涨股休息，其他补涨。1月18日，谈了对元旦后调整行情的分析，银行，中石化，地产股被政策绊倒。后来又谈过食品指数得休息一到两周；第四，1月23日，是谈仓位控制，如果没有足够多的好股票，那么就不能满仓，同时公布自己仓位已经降到9成（这是05年7月份以来自己第一次主动减仓）。第五，1月27日讲当前的大势与需要明白的几个问题，总体上就是说市场将试探管理层的允许限度，谈风险。第六，1月30日说如果第二天工行等下跌，将是上海综合指数进入中线调整的标志，而我个人的一惯观点是，上海综合指数是上证指数的先行指数，那么上海综合指数进入中期调整，上证指数自然亦将如此。

昨天我们指出上海综合指数应该有下行迹象，而深圳地产指数的走法与它相反。两者之间有矛盾。但从今天的盘面看，深圳地产指数是回抽30均线，同上海综合指数一起下行，矛盾解决了。

今天的大盘，复制了1月31日全天的走势，只不过幅度小一点。特别是深成指，跌幅要小得多。但是，很多个股的跌幅，依然不小。

从分时图看，上海综合指数下周一11点前后（最迟拖后一天）是一个小低点，之后可能有两天的回升，但仍不是底部。轻仓的朋友要以在这里小做一把，以摊低成本。因为综合指数已经处在加速下跌区，回升完毕，它还将下跌，且加速。加速下跌完毕，短线的低点应该就到了。

其实，上海综合指数的下跌，根源还在于市场的疯狂。特别是中国人寿，在高处市盈率近200倍，这种风险是很可怕的。尽管我没有研究过它的资料，可凭我炒股十几年来的经历我知道，再好的公司，市盈率达到200多倍，它一定是要套人的，因为那是神话，而神话总是要套人的。这种状况，除非你操纵，否则不可能站稳。2001年用友到过200来倍的市盈率，可它超过这个价格，是06年底的事情，当年的第三高价股，把大家套了5年半。今天中国人寿已经跌破了上市第一天的最低价，这是在我们意料之中的。因为这不是投资。

而从去年以来，我的观点一直是反对高价发行新股的。05年反对全流通，06年反对高价发行新股。中国人寿80多倍的发行市盈率，本身就是害人。到二级市场上170多倍市盈率开盘，不坑死大家才怪。它的背后是神秘资金的在港利益。当年网络股为了突破市盈率限制，用市梦率的概念，中国人是不是该为中国人寿创造出一个新概念——市梦盈率呢？

但是毕竟我们还在牛市里，因此后面还有投资的机会。我个人现在也在仔细找一些股票，准备一旦机会降临，准备再完成15%到30%的盈利任务。如果没有机会，就不做。