昨天收评给大家提前降了降温。我们的大观点不变。

第一，年底前大方向向好，支持跨年行情，但是短期的外部因素和流动性，仍然不支持市场快速的走单边拉升，所以任何短期的过速拉高，都会行程调整。

第二，风格切换已经发生，且不可逆。尽管昨天央媒对白酒进行了点名。但白酒仍然表现了极好的韧性，我们昨天收评也说了，消费的估值，尤其龙头白酒的估值仍然是非常优质的。降准预期带来的增量资金倒逼着市场内存量的调仓在提速。这是最大的好消息。

第三，高位赛道股的资金参与度过高，不会一蹴而就的下跌，会有至少一轮反弹出货的机会，不要恋战了，把握住调仓的机会。

实际上尽管我们认为2021年充满了各种波折，以及市场仍然面临上有压力下有支撑的震荡模式，但年底这一段时间乃至于明年一季度的行情仍然是值得大家去关注的。

尤其从基本面的角度来说，四季度经济大概率保持“稳中有进”，这是对于复苏阶段的市场最好的支持。

我们预计，随着前期叠加冲击因素的“纠偏”，以及宏观政策上“稳增长”的加码，从两年平均来看，2021年四季度中国实际GDP增速有望从三季度的4.9%，略微回升到5%（两年平均的全年实际GDP增速为5.1%）。形象地说，将从今年三季度的“小低谷”走向四季度的“小回温”。而四季度中国经济有望企稳的主要支撑在以下三个方面：

一是，能耗双控政策有所放松，煤炭等能源大宗保供加码。

二是，基建投资在重大项目加速开工和地方专项债错位发行的带动下有望企稳回升。

三是，结构性货币政策继续助力制造业投资保持向好态势。

基本面的稳定实际上是对于后续市场走势最大的支持。而至于明年市场的展望，我们后续有机会，给大家展开说一说