早盘市场温和反弹，创业板在昨天无量拉升之后震荡回落。整体而言，还是震荡行情。

我们维持之前的观点，只要当前没有无量的快速冲高，我们都认为跨年行情是值得期待的。虽然外部有新冠变异病毒的困扰。但我么你认为这个困扰对于A股来说，并不完全是坏事。我们认为变异病毒很可能从三个层面影响市场。

影响一：使中、美央行紧缩预期出现大幅延后。

新型变异病毒首先将会使得全球各国入境隔离进一步升级，世界经济复苏预期重新放缓。而中美央行近期的相对鸽派紧缩的政策将会进一步延长，美国在9月议息会议传达的2022年H2加息2次的预期有可能出现一定变数。

从对于通胀情况不同，全球主要国家央行也出现分化。中国央行在较低通胀预期下保持了偏鸽派的货币政策，美国在创20年来新高的通胀情况下开始降低购买资产速率，但整体节奏缓慢。

而欧洲央行整体继续保持中性偏鸽，相比来讲通胀较为严重的俄罗斯已经开始6次加息，韩国、新西兰央行开启了两次加息。预计在变异病毒拖累全球经济后，央行收紧节奏分化还将延续。

影响二：新能源、半导体、光伏风电等先进制造赛道，以及确定性高的估值优势品种将获得流动性宽松继续支持

总体来看，在新型变异病毒影响全球经济复苏的过程中，中国流动性继续相对保持宽松时间进一步延长，这将继续有利于高增速预期的新能源、先进制造核心科技成长赛道继续得到低利率市场资金的持续支持。

与此同时，提前完成调整，行业进入拐点的消费品种，也有望随着资金的谨慎度提高，而得到更多关注。

影响三：全球供应链高位盘整及缺芯潮时间还将延长

如果出现新型变异病毒全球性扩散，将会使得供应链不畅现象重新加剧，海运价格将会重新攀升，最终使得严重依赖供应链的产业如半导体产业链继续短缺。

作为供应链上任何一个环节停滞都将导致产业出现供需失衡。例如今年东南亚Q2变异病毒疫情爆发期间停工带来缺芯潮，原因是东南亚在全球半导体封装测试市场的占有率为27%，其中马来西亚占据了全球13%的市场份额。全球汽车行业2021年因半导体短缺将失去390万辆的产量，预计导致1100亿美元的损失。

总的来说，新冠的变异会带来巨大的蝴蝶效应，其影响不是单纯的利空或者利多。对于资本市场而言，也不完全是坏事。就以目前的防疫来看，我国在这个过程中取得了巨大的成就。资本市场也享受了一轮高爆发。而未来，我们认为大家不用过于担忧。还是紧跟目前的主线，把握好进场的节奏。