电子烟形成强分化，和昨天的观点差不多。这些以来事件预期炒作的品种在目前的市场中请来度不高。2019年之后，A股的题材选择还是起了一些变化的。

要么是讲故事能真正讲出预期的。要么是实打实用业绩说话的。纯粹的消息炒作正在退出历史舞台。与A股每一次玩法的变革一样，这或许意味着一个新的时代的开始。

早盘元宇宙继续领跑，但近期的高位反复横跳已经明显能够看到资金分化。

赛道股行情目前看已经进入末期的风格扩散，客观来说，当前已至9月以来的扩散末期，新的主线有望再度引领跨年行情。主线行情结束后中短期内多出现风格扩散的市场特征。这在2018年来6次主线行情结束后的扩散中均有体现，较为典型的三次为：

1）2019年4月起券商带领的市场走暖行情结束，后续种植业和稀土领涨，催化因素为大豆价格快速上涨和稀土价格快速上涨，风格扩散持续时长为1-1.5个月。

2）2020年8月起金融地产行情结束，后续领涨板块为军工、疫苗和创业板低价绩差股，催化因素分别是十三五收官之年的军工景气预期，新冠疫苗研发新进展和创业板注册制，风格扩散持续时长为1-1.5个月。

3）2021年2月下旬起茅指数行情结束，后续领涨板块为二线白酒，碳中和中的火电、环保等板块，催化因素分别是二线白酒的业绩超预期和碳中和政策在十四五中正式出台，风格扩散持续时长为1-2个月。

总体来看风格扩散时期在1.5个月左右，而当前处于从9月底的主线结束后的风格扩散末期。市场很可能要开始寻找新的拉升方向。

比较欣喜的是，我们看到白酒再一次领跑。近期反复提示大家要注意白酒股的跨年机会。这里面一个重要的因素是消费税预期的消化，以及疫苗特效药等利好带来的返乡过年的预期，提振了白酒在宴请方面的展望。

叠加白酒这一波的深调，我们再一次强调，务必重视目前市场的机会。

只不过，操作上一定要避免急功近利。今日早盘上证最低尝试3575以后反复震荡，从3448开始的反弹结构最大的压力位在3590附近，而创业板最高到达3501以后回落3480，创业板的3480至3500区域是重压力区。短线来看恐怕A股仍然免不了反复震荡的现状。对于调仓等一系列的操作，我们仍然建议大家，一定要拉长操作周期。