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这算不算报复性反弹的序幕？
(2015-10-22 12:05:50)
周四市场走出报复性反弹的格局。尤其是创业板，早盘一度涨幅逼近4%。对于反弹而言，我目前抱有谨慎的态度。如果说昨天的下跌是非理性的，那么今天的上涨中多少也有非理性因素。如果这么认为的话，那么未来很可能指数还要围绕这一点位进行反复的震荡整固。
先说近期的行情，首先周三的大跌是对国庆假日以来A股强势反弹的正常调整。从10月8日以来，上证指数从3052点涨至3425点，录得收益13%。此前市场担忧主要集中在美国加息、三季报低于预期、配资清理的节奏和进度；国庆假日以后，市场担忧逐渐解除，投资者风险偏好逐渐提升，加之流动性宽松的环境仍然延续，给予A股市场上涨创造良好环境。
A股市场投资热情逐渐提升。从数据上看，融资余额重新出现快速上升态势，截止到10月20日，融资余额攀升至9930.94亿元，逼近万亿关口；上周A股新增投资者29.55万户，日均增加5.91万户，环比增加185%；同时我们发现，公募基金普遍在国庆前后提高仓位。在十八届五中全会召开前夕，改革和稳增长预期推升了主题投资的热情，市场连续的走强，逼空效应明显。因此，本日大跌是对市场前期强势的正常调整。结合我们在与机构投资者交流中发现，大家普遍担心前期市场上涨速率较快，涨幅较高，透支了部分改革预期，在五中全会召亓之际，是获利了结的最好时间窗口，投资者羊群效应式的集体出货，导致了市场在高位放量大跌。
对于下跌，我们认为无需过度悲观。首先，支持股票市场走强的宏观环境并未发生变化。货币政策基调仍未发生变化，而宏观经济增速仍处于进一步放缓阶段，实体经济对资金吸纳仍然较弱，导致了货币需求与货币供给的剪刀差仍然存在，围绕在股票市场的场外资金仍然十分充裕；其次，改革动力仍然较强，国企改革系列文件仍在稳步有序的推进，而五中全会上对十三五规划的讨论，未来仍然能在股票市场上掀起主题投资热潮。
但同时，这并不意味着投资者要盲目的追进，我认为当前的反弹中仍然有虚高的成分，并且，在3400点位受阻之后，恐怕多头会选择整固后再度出马，因此，当前的时点的投资恐怕还是谨慎为上比较好。毕竟我们说真正意义上对于下跌的消化，恐怕还需要一段时间。
节 后我们提示的”二胎“和”新能源“板块已经上涨告一段落，9月26日参加我们与北京台”天下财经“联手举办的公开讲座投资者全部赚的"盆满钵满"。昨天开 始我们提示“风险”，又一次成功“逃顶”。我们“中视希望1号”基金开始发售预约，名额有限！早些时候我们的永源基金，净值突破4.35！报名咨询 （010—57594189、010—57594188）
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对于下跌，我们认为无需过度悲观。首先，支持股票市场走强的宏观环境并未发生变化。货币政策基调仍未发生变化，而宏观经济增速仍处于进一步放缓阶段，实体经济对资金吸纳仍然较弱，导致了货币需求与货币供给的剪刀差仍然存在，围绕在股票市场的场外资金仍然十分充裕；其次，改革动力仍然较强，国企改革系列文件仍在稳步有序的推进，而五中全会上对十三五规划的讨论，未来仍然能在股票市场上掀起主题投资热潮。
但同时，这并不意味着投资者要盲目的追进，我认为当前的反弹中仍然有虚高的成分，并且，在3400点位受阻之后，恐怕多头会选择整固后再度出马，因此，当前的时点的投资恐怕还是谨慎为上比较好。毕竟我们说真正意义上对于下跌的消化，恐怕还需要一段时间。
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