午后市场延续调整态势，量能水平略有放大，仍然不足千亿。如此，沪指连续形成四连星的格局。资金面的活跃程度无法打开成为了当前市场需要面临的一个主要困局。这种局面的形成原因有两点。

原因1：前期资金主要集中在创业板，盘子小，因此尽管成交量不大，却能让整个市场维持一个非常活跃的态势，但是随着IPO明确，创业板中长期风险加剧，这导致资金的流出成为惯性。在主力资金调仓换股的过程中，优质蓝筹成为市场争夺的主要标的。这导致了在事件初期蓝筹形成一轮异动。但是蓝筹本身的拉升难度较大，因此，在同样水平成交量下，当前的市场维持了较为冷清的状态，甚至会比当初主板跌中小盘涨的时候更加惨淡。

原因2：年末流动性仍然是市场一枚定时炸弹。随着近期央行间歇性释放流动性对冲年末的资金面压力，shibor短期利率普遍回落。但需要注意的是，长期利率却处于一个缓慢攀升的阶段，配合着国债期货在此调头向下，这反映了市场对于长期流动性偏紧仍然存在着一个共识。而这些将在年末的流动性节点上得到体现。事实上，从过去看，除非是大牛市，否则12月份收到资金面的压制，市场走出狂拉急涨走势的概率并不大。市场情绪本身就比较平淡，再加上流动性偏紧，这成为了制约市场走势的两个关键因素。

第二，午后热点仍然较为集中在上海国资改革，此外，收益智能家电转型，题材整体活跃性爆发，形成拉升，四川长虹一度冲击涨停，澳柯玛盘中急拉，美菱电器连续创新高。市场的偏好性确实的开始转向业绩支撑这一领域。

第三，光从四连星的K线形态上看，并无大碍，但是长期的调整开始对市场情绪产生影响，技术面上MACD呈现高位钝化，短线如果无法形成拉升，很可能多头会在消耗中被拖入绝境。因此接下来短线投资者可关注：城镇化、环保、药酒主题投资机会，稳健投资者多看少动，待方向突破明确后再扩大仓位进场！

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