市场内在结构正在发生微妙变化

第一，今日上午股指走出上周我们担心周线“两阴加一阳”的加速下跌破位走势，权重股缓步下挫，创业板纷纷上涨，市场活跃度加大，吸引跟风盘目的明显，因此上午低开看涨，10点以后追进买入的投资者很有可能又被套在高位。

第二，6月7日上证报消息，2010年，我国计划投入7000亿元加快高速铁路的建设进度，计划新线投产4613公里，将进一步扩大并完善铁路网布局，扩大西部路网规模，完善中东部路网结构，规划新建1万公里铁路。5日消息，工信部正在研究制定推进两化融合（信息化与工业化融合）的指导意见。当前重点行业两化融合发展水平评估已经完成，软件业将直接受益工业企业信息化需求膨胀。因此今日特锐德、中铁二局、时代科技、晋亿实业等相关个股早盘强势特征明显。

第三，周五沪深两市中，券商板块表现强劲，全天大涨2.44%位列涨幅榜首位，周五主力资金净流入券商板块1.276亿元，位列资金净流入榜单第二位，其中受益上半年承销业务较多的券商资金流入更为明显。券商板块重新受到主力资金的追捧，一方面是前期连续调整之后，券商板块中大部分个股已经接近08年股价低点，使得大幅下跌之后的券商板块迎来反弹契机；另一方面则是其承销业务的超常增长。公开资料显示，今年1至5月，55家券商分享了3450亿的股票承销额。其中152只新股发行的承销金额高达1907亿，增发承销金额1165亿，配股承销金额为378亿，在最赚钱的IPO业务上，今年前5月券商承销收入高达65.7亿，比2009年全年的收入总额还高出24%。高速的承销收入增长，体现了券商新的盈利增长点。今日券商全面回落，但从K线形态观察，如果券商短期再创新低应该是中线资金进场建仓比较理想的点位。

第四，2010年宏观调控的关键点在于调结构，在原先的一些增长引擎逐步失去动力之前，中国需要培养起另外一些在当前时点持续性更长动力更强的增长引擎，包括内需和新兴产业等。在这一背景下，那些历经多次调控依旧创出新高的行业可能会面临长周期拐点和长期系统性的盈利能力下降，轻易对于这些行业进行逆向投资则意味着极大的风险。今年开始，真正的挤出效应将会逐步展开。经过2008年的历练，基金经理的反应更为迅速：在意识到宏观调控的压力后，基金纷纷被迫加大对中小盘市值成长股的投资力度。需要警醒的是：能长成参天大树的小树苗毕竟有限，只有一批质地优良、符合国家产业政策、估值具有优势的成长股将会获得投资者的持续认可，而不是所有的中小盘市值公司都值得长期持有。2004年中国证券市场曾出现“漂亮 20”，即一批优质成长股获得了良好的市场表现，甚至在大盘不断下跌中依旧获得了良好的正收益。2010年也将会出现类似的局面，特别是在市场经历了连续下跌以后，前期强势的个股也纷纷补跌，这必然会带来真正的结构分化，即那些质地真正优良的个股将得到投资者垂青，而偏概念主题的品种很可能被投资者抛弃。2010年对于投资者来说，个股选择的精准性要求会更高。