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11月13日下午操作策略

第一，10月CPI环比意外回落，新增贷款2530亿创一年新低。国家统计局公布数据显示，10月份我国居民消费价格（CPI）同比下降0.5%，环比下降0.1%。这一数据超出市场预料，之前市场纷纷预计10月CPI会维持环比上行趋势。“CPI环比下降与大家之前的预测不一样，主要影响因素是食品价格环比下降，10月食品类价格环比下降0.8%，由此带动CPI下降0.24个百分点。10月份的国庆长假使得当月的可放贷天数减少，这是导致该月贷款下降的客观原因。在这种情况下，仍然能够保持2530亿元的增长，应该说并不算少，而且，这一增长速度相对平稳。

 第二，今日两市电器、酿酒食品、商业连锁、旅游酒店、医药等大消费范畴类板块个股获得资金关注整体强势。国家统计局11日公布数据显示，我国10月社会消费品零售总额达到11718亿元，同比增长16.2%，增速比9月加快0.7个百分点。16.2%的增长速度，被国家统计局新闻发言人盛来运称为10月经济数据当中的亮点，显示我国经济结构调整初见成效，消费对经济增长的拉动作用有所增强。特别是“消费”食品基金相对稳中求升。

第三，从申银的报告中我们看到：（1）维持食品饮料行业“看好”评级，看好程度不如6-8 月份，但比10 月份要乐观些。主要理由是：一方面，6-8 月高档白酒一批价格不断上涨，9 月平稳，10 月略有回落，而11 月初开始又略有回升，比如茅台一批价又回升至680-689 元。（2）打击酒驾延长的背景下，市场一开始会偏好非酒类公司，如承德露露、伊利、双汇、安琪等，等到估值有一定差异且酒驾对市场心理逐渐淡化时可能出现井喷行情。（3）河北“三元”托管的收购资产主要是配方奶粉业务。奶粉业务的毛利率一般在40-50%之间，远高于液态奶。如果未来河北三元的销售规模达到20 个亿，其贡献的毛利大约相当于08 年全部毛利额的三倍。