8月10日下午操作策略

第一，上周大盘收缩量略带上影的中阴线，也是上证综指自3月20日站上5周均线以来首次收于5周均线以下。这说明指数将由前期的单边上涨趋势转变为横盘震荡整理走势。从本周盘面分析，所有权重板块集体回落，和消息面的偏空是造成指数走软的主要原因。

第二，对于行业来讲，央行报告给出了未来政策手段的明确方向，即采取市场化手段动态微调，有助于消除市场对货币政策调整的不确定性预期。我们再次强调，信贷收缩对行业来说并非坏事，面对信贷需求充足的局面，信贷供给的减少不仅能使银行挑选更优质的客户来降低信用成本，而且可以提升银行议价能力，从而获得更高的回报。至于明年、后年或者更远，会有两个阶段，第一个是通胀预期或者通胀出现导致加息预期的阶段，第二个阶段是通胀出现导致加息出现的阶段。这两个阶段下，从“价”的方面看，银行的议价能力持续提升、存款活期化趋势持续，这样就造成息差扩大趋势持续；从“量”的方面讲，经济恢复的背景下信贷需求与日俱增，维持存贷比的条件下，银行的资产是逐渐累积，通常来讲会高于GDP增速。综合来看，就是银行业绩会持续增长。因此中长期“银行”板块是可以持续看好的品种。

第三，从今日上午走势来看，股指高开低走，逐级震荡下挫，成交量快速萎缩，很多蓝筹权重板块纷纷出现“冲高回落”走势，再次引证我们近期强调的操作原则“冲高突破是卖点，逢低破位是买点”的操作原则。短期机会可关注3G、商业连锁消费、港口、银行四大机会板块。