周五操作策略

  周四股指又上演了一幕“翻滚过山车”，上午10：30分股指出现快速回落时，让很多投资者挥泪割肉离场，下午开盘后又逐渐从底部逐渐拉回周三收盘价。全天沪市成交723亿，深市97亿。成交量明显萎缩，K线图上收出一根下影线较长的“十字星”。投资者不禁要问为什么大盘近期会走出如此匪夷所思的走势呢？我想原因有二：

第一，“银行股”制高点的争夺。目前主流机构主要分歧还是在“银行股”上。“看空”的一方认为：虽然今年年初信贷呈现爆发式增长，但这种增速很难持续。对比低迷的发电量数据，可以认为信贷资金还没有大规模进入实体经济，经济体尚未出现内生性增长动力，整过经济良性循环并没有真正开始，银行长期盈利值得怀疑。另外，市场传言外资QIFF有大举出售中资银行股的冲动。“看多”的一方表示：在大规模政府投资刺激下，1月份银行新增贷款创下1.62万亿的天量。以增量贷款弥补息差缩小的做法，能够在很大程度上保证2009年银行股业绩增长。数据显示，工商银行(601398)1月份增量贷款高达2500亿元，建设银行(601939)则将类似扩张规模中的40%投向了基础设施建设。有消息称，2009年2月末，广义货币供应量(M2)余额为50.71万亿元，同比增长20.48%，比上月末高1.69个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为16.65万亿元，同比增长10.87%，比上月末高4.19个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.51万亿元，同比增长8.28%。1-2月份净投放现金923亿元。如此看来，至少今年一季度的银行业绩增长是比较确定的。对比其不足10倍的PE和明显落后市场的涨幅，短期银行股估值回升有足够实力维持指数稳定和市场繁荣。

第二，年报压力不断增大。3月后半月将进入2008年年报密集披露时期，这对市场并不是一个利好信息。据统计，截至3月初，已公布业绩快报的上市公司中，业绩下滑和亏损的公司占比高达43.8%；同时，已公布年报的公司中，业绩下滑和亏损占比达49.0%。年报公布靠后的绩差公司和电力、石油、石化等承担政策性亏损公司，将对后续年报业绩构成巨大压力。钢铁库存重新走高，煤炭重现压港现象，都是机构不敢轻易大举介入蓝筹的真正原因。

综述所述，股指将围绕2009年3月4日收出的光头光脚大阳线上下震荡。这根阳线的上沿是2200点，下沿是2070点。也就是说如果下周股指能在蓝筹再次放量启动上穿2200点站稳，投资者可以适当加仓进场。如果股指下破2070点，两天不能有效收回，投资者应注意风险，轻仓观望。大盘在选择方向之前最好的操作策略就是“休息”。