市场反弹延续，银行机会再现

周二大盘呈现震荡走高之势，成交略有放大，基本延续了市场前期反弹格局。个股涨幅方面，券商股继续成为今日涨幅榜上的主角，国金证券、安信信托都有不错表现，此外，与券商股联动效应较强的参股金融股也位居涨幅榜前列，而值得注意的，银行股在整体金融股走强同时，反而出现了“原地踏步”甚至“倒退”的走势，银行股未来到底何去何从？我们从以下几个方面逐一分析。

首先，我们注意到大盘本轮带领指数下挫的就是“地产”、“银行”两大龙头权重股。而地产是先于大盘率先企稳的股票。以“万科A”为例：该股是在08年3月14日见底企稳的。而当时银行里的龙头“招商银行”还在下跌。招商银行是在08年3月18日才真正的止跌的。因此，从板块反弹次序来看，如果地产反弹结束，银行才有下跌回调可能，否则，目前应该只是上涨途中的正常调整。

其次，金融股作为A股市场权重最大的板块之一，无疑有望受惠于相关金融创新政策的推出。尤其两税合并的“重大利好”。目前银行的法定税率在33%左右，且由于税前抵扣不足，实际税率更高。对2008年以后的实际税率是按照35%估计的。2008年起新所得税法正式实施，且计税工资基础扩大，使银行业实际税率下降至25%。据此测算，银行08年在业绩稳定增长过程的金融股中是最稳当，最安全的股票。但前期银行股持股最为分散，在“大非”减持的恐慌性抛售和“浦发”巨额融资的负面影响下大幅下挫，经过近期的做空能量释放，而机构目前还未明显看到银行业坏账显著上升的证据。因此，银行股有望在二季度修正过度回落的股价。

最后，随着市场的转暖，第一季度业绩是基金选择股票建仓的主要依据。银行股恰恰是一季报盈利增长将远超预期的板块，行业平均同比增速可望在60%以上。其中招行、深发展、浦发、兴业、民生、工行等2008年第一季度净利润同比增速分别有望更高。尽管全年增长没有实质性变化，但一季报的快速、超预期增长容易得到市场短期认可和炒作。

综合以上因素，银行板块无论是短期、中期都非常值得投资者重点关注！