提高存款准备金真能治"根"吗? 

  北京12月8日电中国人民银行8日宣布，从2007年12月25起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。此次调整后，普通存款类金融机构将执行14.5%的存款准备金率标准，该标准创20余年历史新高。

　　调整存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。此次上调是央行今年以来第10次上调人民币存款准备金率。

　　与今年以来历次均上调0.5个百分点不同，此次上调1个百分点，力度明显加大。央行指出，此次上调旨在贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。

　　日前召开的中央经济工作会议在部署明年经济工作时明确提出，明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。明年将进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，严格控制货币信贷总量和投放节奏。

　　根据央行此前公布的数据，10月末广义货币供应量(M2)余额为39.42万亿元，同比增长18.47%，增幅比上年末高1.53个百分点，比上月末高0.02个百分点。同时，前10月人民币新增贷款已达到去年新增贷款的1.1倍。

    那么单单的提高存款准备金利率真的会从本质上控制“流动性过剩”、抑制通货膨胀吗？我们先从整个资金大循环体系中分析一下，可能会给投资者一些启示。

    首先，我们先弄明白，老百姓把钱村放在银行，银行付给我们“利息”。也就是我们通常说的“利率”。

    其次，个商业银行必须按比例把一部分资金存到央行，央行付给商业银行   “利息”。也就是我们通常说的“存款准备金率”。

    由此可以看出，银行提高利率比率越高，老百姓把钱存到银行的愿望越迫切性越强烈。而央行不断提高“存款准备金利率”比例，个商业银行也会加大放在央行的金额。所以，社会资金必然会缩减，流动性泛滥得到抑制，股市热炒资金减少。从表面上看，一切都顺理成章，但事实真是这样吗？？？

    我们如果在往下分析就不难发现，实际情况和理论推倒有很大偏差。从2006年7月5日开始至本次算来已经13次提高了“存款准备金利率”。为什么还有那么多热钱充斥在地产、金融等各个领域，物价从结构性上涨逐渐演变成全面性上涨？

   其实道理很简单，我们上面只分析了提高“存款准备金率”的上半段过程，现在我们看看后半段变化过程投资者心中的疑惑马上就能解开。商业银行把钱放在央行，央行也要付息给各商业银行。提高比率越高，付息压力越大，但央行是非赢利性企业，它在某些时期甚至盈余为“负数”，那它那什么付给各商业银行呢？我们不要忘记“印钞票”是国家赋予央行的权利，具有这种特殊功能的央行还怕没钱付息吗？可最终的钞票又会回流到社会，那资金流动性泛滥又会出现，股市热钱又会增加！

  如图：流动性过剩——→股市热钱不段——→提高存款准备金——→钱回流到央行——→印钞付息各商业银行资金增多——→贷款增多——→资金再度泛滥——→流动性过剩（基本还原法）注：由于这个过程有个时间滞后性，因此在某个阶段会显现流动性过剩得到控制，但随着时间的推移，问题又会暴露。

  以上纯属个人观点，本人年少稚幼，才疏学浅，希望能抛砖引玉，让投资者更能看清事件本来面目！

存款准备金率历次调整表

次数 时间 调整前调整后 调整幅度

21 07年12月25日 13.5% 14.5% 1%

20 07年11月26日 13% 13.5% 0.5%

19 07年10月25日 12.5% 13% 0.5%

18 07年09月25日 12% 12.5% 0.5%

17  07年08月15日 11.5% 12% 0.5%

16  07年06月5日 11% 11.5% 0.5%

15  07年05月15日 10.5% 11% 0.5%

14  07年04月16日 10% 10.5% 0.5%

13  07年02月25日 9.5% 10% 0.5%

12  07年01月15日  9% 9.5% 0.5%

11  06年11月15日  8.5% 9% 0.5%

10  06年08月15日 8% 8.5% 0.5%

9  06年07月05日  7.5% 8%  0.5%

8  04年04月25日  7%  7.5%  0.5%

7  03年09月21日 6%  7% 1%

6  99年11月21日 8%  6% -2%

5  98年03月21日 13%  8% -5%

4  88年9月 12% 13%  1%

3  87年 10%  12% 2%

2  85年  央行将法定存款准备金率统一调整为10% 

1 84年央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%