大盘方向未改，银行孕育机会
   大盘今日承接了昨日的震荡，沪市低开70点左右经过短暂的无量反弹便一路震荡走低，最终以下跌104.43点阴线报收。尽管从一线大盘蓝筹观望来看，出现了整体回落，但回落的空间应该比较前期的涨幅要小的多，并且大盘刚好回踩10日均价线后边反身向上，说明市场还处于良好的上升通道内，在冲5000点整数关口时，主流机构选择了先在4800点附近蓄势宽幅整理，静等清洗获利浮筹后，一越过“五关”。另外，近两日的“二八”瞬间倒转的现象显示了市场的资金还是非常宽裕，多头的格局仍然持续。作为一线蓝筹集体回调的情况下，市场仍旧能够保持着如此充分的活力和坚定的信心，这也是市场牛市格局的又一种表现。
    随着银行股的调整，“二八现象”发生了戏剧性的扭转。银行股全线调整，打压指数，然而在沪指下挫近百点的市场情况下，两市上涨的家数达到了800多家，一线蓝筹分化，二线蓝筹崛起。从中期来看蓝筹格局没有改变，市场主流资金纷纷涌入，金融股里的二线银行股回调便是介入良机。投资者在介入蓝筹时，最好买阴不买阳。

   为什么我们在大盘震荡时坚定看好银行股呢？理由有三：

第一，发行长期次级债务对于上市银行的好处
　　公司或银行均有各种各样的融资方式，就银行来说，不论通过何种方式筹集资本，都涉及筹资成本或资本成本问题。粗略地说，出资方要求的最低收益率就是银行的资本成本。如普通股股东要求分红，股东要求的股息率就是普通股筹资成本，长期次级债务的持有人要求的利率就是次级债务的筹资成本。财务学中的资本成本理论早已证明，普通股的资本成本是最高的，债务融资成本最低。我们也可以预期，即使考虑到长期次级债务的特殊性，其成本几乎不可能高于普通股。
　　可转换债券是兼有债券和股票特性的混合型资本工具，就债券特性来说，《可转换公司债券管理暂行办法》规定，可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平，民生银行年初发行的可转换债券的票面利率为1.5%；招商银行可转换债券的年利率第一年为1.0%，逐年递增0.375%，最后一年2.5%；浦发银行可转换公司债券第一年至第五年的年利率分别为1.1%、1.5%、1.8%、2.2%和2.5%。因此，单纯就债券来说，发行可转换债券的成本是最低的。但由于可转换债券半年后可转换为普通股，而普通股融资的成本又是最高的，综合权衡，可转换债券的融资成本不会低于长期次级债务。从资本成本角度看，长期次级债务的融资成本低于普通股和可转换债券。

第二，在国民经济快速增长和人民币持续升值的大背景下，从发达国家经验来看，银行股是在资本市场里收益最大的板块之一。而我国正处于资本市场高速发展的黄金时期，因此上市的银行股其成长潜力是最大的。

第三，本轮行情的发起者就是以“工行、中行”为代表的一线低价大盘蓝筹银行股。基金和外资也坚决看好银行业的未来发展，资金流入迹象非常明显，短期内不可能成功获利出局。因此未来的行情还很长，经过短期洗盘整理后，应该还有一波凌厉的上涨，尤其是刚上市不久的二线蓝筹银行。像中信银行、交通银行、南京银行等，投资者可在回调时重点关注！