读者来信：
江老师您好！我有两只基金的定投，因为现在市场每天都在跌，我心里很慌，在考虑要不要停止了，或者换一只别的基金，请您给我一些建议。
南方稳健成长基金，买入日期：2007/8/29，定投200/月，投入1600；
华安A股，买入2008/1/14，定投，1200/月；
另外，我还有四只基金，过半年后我可能需要用一部分钱，请问您我应该都赎回了吗？还是赎回哪一支？
光大保德信红利，买入日期：2008/1/16，30000，至14日：23，537.21
招商成长后端，58000，2007/6/26买8000，2007/9/21买入50000，至14日：51407.95
招商先锋基金，23000，2007/6/26买5000，2007/9/26买3000，2007/10/19买15000，至14日：17490.84
嘉实策略增长，60000，2007/9/21买50000，2007/11/9买10000，赎回：2007/12/4，
51659.59
非常感谢！
专家点评：
自1月下旬以来，股市的暴跌令许多基民朋友感到不安。不少人对手中定投基金的未来收益持怀疑的态度。目前阶段，定投基金是继续持有还是提前结束投入？在此，我们结合读者来信，对基金定投这一理财方式进行简要的分析以帮助投资者解除心中的疑问。
定额投资计划
因人而异
所谓基金“定额定投”指的是投资者在每月固定的时间以固定的金额投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。定投的最大优势之一就是可以强制攒钱，另一个优势就是能够平均投资，分散风险。定投可以抹平基金净值的高峰和低谷，消除市场的波动性，只要选择的基金有整体增长，投资人就会获得一个相对平均的收益，不必再为入市的择时问题而苦恼。
定投适合哪些投资者呢？有两个要点，一是定投投入的资金应该是固定周期的闲置资金，比如每月固定的收支结余。也就是说定投是一种长期的“投资流”计划，是把目前可用和将来可用的资金一起考虑的一种投资计划。定投不用费心选择买入的时间点，是指对这种长期的投资流整体上不需要选时，通过抹平长期股市涨跌的平均效应来获取平均收益。但定投并不是指把现在可用的资金分成多期分步投资。
第二个要点，定投是作为长期理财的方式，起到的是一种投资替代储蓄的功能。既然是替代储蓄，那么就不需要过分关心某一期的定投是赔了还是赚了，而是要让持续的这种资金流入能够获取长期基金净值增长的平均收益。基金定投是靠长期平均成本来回避短期风险，当市场调整时有机会在低位买到更多的份额，长期坚持下来，投资的平均成本自然会降下来，这种投资流就有望获取一种平均收益。
定投方式的好处在于，能够通过一种简单的原则降低选择投资时机的难度，虽然不是每期都能选到最好的时机，但能够有效地避免选错时机。所以定投比较适合计划以投资替代储蓄的普通投资者。另外，在定投的过程中需要资金的按期注入，因此基民朋友应根据个人收入、未来预期支出情况确定合理的定投额度，定投金额占收支结余的比例不宜过大，以免影响正常生活。
何时需要暂停定投？
定投基金的规则设定后，坚持是件需要“定力”的事情。尤其是在股市波动时期，可能连续几期定投都会发生亏损，是不是应该停止继续定投呢？或者按照定投设计的初衷，一定要坚持到定投结束？
其实定投和其他任何投资方式一样，都是相对灵活的。如果是超长周期的定投投资，如10年以上的定投，那么没有必要关注股市的牛熊转换。但问题是实际上许多投资者的定投只是持续时间较短的阶段性定投，这时候就需要对定投的前景和价值作出一个判断。
判断是不是应该终止（偏股型基金）定投的主要依据是定投期限内，股票市场的整体走势。如果股市是整体牛市，那么定投当然没有必要改变；如果股市是整体震荡市或平衡市，那么定投也没有必要终止；而如果判断出现持续时间较长的熊市，定投则有必要终止。
牛市和熊市的情况都无需特别说明，震荡市情况下的定投难以让人取舍。但是定投的优势恰恰在于在无法看清市场趋势，涨跌均有可能的震荡市环境下，通过放弃主动择时来平均化投资成本。08年1月以来股票市场出现巨幅下跌，跌幅已经接近40%；如此巨大的跌幅从绝对幅度上已经被视为熊市的特征；但是只要A股没有陷入长期熊市的明确趋势中，这种下跌对于定投的影响就是有限的，因为影响定投长期收益的主要是下跌的时间区间。而从一年期来看，A股市场仍然有震荡向上的预期，也就是股票市场虽然波幅巨大，但没有陷入长期趋势变坏的陷阱中。也就是说，A股整体上仍是是大震荡市预期，这种情况下在急跌后终止定投反而是不明智的。
简单来说，急跌对于定投并不可怕；只有判断股票市场长期趋势开始步入慢熊，才是需要考虑终止定投的时点。目前来看，股票市场在经历大幅下跌后，风险释放已经逐步到位，但何时回升仍有较大的时间不确定性。这种情况下，坚持定投反而能够发挥时间上摊平成本的优势。
结合个人风险偏好选择定投基金或基金组合
虽然定投不需在时机选择上多费心思，但是选择哪些基金进行定投则是需要仔细考虑的，同样要根据自身的风险偏好来决定。
对于偏积极的投资者来说，股票型基金长期收益相对较高，波动较大，更加适合定投。对于偏稳健的投资者来说，混合配置型基金随市调整灵活，波动幅度较小，适合定投。对于保守型的投资者来说，债券型基金应是首选。此外，定投的基金数目还需结合一次性投资基金的数量而定。如果基金的投资方式结合定期定额投资与一次性投资，定投的基金数目不宜过多。
对这位投资者来说，在定投基金的品种选择上不够合理。从其简单的投资描述来看，这位投资者的风险偏好并不是特别积极，风险承受能力不属于风险偏好型。但在定投品种选择上，华安A股占到定投基金的85%以上；而指数基金则是适合高风险偏好投资者的定投品种，或者用作超长周期定投品种。因此，对这位投资者的建议是，不需要停止定投，但可以考虑平衡一下两个定投基金的投入金额，降低华安A股的定投金额，提高南方稳健的定投金额。
组合基金评估建议
结合前面的分析，我们对这位投资者的组合进行一下分析。该读者所持有的多数基金业绩表现一般，动荡行情下并没有表现出良好的抗跌性，因此在适当的时机下建议进行组合调整。
组合调整原则：谨慎观望反弹减仓
从中期预期来看，股市震荡已逐渐接近底部区域，利好因素也在逐渐显现。但是，股市何时在趋势上回升仍然具有时间上的很大不确定性。而股市在重新确立趋势前还有可能发生大幅震荡。因此，降低基本仓位并保持基本仓位是比较稳妥的策略。另一个问题是时机问题。如果要对基金组合进行主动配置，适当的择时是不可避免的。在这里许多基金投资者又会碰到困难的选择：究竟什么时点是合适的赎回时机？目前已经跌幅巨大，还应该赎回吗？
对于多数个人投资者来说，一个简单的原则是反弹时减仓。既然看不清最合适的时机，那么相对合适的时机就是合理的。在1月中旬后，许多投资者往往会错过反弹减仓的时机，原因是即时反弹后基金仍处于亏损状态，因此不愿割肉。这是投资者常见的心理，对于很多投资经验不足的基民来说更是难免。但从结果来看，在相对高位减持能够避免之后更大的亏损；而等待止损点赎回只能是放弃配置的主动性，被动承受风险。
组合调整建议：减持业绩不佳者
该读者的定投基金中，南方稳健长期表现一般，由于定投时间尚短，建议改为其他业绩长期表现优良，投资操作稳健的基金，如华夏红利，华夏回报等。对于该读者的一次性投资基金品种，由于多数出现亏损且半年后投资者才需要用钱，因此建议暂且保留，待股市有所好转后可以逢高减仓部分业绩不佳者。
光大红利：选股能力强，高仓位加大风险
光大红利的选股风格积极，且选股的预见性较强，有较强的洞察力，个股选择上注重挖掘中小盘股的投资机会。虽然常常偏离当时市场的主流选股思路，但选股的特点均是组合估值水平较低。从光大红利的投资特点来看，在股市重新回升阶段，光大红利的风格将体现出较强的爆发力。但该基金一贯坚持高仓位操作，因此阶段性风险较高，可以考虑阶段性减持。
嘉实策略增长：预期中游
嘉实策略是嘉实旗下规模最大的基金，也曾经是基金业的规模冠军。巨大的基金规模对基金的投资带来明显的影响，导致基金成立后业绩明显落后。在目前的市场情况下，嘉实策略的预期仍然低于平均，可以考虑阶段性减持。
招商先锋：中庸表现
招商先锋基金长期表现均处于偏股基金的中游偏下水平。原因之一是较低的股票配置比例，这使得该基金的投资特点类似于股债平衡型投资；原因之二是基金选股能力一般，在较高的投资集中度下对基金收益贡献有限；且虽然组合调整较积极，但对市场的投资主题变化把握不佳。但在目前的市场环境下，招商先锋采取的偏谨慎策略使基金抗跌性较强，不妨持有观望。
招商优质成长：中游预期
招商优质成长对大盘股和中小盘股均衡投资，重仓股中持有较多特色中小盘股票。基金操作风格总体偏稳健，组合换手率较低。从目前阶段的预期来看，我们认为招商优质成长仍然风险偏大，中期看预期也不超过中游水平。
文章源自：《钱经》杂志
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