主持人：17日发布的关于土地增值税的通知为什么会引起资本市场如此大的反应？

资本市场对消息面非常敏感，这是资本市场的特点。市场对清算土地增值税反应强烈，主要是从上市公司利润方面考虑的。实际上，在经过几天的消化后，市场已经逐步稳定，现在房产版块已经企稳，并有所反弹。从政策本身讲，土地增值税是上世纪93年的时候开始实行，由于当时国家采取对房地产扶持的政策，因此，土地增值税并没有真正执行。这次通知本身并没有实质内容的改变，最大的变化和着力点就是要清算土地增值税，明确了清算方法。这样的话，对有关企业影响势必很大。

主持人：土地增值税对市场影响到底如何？

土地增值税的问题触动了业界神经，反应甚至有些过度。这两天国税总局不断出来安抚，主要表达两个意思，一是土地增值税不是新政策，大家不要大惊小怪；二是土地增值税的清算不会给消费者带来负担。对于第一点，是不是新政策的问题。表面上看确实不新，但由于这个政策十多年没有真正执行，这次政府出台这么明确的清算通知，实质上无异于一项新政。

主持人：对于土地增值税，我们注意到上海的企业反应比较强烈，甚至要上书反对，而大连的企业却对该政策不以为然，如何看待这个现象？

房地产是个区域性很强的产业。上海房地产市场在全国而言发展最早，速度最快，当然房价也一度全国领先。最近两年，国家对房地产的调控重点指向房价，因此，上海房地产企业受到了更多的关注。土地增值税是地方税种，各地执行的标准和尺度不同，因此，面对所谓清算土地增值税，各地反应不同也就不难理解了。

主持人：清算土地增值税后房价是不是有一个大幅度的提升？

我认为不完全这样。从最新的信息来看，普通低利润住宅是免征增值税的，另外政策其实也为减免企业土地增值税预留了口子。我们更应该注意到这个政策带来的一些指向性变化。原来的一些税收政策也好，金融政策也好，都是一刀切的。而土地增值税由于是累进税制，所以在执行过程中对于不同的企业，其税负将有很大的不同。很有可能出现的情况是，国家鼓励的70%的中小户型普通住房不会增加太大的负担，而剩余的30.%高档房、别墅等会负担更多的增值税。暴利的房子征税程度加大，税收政策打击精确度提高。

对于房价的未来走势，主要的影响因素有，市场供求的变化、区域市场发展、购买力弹性、政策影响。可见，房价的涨与跌并不是简单的一维变化。有区域市场和全国市场的不同、同一市场有高档房和普通房走势的不同……

总起来判断，今年的房价不会出现大幅度上涨。因为国家大力调控的正是房价，在十七大即将召开的政治背景下，我认为中央会采取更多的措施来稳定房价。但总体的稳定并不代表房价没有变化。个人认为，在整体房价稳定的情况下，区域市场和局部市场房价会出现波动。刚才说到，现在政策的灵活性和调控指向更加的明确。市场供求依然是房价走势的主要推动力。具体到土地增值税的影响，由于低端普通住宅其增值比例低，相关企业可能会免税或缴纳很低的税，另外我们引入一个经济学概念——消费弹性。在国家大力鼓励中小户型房屋建设的环境下，房产市场实质上正在向买方市场过渡。消费弹性加大，即使相关企业负担了土地增值税，他转嫁税负的能力也受到了削弱。所以，低端住宅房价应该会保持稳定，或小幅上扬。

对于高端物业，由于供应量日趋减少，供求关系本身就决定了价格会上涨。土地增值税的增加更进一步提升房价。再从消费弹性角度考虑，购买高端物业的阶层购买力强，对物业价格不是很敏感，而更加关注的是物业品质，因此，房产企业向这部分消费者转嫁税负的能力就相对比较强。因此，在经济环境等其他条件不变的情况下，高端物业价格很有可能出现较大幅度上涨。