今日上午观察：

     1、成交量。上午上海股市成交了514亿元，按常例推算，下午成交量为上午的80%，那么全日成交量将达925亿元，将高出昨日近两成，而沪深股市上午均呈高开低走态势，波段区间也不大，说明今天大资金流出明显——整体而言，大中资金昨天进今天出，还在做波段。

     2、涨幅榜：两市上午涨停股票有7只，多是有色金属股票。昨天主力把这个热点给打热了——昨天公告业绩下降甚至亏损的有色金属股，今天却大涨，而昨天公告去年业绩下降的其他股票，却选择了暴跌，这就是A股股市的基本特征，一旦某个板块被打热了，这个板块中的股票，无论业绩好与不好，无论估值是低是高，资金都向这个板块中涌进，一律上涨一遍。水泥股与石墨材料股，是今天大盘的另外两个热点板块。

     3、跌幅榜：2009-2010年的特级牛股（两年爆涨23倍余，从3.28元飞到80.86元）——（1）中恒集团，昨天晚上公布2011年业绩快报，全年净利润为4亿元，而三季报净利润为4.55亿元，说明四季度亏损了5500万元，按这个进度，明年业绩将是巨额亏损，故该股开盘即被近亿股抛单封上跌停板，后市可能还有50%的下跌空间。（2）北京君正，昨晚公告去年利润下降10-29%，按此计算，去年四季度微利，故开盘即暴跌，曾一度封上跌停板，现被打开；华夏系基金和东方红私募去年三季度重仓该股，不知是否已跑出，不过该股比IPO发行价已跌去了42%，且市净率只有1.87倍，相信继续下跌的空间已不太大，但也难反弹。（3）三花股份，属于本轮熊市比较坚挺的股票之一，总跌幅较小，且昨晚公告大股东通过大宗交易减持1040万股，今天上午暴跌8.5%。（4）兴民钢圈，昨天公布年报，业绩还可以且公司对2012年的业绩增长相当乐观，但只派红利，不转赠股本，可能导致其中主力信心大减，开盘即大跌，上午收盘跌8.35%。（5）新国都，昨天预告去年业绩，利润增长水平还不错，当前估值水平也不高，居然暴跌7.71%，有点莫名其妙。由跌幅榜股票可以看出，年报地雷，是股票位列跌幅榜的主要原因。大股东减持与本轮熊市跌幅浅，也是股票大跌原因之一。

     今天上午的盘面，告诉我们：一、先不要太乐观，更不能盲目追涨；二、有色股最近的暴拉，很令人担心，因既无行业基本面支持又无年报业绩支撑，小心有色股某日主力集体反向做空而给大盘带来相当大冲击；三、小心年报地雷。没有更好的方法来预防年报地雷股，只有看股票的市净率是否足够低，如果该股的每股净资产是10元，而当前价格只有15元左右，即市净率能达到1.5倍（15除以10）左右，即使年报亏损也无大碍；市净率低于2倍的非传统衰退行业的股票，业绩下降对个股股价的冲击也不会太大。本博一再强调市净率这个指标在熊市中选股的重要性，市净率足够低，安全边际才能足够高，虽然本博对一季度的结构性轮动的反弹行情保持一定的信心，但也要防“万一”，若持有市净率过高的股票，在“万一”情况下可能会损失惨重。

     举个例子：一汽富维，为什么一跌到17元之下就触底反弹？市净率在起作用啊！一汽富维，截止2011年9月的每股净资产高达11.48元，2010年6月8日提前近一个月达到底部16.5元，随后跟随大盘指数震荡着飑到了41元；2011年12月15日，又跌到了最低16.3元，现在又反弹到了22元附近，为什么？因为市净率最低探到了1.45倍左右啊。一汽富维的净资产为11.48元，就是说，一汽富维这只股票的成本价为11.48元，尽管公司所处的行业处于低谷期，但只要公司不倒闭不产生巨额亏损，11.48元这个成本价就不应该跌破，当然2008年那样的超级熊市例外。