重庆啤酒，因为子公司研发的“乙肝疫苗”项目，从1999年到现在，10余年来被数度爆炒。

     2011年12月8日，该公司公告，重庆佳辰生物工程公司参与研发的“乙肝疫苗”，经北京大学人民医院进行的“疗效”与“安全性”II期临床实验，疗效仅比“安慰剂”高1-2个百分点。也就是说，此“乙肝疫苗”比安慰剂也就强那么一两点。

     新药研究，是一桩烧钱的行当。美国一家医药企业一年的研发费用，恐怕比中国全国医药企业一年的总研发费用都要多。重庆啤酒，以区区1-2亿元就想创造一个治疗性乙肝疫苗，犹如安哥拉去造原子弹，如果成功了，那一定是宇宙的奇迹。

     与重庆啤酒一同梦想去创造宇宙奇迹的，还有“大成系基金”——大成基金公司旗下有五只基金位列重庆啤酒（已全流通）的前10大股东，大成系基金大规模进入重庆啤酒，应该是在2009年，平均成本应该在20元左右，一路持有到现在。目前看，其纸上富贵还不少啊。

     如果重庆啤酒，扒掉了“乙肝疫苗”的绚丽光环，在当前，股价应该是多少钱？

    ——青岛啤酒，当前股价34元，对应今年利润，26倍PE，4倍PB；燕京啤酒，当前股价14.18元，对应今年利润，20倍PE，2倍PB。——

    如果取青岛啤酒与燕京啤酒之估值的中间值23倍PE、3倍PB来计算，那么重庆啤酒的股价，应该在8.9元-9.3元左右。

    重庆啤酒，今天跌停价为65.66元，再有20个跌停，股价才会到其合理估值9-10元之间。这就是为什么有一些股评家喊出重啤还有20个跌停的原因。当然，重啤跌到哪里才会打开跌停让机构跑路，就看大成基金操作技术的高低和胆气的大小了。

     重庆啤酒的价格重估，会不会令持基机构和基民们批量赎回重仓重庆啤酒的那几只大成基金？我想，一定有人会这么做。那么大成基金被批量赎回，会不会引发大成基金抛售其他重仓股，因为应对赎回是必须储备足够现金的，而重啤占用的资金短时间内是跑不出来的，大成基金只有抛售其他股票一条路了。

     且看大成基金的这场豪赌，将如何收场。——这一定是中国基金业历史上的又一个疯赌的经典案例。

     非常有意思的，是重庆啤酒正式停牌前，11月24日提前给了一个不伦不类的公告：重庆啤酒关于治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗研究进展提示性公告[11月24日上午，即提示这个信息（故弄玄虚，给人遐想）,股票向“疫苗成功”的方向跃上涨停，次日涨停开盘，抛盘汹涌，成交1576万股。第三日停盘。]
    重庆啤酒关于治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗研究进展提示性公告
    本公司控股的重庆佳辰生物工程公司研发的治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗以北京大学人民医院为中心实验室（组长单位）的"治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗治疗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的II期临床研究"将于2011年11月27日召开揭盲工作会议。
    为维护证券市场公平公开公正的原则，保护投资者合法权益，公司股票将于2011年11月28日至12月2日停牌，在12月5日公告揭盲工作会相关信息后复牌。

    这个公告——11月24日，提前两个交易日，提示要“揭盲”——给时常关注这个项目的投资者一种错觉，即“终于成功了”，于是当天股价高开高走并涨停，次日又涨停开盘，显示大量资金跑出，然后27日才开始停牌——谁提前两天跑出来了呢？又是谁追在了最高点呢？想吧！想想吧，重啤如此史无惯例的停牌安排，究竟是为了什么？人之常理，可以推论，“自己人”跑出来了，把关注重啤疫苗的投资者给关进去了。妙！实在是妙！高！实在是高！卑鄙，道地是卑鄙！无耻，真的很无耻！黑！真他奶奶的黑！......在中华大地炒股，你应该相信谁？自己！只有自己的常识和判断，才是值得相信的。——我也曾经关注过重啤的疫苗项目，研究过一段时间，但我铁地不相信它会成功。重啤的这个公告，初读我也认为“可能成功”了。但我认为，值博率太低，股价太高，即使“成功”，放弃也不遗憾。