中国牛市的三大转势因素是：

    一、政策利空积累到极限：

• 公开处理以前违法操纵股价的案例；强调限制信贷资金进入资本市场；警示个股炒作风险。——信号等级：1颗星
• 监管部门或领导讲话提示风险。——信号等级：2颗星
• 货币政策转向（利率/存款准备金率提高/压缩信贷投放规模）—企业成本增加，贷款难度增大。——信号等级：2+颗星，有时致命如04年那轮反弹
• 《人民日报》或《新华社》关于股市泡沫风险的评论（看措辞的激烈程度）。——信号等级：3颗星，有时致命，如98年前的牛市
• 提高印花税税率。——信号等级：3+颗星，致命
• 停止新基金发行、约束基金肆意违规营销和制约基金投机。——信号等级：4+颗星。 可毙命
• 鼓励国有股减持。信号等级：5颗星。绝对毙命
• 增加新税项：资本利得税。——信号等级：5颗星。绝对毙命。 

    政府若认识到股市高度泡沫化是危险的，就会先有意无意地警示风险，若不能引起市场重视，就会逐渐加大调控的力度，直至最后一个致命性的打击政策出笼，从而导致基金、保险、社保、QFII和江浙广资金的普遍性恐慌出货。

    除了07年那轮牛市（政策利空的程度也比较强，但由于资金涌入股市的强度太大，导致政策利空被市场一次次戏弄，所以政策利空不是08年熊市的主因），其他牛市都是由政策利空给直接打下来的。

    二、经济危机——这是07年大牛市转势的主因。

    三、高泡担忧导致进场资金自动枯竭—截止目前，这个因素还没起过一次作用。我只是在想象，是不是某轮牛市会因资金自动流出大于流入而自然结束。

    本轮牛市，截止目前，第二个因素不存在。第三个因素目前还看不到迹象。

    第一个因素即政策利空，出了一点儿，譬如银监会制定更严格规定禁止信贷资金流入资本市场(要在05年以前的牛市，这一条足可以把牛市砸下来10%以上），证监会开始公开处理以前违法操纵股价的案例，以及深圳交易所发布文件提示题材股爆炒和新股爆炒的风险等，这些做法，理论上逻辑上不直接打击股市，属于正常监管范围以内的事，只是熊市时不敢出台而已，但也表明监管层对股市的态度已经开始悄悄转变，具有一定的针对性。

    谁也无法保证，哪一天哪一项政策能把牛市给打下来。

    729是第一次剧烈预演（难道是部分信贷性质的社会游资退出？），政策上出现了抑牛倾向，但抑制程度偏低。

    任何事情的转变，都是会事先露出一些蛛丝马迹的，包括实质性打击力强的政策利空的公开，也会在技术指标上事先稍微提前显露出来，因为总会有超级资金事先得到讯息而提前行动。