深跌择优质低估股票而买，大涨择机而卖。——这是当前市场整体估值偏高、结构性泡沫偏大、经济基本面偏冷之环境下在保证本金安全条件下最恰当的策略。

    微观基本面业绩普遍下滑现实的消化，是一个时间和空间都比较长的过程，企业业绩这个季度见底，很难下个季度就回升，底部徘徊一般都要维持在1-2年时间，通常是一年半左右，也就是到明年下半年企业基本面才会明显稳步回升——今年末明年初应是又一个恰当的买股时机。股票价格过度反应的调整过程，时间可能比较长，反反复复的。

    市场资金面，由于有08年大熊市的深刻教训，基民们和机构也变得狡猾起来，不再一捂到底，去年第四季度和今年一季度，基金出现了净赎回的现象，相信随着这次调整和再度回升，基金赎回的现象可能增加得更加明显。基民赎回基金，就会逼迫基金卖股，这往往是股市深幅回调的重要原因。有关媒体报道，基金赎回和股民抛股后离开股市的意愿4月份显著变强，这是一个不祥的征兆。

    市场情绪面，持股者看多后市，坚决反对空头思维，情理之中；问题是轻仓空仓投资者和外围资金比较坚定看空中期后市，这就不妙了。价格，是由后来者推上去的，而不是由原持有者喊或骂上去的。候补梯队不规模性进场，价格只能有市场内部资金和主力左手倒右手对倒着上蹿下跳，这行情就难以持久。

    因此，我认为股市的调整，尚处于第一阶段，这个阶段的特征，就是结构性分化，估值洼地、新生概念和强庄股可能继续震荡向上，但空间不会太大；一些涨幅巨大题材被炒糊了的题材股和三线股反复震荡下行。比较恐怖的第二阶段，估计在下月中旬以后会到来。

    基于这样的判断，我认为，当前阶段，股民要防的是在多数股票大涨时的脑子发热，忘乎所以，忍不住追杀进去。这个时候，追涨是比较愚蠢的。