作者：亮话天窗

观察IF1210合约走势图，节前连续两日大幅度拉升后，已经将价格推升到2320点处，回到9月 初酝酿下跌的位置。显然从技术结构上来看，没有多少投资者会愿意在这里向上做多，反而还会促使在低位做多的投资者选择平仓获利了结多头头寸，甚至还可能会 反向开立空单。不过若从节前休市前的最后一日统计数据来看，似乎节前空方更加没有信心，因为统计持有卖单的前20家期货公司，单日减持6754手，且被称 为“空军司令”的中证期货也大幅减持1282手，减持仓量较大。

不过与此同时，多方减持仓量也较大，多达5874手，持有最多买单的国泰 君安也减持了324手。不过就比较持有买卖单量最多的前五名来看，买单净增持994手，而卖单则是净减持了3786手。如此比较，其多空主力的操作差异还 是比较明显的。似乎空方在大涨之后有所收敛，而多方渐趋增强。而之所以多空双方均出现较大幅度减持，主要原因还是假日因素，多数投资者不愿意留仓过节。

虽 然观察上周连续上涨之后的统计数据，有空方减仓，而多方增仓的现象，但就整体持仓量而言，仍然是空方占据绝对优势，在结构性劣势，不支持做多的情况下，那 么仍然不利于市场做多，反而经过一轮大涨之后，空方因为假日效应而减持的仓位，节后拥有更大的选择空间。一旦因为结构性劣势下跌，较容易再激励投资者选择 站在空方一边，即便不选择做空，也不会参与做多，除非是将价格压低后，才可能会在短期变动上参与短线的多空交易。

这就需要能够从技术结构 上来观察价格的波动空间，通常会以均价线作为参考对象。应用麦氏理论的分析方法，显然可以获得20日均价线扣低走高而上涨的条件，这也是上午盘价格变动过 程中停留在20日均价线之上的因素。但这并不合适积极做多，再盘落很难确保20日均价线的优势，而且折返后在当前条件下又会使得20日均价线到本周五后面 临一周左右较高价格区域的扣减。而且上午盘压低后，仍然未能扭转10日均价线的下跌，估计还需要明天才可望成行。

如此则观察均价线的变 动，可能更合适将低位向下移动到5或者10日均价线处，而分析10日均价线的平衡区域，则10天之前的2247点，或许也会是相对积极的参考。均价线的变 动主要是以较短周期的均价线作为参考，其实还有比较有效的参考就是K线的组合关系，从这个角度来观察，那么对于9月27日的长阳K线，就有比较重要的稳定 基础。其收盘价是2257点，这是经过低位盘整稳固后，反击确立涨势竖立的长阳k线，通常都可以在后续修整过程中构成积极的效应。

将均价 线和K线结构组合在一起观察，那么显然2257点及其以下区域，是可能会被短多投资者利用的，但就客观局势而言，即便选择在2257点以下开立多单，但也 只能是T+0形式的短线交易。因为观察IF1212的走势来看，明显受制于60日均价线跌势的压迫。而以沪深300指数的走势来看，同样面临这个问题，也 不容易在短期里头改变这一状况。

因此就短线交易而言，短期结构特征并不利于调动投资者做多的信心，反而拉高到9月初的平台区域，容易抑制 做多的情绪，还可能会引发反向做空行为的出现。所以操作上尽量以短线波段行为的方式来进行当日交易，但要能够充分认识均价线及K线组合结构的支撑与压制行 为，就如同上午盘在20日均价线处的反应，也体现在60日均价线的2276点处。

注：IF1210合约走势图

http://imigu.com/assets/medias/000/006/648/ec14bad093cadafd563bfe1b15170528-original.jpg?1349674545


（本栏声明：文章内容纯属个人观点及理论论证说明，仅是提供您参考不应该构成投资建议；个股的分析说明不是推荐、点评，也不是建议操作，只是针对麦氏理论的量潮基础进行说明，投资者要自行研判，风险自担。）