作者：亮话天窗

在上周窄幅区间震荡的基础上，今日主力合约IF1208终于出现高开上行的走势，但仍然是好景不长，上午盘两次上攻无果而返，多方仍然面临重重阻碍，还是被阻挡在10日均价线之下。

从结构上来看，这样的走势并不奇怪，因为期货指数（沪深300指数）的结构仍然面临趋势性下跌，无法改变对2290点回撤的预期，即使早间略作高开后快速向上拉升指数，但是显然，无法在本周里头有效改变10、20日均价线的跌势格局，而且还必然会受阻于此，那么指数冲高后压回，也就是合情合理的变动了。

如此来看待指数期货的走势，也难怪主力合约IF1208向上移动到过去一周的近高点区域处，便折返回落。能够高开并向上作价，这一走势固然是获得连续一周以来的窄幅震荡基础，并对5日周期的改善所奠定的条件，但更多的还是在于过去一周里头的短多活跃性提高，盘中数次反击都出现快速增仓迹象，在上行增仓过程中尽显短多交易的活跃。

不过由于整体趋势性跌势难改，所以短多无法改变跌势后，在拉升后仍然促使投资者反手做空，所以连续几日都出现“增仓下行”的做空行为。虽然上周五减仓2177手，但买单量减持数几乎是卖单量减持数的2倍，显然投资者更担心本周继续下跌，对做多信心不足，才会出现如此较大悬殊的减仓行为。

而且今天同样出现上涨增仓有限，但下跌时却反向增仓量扩大，继续出现“增仓下行”的格局，这仍然释放出做空的信号。这从9月份指数期货合约的走势来看，更加突出，持仓量一路扩增，且每次下跌时新增仓量更是加速扩大，这更加说明远期合约的看空氛围更浓烈，这无疑也会影响到近期合约的走势，隐藏着继续做空的风险。

所以操作上，还是要继续偏空方向发展。从连续图的走势来看，不应该违背10、20日均价线的跌势而反向做多，继续向下盘落仍然会是趋势发展格局，而周K线也当会将价格压低到2297点处，才可能会出现组织投资者反向做多的行为，但就趋势而言，也只能是短期行为的多头氛围。

因此面对下午盘各合约震荡下行的过程中，持续出现的增仓行为，还是应该要站在空方阵营来看待，在无法获得期货指数（沪深300指数）的支持，本身又处于明显的空头跌势格局下，那么尽量不要持有多单，继续维持沪深300指数向2290点处，以及指数期货的连续走势图向2297点回撤的调整预期。从绝对差距来看，其实已经相距不远，在这个过程中观察多空格局的变化，适时选择有利的操作时机。

（本栏声明：文章内容纯属个人观点及理论论证说明，仅是提供您参考不应该构成投资建议；个股的分析说明不是推荐、点评，也不是建议操作，只是针对麦氏理论的量潮基础进行说明，投资者要自行研判，风险自担。）