作者：亮话天窗

货币政策的宽松对资本市场是个利好，此次下调存款准备金率，将会释放超过4000亿元的流动资金，即便不形成长期效应，但也会在短期走势上，构成影响。所以对于今日走势，早有预期高开的投资者可能会偏向多数，市场亦或有如此表现，但持续性或后续跟进效应如何？显然就不是单纯的利好就可以解决的，还是要看大家的意愿。【学习麦氏理论】

是否愿意持续投入？而面对当前错综复杂的内外环境，显然投资者还是会有所收敛的。况且技术结构上也面临20、60日周期转弱的变动过程，单日释放量解决不了这个问题，持续性释放量又难期许。所以就客观形势考虑，不防理性辩证的看待此次下调存款准备金率，顺应趋势发展选择交易。

而且在股票投资中，我们也不能只沉浸在自己想象的利好中，而忽视了其他信息的干扰。摩根大通上周正式宣布在一项对冲交易中，巨亏20亿美元。这对全球资本市场来说，都不能置之不理，毫无反应。投行FBR的分析师已将摩根大通的股价目标从50美元调降至37美元，以反映公司披露的巨额损失。消息公布当日美国股市更是全天震荡走低，金融类股跌至两个月低点。到当天收盘时，摩根大通股价狂跌9.30%，领跌金融银行类股，花旗银行跌4.27%，高盛集团跌3.94%，美国银行跌1.95%，摩根士丹利跌4.29%。

摩根大通巨额亏损的消息令本已动荡不定的全球金融市场雪上加霜。不过南华期货研究所所长朱斌认为，目前摩根大通巨亏事件只是对欧美信用衍生产品市场产生冲击，其外溢效果可能会对全球金融市场投资者产生心理影响，但对国内大宗商品市场不会产生直接冲击。而从近日A股走势来看，也未构成较大冲击。所以就延续效应而言，不至于受此拖累。

从国内外市场环境来看，欧元区经济困境以及美国市场的华尔街阴影，再加之中菲局势尚处于比较紧张的氛围中，估计短期内调降准备金率也难以抵消诸多不利的信息干扰，尤其是在中短期结构转弱后，也已经向更长周期扩散，这一格局至少要到本月下旬才可能会有所好转，而这一期间又会发生何种情况，也都难以确定。

所以当明显受困于不利环境时，那么在未构成有利的局面之前，显然还是要选择先避开，以控管短期波动风险。这从早间第一个小时高开后快速压回来看，也表明市场对不确定因素的担忧，即便货币政策宽松，但仍然难以调动起来投资者的积极性，所以高开后压回整理，也就是难以避免的格局。不过就调整过程来看，早间快速压低到2380点处后，产生了快速的反击行为，只是力度比较弱，缺乏成交量能的跟进而再折返。

在这个过程中，其实也体现出当前修整的客观形势，不合适于释放量推进，控制量或者压缩量整固其实是更为积极的态势，主要是为后续行情的改善奠定基础。所以在第一个30分钟释放出224亿元后，第二个30分钟更是不足5成，仅交易111亿元，使得第一个小时共成交335亿元，成交量仍旧得到有效的控制。以此来看待量能的释放，虽然走势跌宕，但量能保持稳健，这对于短期整固以及长期量潮释放有积极效应。

退一步来看待市场的修整，本栏之前已经分析说明过2380点处的市场基础，目前来看，也已经在盘面中反应出来，但即便有稳定后反击动作，但明显缺乏量能跟进。另外指数也顺势压回到60日均价线处，而60日均价线还是继续向上移动，这也可以产生技术性反应，所以就上午盘的震荡来看，围绕在这一区域里头修整是合乎客观结构的，但如何组织反击还需要等待市场亮明身份。

而且虽然指数击穿了20日均价线，但20日均价线也还是保持上涨行为，也会对指数构成支撑效应，所以短期来看，指数有条件维持在当前区域窄幅震荡，甚至组织反击。只是力度如何？且面临上述因素的困扰加之周K线面临的阻碍，都会抑制任何形式的反击。因此，就操作而言，仍然是不可以激进，除了低位承接波段交易之外，还是要谨慎小心，以待恢复中短期优势基础，甚至确立更长周期的涨势，即时再积极跟进会比较稳妥。



（本栏声明：文章内容纯属个人观点及理论论证说明，仅是提供您参考不应该构成投资建议；个股的分析说明不是推荐、点评，也不是建议操作，只是针对麦氏理论的量潮基础进行说明，投资者要自行研判，风险自担。）