作者：亮话天窗

“从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。

据媒体分析报导指出“此举体现了宏观部门对当前经济有保有压的调控意图，将有利于减小中小企业经营压力，保持经济平稳健康发展”。

央行亦称，“此举意在贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展”。

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“根据国家统计局公布的最新数字，8月份我国工业品出厂价格(PPI)同比上涨10.1%，比上月加快0.1个百分点。业内人士认为，在居民消费价格指数(CPI)回落的情况下，PPI的走高无疑将对企业的盈利空间进一步挤压”。

“对于贷款利率下调是否会给金融机构盈利带来较大影响”，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇接受新华社记者采访时说：“从上月公布的银行业半年业绩可以看出，14家银行上半年共实现税后利润逾2300亿元，同比增长超过60%，盈利相当可观。在企业出现经营困难的时候，银行业出现较大盈利是不正常的现象，下调贷款利率，可将一部分利润从银行转移至企业”。

”央行公布的存款准备金率调整政策，还十分罕见地使用了差异性下调手段。对此，中国社科院国际金融研究中心秘书长张明指出，存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。此次差异性下调，体现出结构性调整的原则，和决策层力图缓解中小企业融资难的政策意图”。

“中国人民银行12日发布的8月份金融运行情况显示，8月末货币供应量增幅继续回落，广义货币供应量(M2)余额为44.9万亿元，同比增长16%，增幅比上月末低0.35个百分点，自6月以来连续三个月回落。专家指出，尽管这是贷款利率近年来的首次下调，但尚不能成为市场判断央行货币政策发生根本性转向的信号”。

这部份到底会影响到多少的货币供给额呢？在每一次调高存款准备金率0.5%时，大约等于收回1500亿元流通货币。从最高的17.5%调为16.5%，在主要的中农工建交，加上邮政储蓄银行，最大的都在此，其他银行能影响多少呢？可想而知，应该也极其有限。

不过，从另一个角度来看，9年来的推升，第一次开始调降，也许是初试啼声，也许是一个拐点的开始，毕竟不能乱用药，也不能药量太重，先初期的试探，再来逐步扩大降低存款准备金率的层面，也是一个比较稳健的做法，毕竟不能乱投医，否则状况也不好说。

主要就看市场的解读了，当市场开始倾向有信心，这样的结果就会开始转好，就算没有开始转好，没有继续转坏也算是不幸中的大幸了，所以应该视为初步的利好才是。