为了觐见巴菲特，正在华尔街培训的投行高级经理王芃(化名)购买了一张经明尼阿波利斯转飞奥马哈的机票。就像信徒去教堂不会介意牧师千篇一律的布道，即使“股神”借股东大会传授的只是重复多年的投资教诲，心怀敬畏的朝圣者们仍能听出新意。 

　　最后，巴菲特抛出的是被奉为代表作的中石油案例：按照当时的牌价，清仓后赚取的35亿美元可以折合高达262亿元人民币。 

　　“‘股神’为什么会买中石油？”让暗自揣摩的王芃意外的是，原以为国企+硬资源+简单的商业逻辑会是垂青的原因，真正起关键作用的，却是这条在国内经常哭穷的巨鳄承诺的超高分红比例——接近年利润的一半之多。 

　　

　　45%利润

　　承诺分红打动股神心 

　　在2004年以前，曾有一道选择题摆在巴菲特面前：同样是投资石油公司，究竟是选中国还是俄罗斯？ 他在股东大会上道出其中玄机：“中石油交易非常有意思的一点是，公司在年报中写到，他们将把利润的45%拿出来进行分红。 ”这让遍览企业年报的巴菲特吃惊，环顾全球，其他大的石油公司之中，这样陈于书面的慷慨还是孤例。这颗“定心丸”让老谋深算的巴菲特不惜拿出38亿港元，冒险砸向当时还不够熟悉的中石油。而面对包括“股神”在内的大小投资人，在国内消费者中屡遭信任危机的中石油却完美信守了承诺。 

　　记者在中石油 3月底披露的2011年年报中看到，对于红利分配规则，中石油自己如是描述：“自2000年上市以来，按照全年净利润的40-50%向股东进行分红派息”。近几年，这个数值一直维持在45%的中值水平上。 

　　这样明确的分红规则还被正式写入《公司章程》。 

　　净利润的45%到底是什么概念？按国际财务报告准则编制，在巴菲特抛空中石油的2007年，公司实现净利润1468亿元，拿来向股东分红的金额也就是660亿元。这一派息率显然比很多央企都要高。 

　　虽然这些红利是面向几百万五花八门的股东发放，但巅峰期曾是第三大股东的巴菲特已经是最大的受益人之一。毕竟，不管是在哪一年，中石油股份公司最大的“红包”都是派送给自己的母公司集团——其占据所有股本的85%以上。 

　　这位投资神坛上的教父级人物之所以至今对中石油念念不忘，正是因为几年间他的投资回报率高达700%。 

　　据中石油披露，2008年、2009年、2010年三年间，公司用于分红的金额分别为 514.9亿元、465.2亿元以及629.9亿元，共计达到了1610亿元。记者发现，几乎清一色为大国企和政府投资者的十大股东占据了总股本的98%以上，换言之，其它所有股东三年加起来获得的分红总数不超过30亿元。 

　　

　　分红游戏被疑

　　“胳膊肘往外拐” 

　　而在H股中，大发其财的则是海外投资机构。除了母公司集团外，领走最多红利的三家机构无一例外都是外资持有。麦朴思(MarkMobius)运营的邓 普 顿 资 产 管 理 公 司 拥 有1270171357股H股；摩根大通通过若干附属公司在中石油以实益拥有人、投资经理、保管机构/核准借出代理人等身份共计拥有 1193150903股 H股；紧随其后的则是美国黑岩集团。

　　中石油“对外”分红的态度也招致巨大非议。就拿上述三大外资机构扎堆的H股来说，虽然在分红时是与A股同股同权，但敏感的市场人士发现，由于中石油上市时是先H后A的模式，A股16.7元的定价比当年H股1.28港元的估值高了十多倍。 

　　难以否认的是，当初中石油在美国上市融资总额不过29亿美元，但上市四年后，海外分红累积高达119亿美元，每年分红都超过海外投资者的投资额。仅2005年，中石油就向海外投资者派发了总计600多亿元人民币。 

　　“中石油是通过行政垄断获得的巨额垄断利润，但分红时因为发行价差异而导致投资收益率如此悬殊，反而成了境外股民的提款机？ ”业内人士如是质疑。

　　据《新闻晚报》