股海传奇：全面解读这位华尔街传奇股王——
       买公司而不是股票
    巴菲特跟恩师格雷厄姆有所不同 ，" 格雷厄姆是典型的价值投资 , 在公司的股价已经低于资产净值时才介入。 " 左旭云表示 , 巴菲特自己在〈回 忆录〉中曾说 , 如果做一个忠实于格雷尼姆方法的投资人 , 自己很可能就是一个平庸的投资人。
    对于恩师, 巴菲特形容自己身上流着 85% 格雷厄姆的血脉 , 但他也用 " 烟屁股投资 " 来形容格氏 " 以低价买进某公司股票 , 待公司有转机后再高价卖出的方法。 " 差别在于另外的 15% 的血液――巴菲特承认那来自费雪。他从费雪处学来了对企业与经营特质作深入研究的方法。那么 , 证券市场对于巴菲特又意味着什么 ?
    左旭云认为 , 证券市场大幅波动、过度反应的特点 , 为巴菲特提供了好的买入机会。
    依我们过去的经验来看 , 从公开市场所买进部分股权的价格远比整笔购并所谈的价格要低许多。 " 巴菲特自己也曾点明这个意义。除了格雷厄姆 " 还要严格区分开巴菲特和彼得·林奇" 。上海一位海外归来的基金经理又指出。虽然两人都提出只投资于自己熟悉的领域 , 都冠名以价值投资 , 但后者作为公募的开放式基金的基金经理 , 显然更是证券市场上谈论的价值投资概念。从平均持有股票的时间看 , 彼得·林奇肯定短于巴菲特 , 从持有股票的数量看 , 又要多于巴菲特 , 更重要的是彼得·林奇不可能过深介入一家公司。他持有公司股票的比重受到基金投资的种种政策约束 , 而巴菲特不仅可以严重影响公司的管理层 , 而且 , 很多收购的对象都不是上市公司。
    相对于 " 价值投资 " 很多人士认为巴菲特的投资理念精髓应该说是 " 买公司而不是股票 " 不关注短期的股价涨跌。
巴菲特投资公司的标准为 , 所选公司一定要稳定经营、产品简单、财务稳健、经营者诚实理性、经营效率高 , 具有 " 经济商誉收益飞而除去这种选择依据之外 , 非常重要的另一点是他能够长期坚持 , 始终不渝。石松鹰先生认为 , 巴菲特之所以能够不被别人轻而易举的复制 , 就在于他能够始终如一地坚持、 恪守自己的投资理念 , 在市场条件与其投资理念相冲突时 , 他宁可选择暂时退出市场 , 也不放弃自己的理念。 也就是这样地不为市场所动 , 才能使他安全度过了美国历史上的多次股灾 , 成功地为股东保护和创造了财富。   ( 八 )