信贷危机——有时以金融危机的结果有时则以其原因的面目出现——通常是“经济—金融危机”的一个组成部分。

一旦信贷危机发生，信贷的供给或需求，或者供需方同时出现问题，导致信贷市场失去正常功能，信贷大幅萎缩或枯竭，使得全社会的投资和消费受到严重影响。

传统的分析，更多地侧重于信贷的供给方，而最近人们已经较多地考虑到信贷需求方的问题。对信贷市场危机不同角度的分析，直接导致的不同的政策建议。

一、供给引起的信货危机

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如上图所示，这种由信贷供给引起的危机通常与银行系统崩溃有关。一般而言，经过一轮经济扩张之后，企业和居民的负债比率已经上升到一个很高的水平，这时，资产价格或出厂商品价格泡沫出现突发性的破裂，使得银行的坏账率骤然升高，严重的时候可以摧毁整个银行系统。在这种情况下，银行无信贷资源可以提供，企业或居民即使愿意支付高的利率，仍然得不到信贷。

如果银行只是盈利受到影响而生存尚且没有问题，那么银行也可能会考虑到企业的还款风险不愿意放贷。特别是对于那些信息不够透明的中小企业，即使它们愿意支付更高的利率，但银行出也常常出于回避道德风险的考虑不愿意贷款，从而信贷市场出现“信贷配给”现象。

从图中可以看到，危机暴发之后，银行的信贷供给曲线向左上方弯曲，即使企业和居民的信贷需求向右上方移动，利率上升（从R1上升到R2），均衡的信贷水平（C2）仍然低于危机暴发前（C1）。

相应政策：央行应该立即降低法定准备金率，以增加银行的可贷资金量。如果银行出现破产或严重资产本不足时，应立即进行资本注入，以恢复其信贷能力。如果银行经营状况基本健康，但出于谨慎性心理而惜贷，那么进行政府或行业协会担保，或者改善中小企业信息披露状况就很必要。

    二、需求引起的信贷危机

信贷危机也可以由需求不足引起，这是一种比较新的观点，尽管这种观点在凯恩斯和费雪那里已经有了萌芽，但没有得到足够的强调。

企业和居民往往在经济繁荣时负债过度，金融危机的暴发又分别使其盈利和收入前景变坏，这时它们首先想到的是还债，也就是加大储蓄，减少消费和投资。此时，即使银行愿意发放贷款，甚至贷款的利率还非常优惠，企业和居民仍然没有借贷的愿意，也就是说，他们不愿意借钱。

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相应政策：在这种情况下，货币政策的作用不大。央行降低商业银行的准备金要求，银行手上有钱，但就是找不到客户，货币政策放得再松作用也不大。这说明企业和居民都在巩固自己的资产负债表，在资产负债表没有转好之前，它们的信贷需求难得上升。这时政策应该侧重两方面：一是用主要运用财政政策填补总需求，二是降息、减税以加快企业和居民资产负债表改善的速度。

三、混合型的信贷危机

将信贷危机发生的原因分为供给方引起和需求方引起，只是为了研究的便利。其实现实世界中的危机，往往是两个因素同时存在，并且这两个因素相互影响，形成一个负反馈的链条。

因此，处理现实中的信贷危机，往往需求货币政策和财政政策一起上，而货币政策也不能仅仅将利率下调就完事，还应该辅以一些行政引导的措施。在实施这些政策的时候，要特别注意向市场传递明确的信号，以引导市场预期，打破负反馈链条。