近日一则新闻：知名证券人士张卫星的北京高德黄金投资公司客户亏损近亿，被迫暴仓。令笔者感兴趣的不是这则新闻背后的黄金期货行业的复杂生态链，也不是这家公司是否存在违法违规欺骗客户的丑闻，而是中国最近一年来兴起的黄金投资热的喜与悲。

大致从去年下半年起，受全球通货膨胀加速的影响，国内国际的金价都开始大幅上涨，黄金投资一时炙手可热，参与者众。我们无理由去指摘每个人的投资决策，但值得注意的是，在这股黄金投资热背后，有一股理论思潮在推波助澜。其论据是，通胀将会长期化，在这种情况下，黄金是保值增值功能不二之选，更有一种理论，从批判现行国际货币制度的缺陷出发，进而逻辑推演出“金本位”的优越性，大肆歌颂黄金的价值，后一理论，其代表作就是《货币战争》。

当然不能说，黄金投资热的形成是因为《货币战争》一书，但这本流行极广的野狐禅确实起到了推波助澜的作用。今年3月份，有一个朋友极力向我推荐黄金投资的价值，在一片好意遭到冷遇之后，朋友简直有点气急败坏地骂我目光短浅，不能高瞻远瞩洞察世事。当然，我知道朋友是看过并欣赏《货币战争》一书的，不过，我没有向这位好心的朋友作什么解释。

我对黄金持谨慎态度，主要是基于黄金的本质以及短短半年上涨了80%这一事实。黄金是什么？正如投资大师罗杰斯所言，它只是上了年纪的过气演员，偶尔能接到活儿，但如日中天的日子早已一去不复返。

首先，黄金不可能再充当货币。不管当今国际货币体系缺陷如何严重，都没有可能恢复金本位，鼓吹金本位的人，应该重温一下金本位崩溃的历史。

其次，黄金独一无二的通胀保值功能，只是阶段性地起作用，从长期看，甚至整个20世纪看，黄金增值幅度远远落后于CPI。2007年起全球的通胀形势顿时恶化，瞬间使得黄金大放光芒，但通胀长期化之说不足为凭，因为各国央行并非草包，20世纪的诸多教训以及各国现行的政治架构都不允许通胀长期化，高通胀之后紧接着的必将是治理的努力，这个时间顶多一年半载，至多也不会超过两年。

黄金急速飙涨，往往在通胀形势十分危急时出现，而普通人一般也是见到通胀形势十分危急，黄金急速上涨的时刻才认识到它的投资价值的，大多是在高点匆匆入市。此时此刻杀入，免不了成为别人的盘中餐。

再次，黄金的工业价值也乏善可陈，由于可以大量循环使用，黄金的工业价值远低于原油，甚至低于作为贱金属的铜和铝。

黄金也许还会上涨，但天花板也是明显的，并且短期上涨改变不了其长期黯淡的命运。如果一个人听信了野狐禅，以为黄金真的可以对国际货币体系起衰振弊，进而改变人类命运，后果可真有点玄。