创业板应该执行严格的退市制度

    《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》已经公布，这一味着创业板开张营业的脚步声离我们越来越近了，这几天，围绕创业板的讨论上市成为主要财经新闻，有的称，创业板首次公开发行股票的门槛太高，无法和主板以及中小企业版区分，有的担心创业版会分流主板市场的资金，等等，不一而足。

    看了《创业板上市管理暂行办法》后，感觉很详细，整个办法分五个章节，共58条，林林总总，很是详细，发行条件、信息披露、监督管理和法律责任，甚至对投资者进行风险教育都包括在内了，唯独缺了退市要求这个重要的环节。办法只是轻轻提了一句由证券交易所制定适合创业板的上市、交易、退市制度

     无论是主板市场还是中小版市场，似乎缺乏的就是退市制度，虽然制度是存在的，实际上几乎是名存实亡。三年亏损戴ST，又亏损加*，然后就是企业的不断重组，股价在重组的消息诱惑下，不断被拉升，不断重挫，如此这般，几年折腾，也不见退市。导致不明就里的中小投资者亏钱无底洞。

    如果缺乏严格的退市制度，看看这个新的管理暂行办法，他几乎和主板以及中小企业版，没有多大区别，无非是盘子小点，上市门槛低一些。写在纸上的条例都是十分理想的，什么上市公司要诚实守信啊，要依法披露信息，信息披露要准确完整，保荐人要勤勉尽责等等，不一而尽。天天都在提要建立公开、公平。公正的市场环境，但是实际上远未做到。这就使得我们的市场至今还停留在赌博的概念上。

    曾经有段时间，那些民营企业害怕上市，因为上市后，企业就要公开披露信息，暗箱操作难度大了。而且，企业也害怕弄不好要退市，一旦被摘牌，接下来企业生存的难度就加大了，还失去的面子和信誉。现在的民营企业则是争相上市，因为他们看到，无论如何，退市不太容易出现，除非你真的很想退市。只要一上市就可以永远呆在这个市场上，没有钱花了，可以再融资，企业做烂了，还可以重组卖壳。如今进入全流通时代，做烂了的企业大不了我不要，抛了股票走人。再想办法办个企业再上市，我有关系，我路子野，我怕谁。

    记得当初中小企业版刚开张，某个上市公司通过作假上了市，证监会也没有让他退市，一直混到现在，好好的，该怎么还是怎么。如果即将开张的创业板也是这么个光景，那和中小企业版，和主板又有什么区别呢。在美国的创业板，在一定的时间内股价如果低于某水平，或者虚假信息披露，信息披露不完整即使等等，就要被直接摘牌，没有后门可走。其他有着创业板市场的西方国家也是严格执行退市制度，没有商量的余地。

   管理办法称，要对投资者进行风险教育，因为创业板企业存在着业绩不稳定、经营风险、退市风险三大风险。其实，在我们的资本市场上，业绩不稳定，经营不善，在信息披露之前，似乎和股价没有很大的关联性，只有退市这一项，对上市公司和投资者来说才是最大的共同威胁，在这一点上，投资者和上市公司的利益是一致的。上市公司被摘牌，投资就有可能血本无归。未来的创业板市场，应该有着良好的被严格执行的退市制度，而不像如今的市场，以谴责来代替一切，以拖延来应付被摘牌。对无良公司、不负责任的公司、经营糟糕的公司，只能摘牌。这样做了，才能够建立公开、公平、公正的市场环境。有着被严格执行的退市制度，不仅对中小投资者进行了现实的良好的风险教育，那些准备在创业板上市的公司也会掂量掂量自己，是否具备上市并在这个市场搏击下去的能力，那些风投们也会仔细考量公司的实力，进行投资，使得资源得到更好的配置。而不是凭着关系，争相往资本市场上挤，挤上车我就是老大。严格的退市制度，可以让那些的确缺乏资金的有发展潜力的公司顺利募集资金，发展事业，而不是将资金分配给了没有实力但是有关系的烂公司。严格的退市制度的建立和执行对国家对企业对个人都是十分有利的，可以共创多赢的局面。