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(2024-06-26 15:36:18)
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@但斌：东方港湾这两年跑赢了华尔街的基金经理，用长期价值投资的方法，从一个角度说明中国人即便在世界级的投资舞台上也可以不输任何民族[偷笑][笑cry]
采用多元化投资策略的华尔街基金经理们，再次在美股牛市中跑输指数
复杂金融产品在持续上涨的市场中表现不佳，债券和商品的表现继续落后于大型股指数。
作为产品制造商，华尔街正迎来丰收之年。
从高收益期权交易到打包银行贷款的基金，各种策略都在试图为普通投资者带来专业的投资优势。
各家金融公司都在向对经济和美联储政策充满不确定性的客户推销他们的创新交易。然而，几乎没有任何配置能够像最简单的策略——买入并持有标普500指数，获利丰厚。
基金经理们在各种旨在实现多元化投资的策略上投入大量资金，但他们不得不无奈地看着这个著名的指数在过去一年中击败了大约四分之三的ETF，这是自
2010 年以来最沉重的打击。
“在像2024年这样低波动率、高回报的环境中，投资者应当坚持基本策略——购买简单的指数基金，以及那些有着稳定超额收益记录的主动管理共同基金，”Evercore
ISI首席股票、衍生品和量化策略师Julian Emanuel表示。“没有必要让策略变得复杂。”
任何敢于偏离市值加权的大型指数霸权的投资者都屡次遭受重大损失，这要归功于像英伟达和微软这样的股票持续上涨。对于那些投资方向正确的投资者来说，这无疑是一个福音。
标普500指数上涨了大约
15%，而如今才仅仅是六月。这个全球最受关注的股票指数刚刚在2024年创下了第31个历史新高，并且在过去的九周中有八周都在上涨。
集中上涨的一个受害者是多元化投资。今年债券作为一个资产类别表现欠佳，年初至今仍处于下跌态势。彭博商品指数追踪的原材料仅上涨了3%。
根据彭博情报分析师Athanasios
Psarofagis的分析，只有23%的ETF成功超越了标普500指数。
那些追逐业绩的策略，如主动管理ETF、Smart
Beta和主题投资，在相对表现中属于最薄弱的一类。
尽管标普500指数和纳斯达克100指数的持续上涨让坚持买入并持有的投资者收获颇丰，但这一现象仍是许多分析师忧虑的根源。
他们指出，在市场中，仅英伟达一家公司今年就占了指数上涨的30%以上，这使得市场处于一种不稳定的状态。这家人工智能芯片制造商在本周最后两个交易日中，成交量高于平均水平，并下跌了约7%，此前它曾短暂成为世界上最有价值的公司，这一标签曾被认为是难以企及的。
“在下半年，分散投资和降低风险才是正确的行动方针，”JonesTrading首席市场策略师Micheal
O’Rourke表示。“投资者不应指望英伟达继续成为几乎唯一推动标普500指数上涨的动力。”
除了传统的多元化投资策略外，那些结合出售期权收益和股票或股票指数押注的
ETF也远远落后于基准指数，即使考虑到它们的高收益回报。
最大的此类基金是JPMorgan’s Equity Premium Income
ETF(代码：JEPI)，其总回报仅增长了约
6%，将资金投入现金对于防御型投资者来说也意味着巨大的机会成本。
寻找标普500指数替代品的冲动，不仅源自该指数的高度集中式上涨，还归因于复杂多变的经济和货币背景，以至于任何试图做出的解释都显得徒劳无功。
就在仅仅六个月前，交易员们还在押注美联储将会多达六次降息。然而本周，他们再度被迫放弃了对货币宽松的预期，原因是数据显示美国服务业活动增长达到了两年多以来的最高水平，工业生产也有所提升。
在这种充斥着不确定性的环境里，投资者依然坚守使用有效的策略——投资科技股。据美国银行的一项调查，41%的基金经理预计大型成长型股票将持续推动市场上扬。
由于过去十多年形成的“肌肉记忆”，这些基金经理有充足的理由去追逐那些预期收入增长强劲的高动能公司。然而，华尔街所吹捧的更为复杂的交易策略，在注重安全性和多元化的交易者当中却难以令人满意。
“对于众多投资者而言，‘防御’的概念已然发生了改变，”嘉信理财的高级投资策略师Kevin
Gordon表示。“在这个独特的周期中，当市场波动性增强时，他们的本能反应就是转向大型成长股，尤其是科技股。”（Bloomberg）
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