加载中…转载：【东吴电新】特斯拉21Q1电话会议纪要与财报PPT20210427
(2021-04-27 16:55:10)
标签：
财经 |
分类： 公司、行业研究 |
以下内容来自公开会议，不代表本司观点
主题：特斯拉2021年第一季度财报电话会议
时间：2020年4月27日5：30
嘉宾：Elon Musk,
联合创始人兼首席执行官；Martin Viecha, 投资者关系高级总监； Zachary Kirkhorn,
首席财务官。
摘要：
经营情况：
1
现金流：第一季度自由现金流增长2.93亿美元，债务和金融租赁降低12亿美元，比特币相关净现金流出12亿美元，总计现金和现金等价物减少22亿美元，现总计171亿美元
2
21年盈利能力分析：（1）首次达到通用会计准则下的净收益（2）新款Model S、Model
X的投产带来了第一季度2亿美元左右的额外支出，并且损失了生产线调整的机会收益和利润
(3）CEO奖金2.99亿美元降低了第一季度盈利能力 (4）供应链和研发投入的费用增长对盈利能力有负面影响
电动车：
1
出货量：（1）18.5万辆，其中18.3万辆为Model 3/Y，2000辆为旧款Model
S/X库存（2）预计长期销量的复合年增长率为50%
2
产量：第一季度产量18万辆，均为Model 3/Y，新款Model
S/X产量为0.
3
产能：（1）2021年上海工厂Model Y的产能持续快速增长，目前Model
3/Y合计45万辆。（2）加州工厂产能Model S/X 10万辆每年，Model 3/Y合计50万辆每年（3）2021年Model
S和Model X的产能将在后几个季度达到2000台每周，乐观情况下可达到2400-2500台每周
4
工厂：德国柏林工厂和德州奥斯汀工厂将在2021年年底开始投产。
5
车型：（1）新版Model S和Model X
Plaid已经开始生产，并将在下个季度开始交付。（2）Cybertruck、Semi、Roadster在研发中
6
自动驾驶：（1）进度：坚信能够实现L5自动驾驶，现在在依靠现有的100余万台存量特斯拉车型收集罕见时刻的数据，最终使自动驾驶安全性完全超过真人。（2）DOJO：神经网络计算和人工智能计算将会占据更重要的地位
7
供应链：供应链上游供货价格增长，供应链稳定性，港口运能都是需要面对的挑战
8
芯片进展：第一季度在芯片紧张的环境下通过转向新款微处理器成功度过
9
软件业务：汽车行业车机交互与地图更新较多，固件更新相对罕见。特斯拉随着新款芯片的投入在同时研发固件更新
电池：
目前产能10GWh，继续持续研发电芯化学、电芯设计、电池包结构，从而提升效率达到更高的车辆续航里程
能源：
1
能量存储：第一季度增长71%，主要来源自Powerwall
2
太阳能改进与太阳能屋顶：第一季度达到92MW，是史上表现最好的一个季度
正文：
Martin Viecha：
我们第一季度的成绩在太平洋时间下午1点时公布在了更新界面中，这一更新界面我们公布在了和和这次网络直播的同一链接中。在这次电话会议中，我们会讨论我们公司商业的前景，并对公司预期做出评论。这些评论是建立在我们目前的预计和期望之上，实际的事件和结果可能会因为一些风险和不确定性而有偏差，包括那些在最新的证监会备案中被提到的内容。请控制到一个问题和一个追问。
Elon Musk：
2021年第一季度在许多层面上都是创纪录的，特斯拉完成了历史性的生产交付量，并且首次在通用会计准则下完成10亿美元的净收益。我们看到了消费者对电动车偏见的转变，我们的需求端处于我们所看到的最好的时候。我们习惯在第一季度看到需求的下降，但这一次我们看到的是需求的增长。所以，这一成绩超过了一般情况下的第一季度减弱。Model
3成为了世界上销量最好的入门级豪华轿车。事实上，我想说它成为了世界上所有豪华轿车中销量最好的。
宝马3系是过去销量最好的入门级豪华轿车，现在它已经被特斯拉Model
3超过了。从特斯拉开始投产，这仅仅过去了3年半，并且仅仅是两个工厂。Model 3
能超越它的燃油车竞品，这一成绩我觉得是卓越的。在过去的两个季度中，我们交付了大约25万辆Model
3，这代表着大约每年50万辆的交付量。对于Modal Y，我们认为Model
Y将成为世界上所有汽车中销量最好的。也许不是在明年，对于明年我没有100%的确定性，但我认为2022款Model
Y成为世界上销量最好的汽车/卡车的可能性大于它没有做到的可能性。
全自动驾驶取得了长足的进步，但在我的观点中这依然是史上最难解决的技术问题之一，如果想解决这一问题，我们需要去解决很大一部分人工智能的问题，特别是现实人工智能。这样的人工智能的正常设定需要去压缩至可适配一个相对较小、效率很高的，功率在70瓦或80瓦电脑。在去除雷达的情况下，这一系统必须变得更小。最终我们会突破雷达问题，弥补不足，只是需要更多的工作，并且我们一直在工作。最终我们的自动驾驶系统会比最优秀的人类表现更好。因为我们的车上有8个摄像头，这就像你的后脑勺也长有眼睛。三个摄像头在不同的焦距下望向前方，并且像超人一样处理数据。在清晰视觉的问题被处理后，我们可以做出一辆安全性大大超出平均水平的车。但这是一个很难的问题，因为我们事实上要解决的问题是现实视觉人工智能，关键点在于拥有大量的数据，现在我们有远超100万辆汽车在路上，从每一个角度为我们收集罕见情况下的数据。z这些汽车肯定成为自动驾驶发展的信号。现在的情况有一些难以捉摸，但我非常自信我们会解决这一问题。
这一季度之后，我们想在第二季度和第三季度看到类似的结果。第一季度我们面临着一些我们所经历过的最难的供应链问题，包括所有方面的零部件的运输能力短缺。这是一个很大的问题。
除此之外，中国工厂的扩产也有一些困难。因为COVID隔离限制，我们不能获得关键的工程师。这一情况是非常具有挑战性的。我认为我们目前已经摆脱了这一问题，但这只是众多改变中的一个。我们的团队做出了难以置信的工作，他们解决的严重的供应链短缺问题。关于Model
S和Model X，我们也遇到了一些挑战，包括向市场投放新版内饰的Model S和Model
X，也就是我们所称的钯项目，包括新的电池包、新的驱动模组和新的内部电子设备，并有着Play Station
5级别的车内人机交互系统。为了保证新的电池包的绝对安全我们遇到了很多问题，这是有些难度的，所以我们成立了更多小的项目，最终确认了新款Model
S、Model
X的电池是安全的，这是一个很大的工作成绩。我们在过去几个月还试着去慢慢地去加快交付你们的车，但我们只是在尝试做更多的我们认为需要的改进。我们预计下个月开始，Model
S的产量会大规模增长。第三季度Model S和Model X都会有相对大规模的生产量。在我们提升产量的过程中，我认为对Model
S和Model X的需求也会大幅增长。所以这也是一个供应链和内部生产进度的问题。我们的目标是每周制造2000台以上的Model
S和Model
S，如果我们运气好的话，这个数据可以达到2400或2500。这又是进一步挑战了我们的全球供应链。但我认为对于我们最终去做好这只是时间问题。每周的2000台Model
S和Model
X是非常好的车，但实际上我们的成本会更少一些。这是一个非常优秀的产品，所以它对于2021和2022年值得兴奋的事件做了结论。我们在意我们最快的速度建造工厂。德克萨斯州和柏林的项目都很顺利，我们预计今年会开始小批量的生产。我们会继续扩大Model
Y的产量，大部分在上海。大背景下，我们在继续发展我们的Semi卡车和Cybertruck皮卡，以及Roadster跑车，和一些其他的产品。谢谢每个人帮助我们取得了这么大的成功，现在开始提问环节。
Zach Kirkhorn：
祝贺特斯拉的团队在2021年第一季度打破了多个记录，特别是在多种因素下第一季度通常是一年中最难的时候。总结下这一季度，我认为最好去理解三个关键点。第一，我们成功开始大规模量产Model
Y在上海，取得了正数的净收益，并从市场上取得了优秀的印象回馈。第二，即便我们开始了Model
S的生产，这一季度我们还没有开始交付。Model
S和X的交付量从第四季度到第一季度是下跌的，这对于我们的自由现金流和利润创造有负面影响。举个例子，有大约2亿美元的盈利被这一项目直接影响到。大部分是在COGS中被反应到，这还是没有考虑到生产转型中会损失的机会收益，包括营收和利润的影响。我们预计交付会很快开始。第三，我们继续全面地为了解决供应链的不稳定情况而工作，特别是运送工程师，以及港口的容量。特斯拉的团队和供应商做出了非常大的工作来是我们的工厂持续运转。
我们在这一季度的确也遇到了高成本的问题，比我们在去年第四季度要高，加上这一季度有些小的生产中断。但是我们认为前景是在改善的，但去转变这个情况还是很困难。如果我们双击我们的净收益和利润率，除去信用贷款，我们可以每一年都提升，这还没算Model
S和X地降本以及全球ASP的减少。在我们降本越来越快的情况下，我们对于今年全年的利润率非常乐观，特别是在一些困境下，我们有了解决问题的经验。在服务和其他的业务，我们恢复并且向上朝着盈利的目标在前进，并且有了二手车业务的助力。服务和其他服务的机会营收，随着运营的改善，也帮助吸收了固定成本，辅助了能源方面的利润率。这些在第二季度还会是负的。这和太阳能电池板Solar
Panel的高成本以及冬季的PPA业务的季节性相关。
我们会继续对Powewall有一个多个季度的管理规划。我们尝试去更快地工作从而加快生产并帮助公司的盈利能力。运营成本上，这些在第一季度是增加的，主要来源于我们对于技术研发投入的增长，包括结构性电池包和48-60电池组。以及对Model
S和Model X的投诉，和我们正常的网、硅投资。
在SG&A方面，我们在建立基础设施去支持中国和EMEA的预期量。正如我刚刚说的，我们的计划还是保持在轨道上去达到行业内领内的盈利水平，同时在现金流方面，我们继续增长我们的自由现金流，即便我们在Fand
X上遇到了严重的工人困境。
同时，我们也在为了降低债务而努力。我们还投资了15亿美元在比特币上在这一季度中，我们的头寸增长了10%，为我们的第一季度财务贡献了一小部分收益。
往回看一部，我们增加了80亿的运营现金流和40亿的自由现金流，在过去的4个极度之中。往前看，我们的长期增长计划没有改变，大约50%每年，并且我们相信我们在我们上一季度指导的正确轨道上。
全牛的需求保持在比产能更高的水平上。我们在更快地去提高我们的产能。我们认为第二季度和第三季度会因为Model
S和Model X而变的更好，同时上海地Model Y会大规模增产，这些项目的成本也会降下来。
我们预计利润能力和现金创造能力会在今年因为上面这些因素持续进步，到了年底，我们会投产我们最新的德州奥斯汀工厂和柏林工厂。没有疑问，我们不缺令人激动的事件去驱使我们持续工作并向前看。
Q&A:
Q：特斯拉神经网络超级计算机项目）进展如何？它能否在未来几年内实现类似AWS的业务？
A
：目前大家将特斯拉看做是一个电动汽车或能源公司。而从长远角度来看，人们会发现我们是一家人工智能机器人公司。我们正在组建世界范围内最强大的硬件、软件以及人工智能团队。大家可以看看我们技术的发展，我们发展这些技术是为了解决自动驾驶的问题的。我们正在开发神经网络超级计算机，软件还处于初级阶段，不过我们将开发出世界上最先进的人工智能系统。
这样的路径其实理所当然。我们道路系统的设计是基于神经网络超级大脑的，这里我们所说的“大脑”其实就是神经网络超级计算机。整个系统以视觉为根基，而视觉系统是为神经网络“大脑”服务的。当整个系统拥有超强视觉的时候，它可以同时看清所有方向上的一切，甚至是提前看到前方的路况，它从来不会感到疲倦，不会收发短信，没有冗余，它的反应时间可达到“超人类”级别。很显然，这样的系统可以达到超高的、远超人类所能达到的安全级别，这些是我们目前在做的。
Dojo其实是一个训练系统。我们目前有超过100万量车，明年可能这一数值将达到200万，这将给我们提供大量的视频数据训练素材，我们会用这些素材进行超高水准的数据训练。我们有各种数据训练软件和视觉标签软件，我们会用来处理周围环境的数据。这不是一件简单的事情，这意味着8个摄像头在同一时间进行360度高帧速率视频的拍摄。市面上没有可以进行这项任务的软件，于是我们开发了我们自己的版本。
之后，我们所梦寐以求的是为标签进行排序，这方面我们做得相当不错。我们先对数据进行训练，然后我们再将这些标签进行排序。我们的工作人员只需要人工合成这些标签是否正确，如果这些标签准确无误，就会将他们发送至编辑人员，编辑人员会再次对其进行训练，只有在我们获取到海量视频数据的前提下我们才能达成这一目标。Dojo让我们可以高效地对数据进行训练，它是专门针对神经网络数据训练的超级计算机。
就体量方面，Dojo可能将更加高效，虽然目前具体的数值尚不明朗，和GPU训练模型或其他我们目前所知的次佳解决方案相比，其单位视频帧数的硬件成本和能耗均会降低。其他的公司可能也能用到这项技术，我们也会让其他公司有机会用到它。很显然，神经网络计算和人工智能计算将越来越占据更重要的地位。
Q
：最近，太阳能屋顶的价格让人们有些望而却步，投资人也感到有些沮丧。这方面你们有遇到什么挑战么？你们这方面的预期，也就是每周1000个屋顶的目标，有没有发生什么变化？
A
：尽管价格有所增长，太阳能屋顶的需求还是很强劲的，我们安装的速度还是赶不上市场的需求。生产也没什么问题，我们只是卡在安装量上了。我们有预料到我们在某些屋顶的安装上遇到一些问题，因为屋顶的复杂程度各不相同，某些屋顶会比其他屋顶简单三四倍，是没有某种简单粗暴适合所有屋顶的解决方案的。如果某些屋顶腐蚀严重或者太过脆弱，无法支撑太阳能屋顶，成本有可能是原本报价的两三倍，我们是不能亏那么多钱的，这个时候我们就会将款项退回给消费者。我上周在推特也有提到，最重要的是，我们将整个太阳能屋顶简化到只剩一种配置，不配备Powerwall的话，我们是不卖的，不过还是可以选择传统的太阳能屋顶或特斯拉玻璃太阳能屋顶，这将带来更高的峰值能力，基本上可以翻倍，容量是一样的，但是峰值能力是可以达到两倍。
我们所卖出的每一套太阳能屋顶都将配备Powerwall，这样的话安装会变得简单很多，所采集到的电能必定会流向Powerwall，Powerwall只会安装在用电设备和太阳能板之间，这就意味着，绝不会需要去碰家里的总断路器。这样的话，每个家庭的电路系统就变得一模一样了，而不是每家每户都要为其特别定制太阳能板的走线。这对扩大安装规模来说至关重要，这也是唯一的解决方案。这也意味着这些安装了我们的太阳能电池板的家庭将是独立的基于太阳能的家庭，即使整个街区停电了，这些家庭还是有电的，这会给大家带来用电稳定性。
我们也将和电力产业合作，通过Powerwall来稳定电网。比如在得克萨斯州，是有峰值限制的，这造成电网缺乏缓冲的能力，而不得不停掉电路的供给，因为没有储电装备。一旦这些家庭安装了Powerwall，我们给与了电网缓冲的能力。如果电网需要更多的电能，这些业主可以和电力公司合作，向电网释放电能，来满足峰值电力需求。最终，电网将变成一个巨大的电力分配装置。
这是意义深远的，而且很有必要。整个趋势是在朝电动车倾斜，这意味着家庭用电需求将大幅增长。我们将需要目前的量的三倍的可再生能源。如果大家的出行方式转变为以电力为基础，那么将是两倍。如果取暖也改为由电力来供给，那么这个数值将是三倍。这是一个相当有利可图的产业，不光对于特斯拉而言，这对电力产业也是这样。在未来，电力公司将无法满足用户的需求，他们反应速度太慢了。我们在加利福尼亚、德克萨斯所看到的大规模断电的现象，还会出现。他们来不及做反应，因为交通方式在朝以电力为基础转变。极端天气也变得越来越频繁，因此当地的电力装备变得越来越重要。
另外，还有必要为用电设施提供储电装备。那么，以太阳能和风能为主的可再生能源可以被储存下来，因为风也不是天天都刮，太阳也不是天天出来，但是如果大家都配备了触电设备的话，随时都可以在需要用电的时候有电用。如果当地没有储电装备，电力公司需要在本地加设大量的电缆，提升电站的产能，非常可怕的。
Q
：你能告诉我们特斯拉在未来对于电子加密货币的计划吗？是否有大的发展计划会被披露？
A
：就像我们之前公布的一样，在比特币投资了15亿美元，目前售出了10%的持仓。我们同时允许顾客通过比特币来支付订金和交车时的尾款，这是我们和比特币的故事开始的地方。Elon和我之前在想找一个地方存放不会被立刻用到的现金，并且获得一定的收益同时保持流动性。奥斯汀和柏林的工厂的投入、半导体和港口运能的不确定性都需要我们能够快速对我们手上的现金有使用权限，所以传统的机会并没有适合我们的，所以最终我们发现比特币可以给到不错的反馈，特别是收益这一块。
在不承担额外风险和牺牲流动性的前提下，比特币在当时看起来还不错，事实也证明他是一个不错的地方来存储我们不需要用于日常经营的现金，我们可以保留到年底并且取得不错的收益。我认为关键点在于我们需要对于电子加密货币积累一些经验，因为有很多理由去对他保持很乐观。我们在特斯拉当然很仔细地去观察市场的发展并聆听我们客户的诉求，但更重要的，从企业财务的角度出发，我们很乐于去看到比特币市场所能提供的流动性，这是为什么我们能够很快地建立我们的第一笔头寸，然后我们在3月完成了出售。我们同时也可以快速地完成交易。我们认为全球流动性是企业风险管理中的一环，能够在市场从获取和释放现金对我们来说是格外重要的。
我们相信比特币在长期中的价格，所以我们的意向是长期持有我们现在拥有的比特币，并且从与顾客的交易中积累比特币。你知道这些是我们一直在讨论的。我们目前没有计划作出进一步的公告，但我们在紧密观察。在恰当的事件会有公告让大家知道。
Q
：特斯拉有没有计划去主动阻止主流媒体对于特斯拉自动驾驶安全性的大幅度偏向性报道？对于休斯顿的事故有什么评价？自适应巡航和自动转向是否有残缺？
A
：我们认为这只是媒体产品的偏见，他们关于Autopilot的申称是完全错误的，他们应该为自己感到羞愧。在车辆撞击前，自适应巡航系统的确介入了，去把车速缓慢降至停止，当时驾驶员的安全带是解开的。在充分调查车辆和事故后，我们与国家交通安全局和当地警方发现，转向系统变形，很有可能在撞击时有人在驾驶座上。安全带被发现是解开的，我们复原了数据，正在等警方的报告。就像我刚刚说的，我们持续把安全放在高位，并希望在未来提升我们产品的安全性，通过类似这次事件的数据，以及其他的一些信息。
Q
：非主流的电网储存科技支持者宣称锂电池不适合长期的大规模储存，因为会流干。你能不能解释下46-80电芯的局限性?这能否与投资者充电进行平衡？
A
：我们在季节性技术方面还有很长的路要走。要解决这方面的问题，方法之一是太阳能和风能，发展可能是较为缓慢的，不过发展将是多方面并行的。在美国，其实一万平方英里的太阳能板就可以供应整个美国所需的电能。太阳能可以达到每平方公里千兆瓦的级别，这是令人叹为观止的。其实只需要选取有较多有效截面的地区，比如那些还未建设核电站的地区，如果在这些地区放上太阳能电池板，它所带来的电能可以轻轻松松超过核电站的产能。25块高效的太阳能板，如果其中有80%以合理的方式安装，每平方公里可以产200兆瓦的电能。那么，5平方公里就能产千兆瓦，这就已经达到普通发电厂的产能级别了，其实占地要求也不是那么高。而在某些地区，太阳能和风能可以相结合。
因此，完全有可能通过在一小块地区安装太阳能板来为整个地球供电。要是想通过高压直流电线以传统技术输送这些电能，你甚至都不需要室温超导技术。我认为，室温超导完全没有必要。基于铜、铝的低成本远距离输电线是相当重要的。焦耳加热所基于的公式是I2R，也就是电流的平方乘以电阻。当电压提高，电流将大幅降低，也就能大幅降低热损耗，那这个问题就变得完全不重要了，可能热损耗的占比只有5%到7%。我想说的是，无需新材料，我们只需要扩大这一技术的规模，解决新能源问题的技术是现有的。
科研人员会问，那么我们为什么不这么做呢？地球所富含的能源是巨大的，但是不能一口吃一个胖子。得一步一步来，电池储能电池也好，太阳能储能电池也好，得慢慢建设电池储能能力。还得将它们与车辆、电站储能设备、太阳能板、太阳能屋顶相配伍，落到实处。不过，可以肯定的是，我们可以加速这一进程，我们也理应这么做。而从经济角度来看，我们应该征收碳排放税，就和我们针对弊大于利的香烟和酒征税一样。而我们倾向于对水果和蔬菜少收点税。如果我们觉得能源弊大于利，我们就多征些税；如果我们觉得能源是个好东西，我们就要支持它。另外，新能源、可再生能源的问题将被或者说已被解决，只有快慢的区别了。如果我们能加快速度的话，这对世界来说是好事。
不过我想强调一点，如果没有锂离子电池，这个问题是解决不了的。大家对基于离子的电池存在偏见，大家觉得电池绝大部分肯定是锂离子，但其实不是的，它占比只有1%到2%。其实，锂离子的主要成分是阴极，这也是成本的主要来源。而对于高储能电池，比如特斯拉用的基于镍的锂离子电池，和基于铁的锂离子电池，储电强度大且高里程。不过，对于电站的储电设备而言，储电强度不是重中之重，所以这些领域主要还是会以基于铁的锂离子电池为主。而地球上的铁资源是相当丰富的，而锂也是取之不尽的。所以，磷酸铁锂电池不存在什么短缺的问题。
Q
：你们提到，通过第一性原理的物理分析，你们将有可能将汽车生产产能提高到第一条Model
3生产线水平的5到10倍。柏林工厂相对而言将处于怎样的水平？
A
：我们还差得远呢。关于生产，对于没有接触过生产的人，可能无法理解这件事有多难。原型机的制作小菜一碟，跟小孩的玩具似的，而高风险、低成本、大规模的生产可就难多了。特斯拉要达成的目标并不只是创造出一台电动汽车。特斯拉意义更加深远的一点在于，特斯拉是百年来美国第一家实现量产而不遭遇破产的汽车公司。我，还有我的团队，为了完成这件事，都有好几个得动脉瘤的。这么说吧，上千个零件，其中有一样耽搁了，整条线就得停下来等。我们有一次因为车上的地毯而停下来。还有因为USB线耽搁的，我们跑去把所有湾区的店里卖的USB都买下来了，然后装到车里，这样的故事不胜枚举。解决这些供给的问题，二战跟它比都会显得小巫见大巫。跨越50个国家的超大规模的全球供应链，一系列各个国家的规章政策，难得很。
Q：很想谈谈关于你在过去六、七个月在电池日展示的情况——我想知道你在这方面取得了多少进展。第一是关于流程的发展，你的试点研发进展如何，你是否实现了你的目标产品？第二，实际上是在你的生产阶段。所以我想知道在哪些站点使用RT-680单元更快地提高生产能力，这些站点在哪里？我也有一个关于能源的快速跟进。
A：所以我们有所增加，但我们有小型太阳能工厂，但在挪威还是很大的，预计每年10千瓦时，这比加州多很多，但我们还没有达到我们认为电池足够可靠从而能装配到汽车上的地步，但我们已经接近这一点了。并且我们已经在波兰订购了第一个生产电池的设备。然后，还有一个，所以我们真的不喜欢这些基本元素，但总的来说，我认为相当乐观，这将在明年达到4680的批量产量。我想我想补充的一件事是，有很多关于产量的问题。事实上，这是人们在问这个问题，你知道收益率的进展非常强劲，但我们真的还在试运行阶段，大部分指标，我们有信心，收益率轨迹符合我们的内部成本预测。我们确实谈到了收益率也会更好，这就是为什么查询这个有用的原因之一。Johan刚刚提到的从原型到生产需要一段时间，不仅仅是零件，还有设备层面，随着我们的成熟，我们的工艺设备已经达到了我们需要的产量。
Q：距离4680电池的量产还有12到18个月的时间。与此同时，我们也在努力让我们的电池供应商合作伙伴尽可能地增加供应。所以这并不是脱离供货商，而是与供货商连接。是的，这是我们想清楚知道的地方。
A：这不是取代供货商，而是对供货商供应的补充，所以我们更松下和LG有很强烈的合作伙伴关系，我们也将请求我们的战略伙伴尽可能地将电池的价格制定地实惠一些。我们将购买它们能生产的所有东西，我们有望达到两倍以上的供货商的供货能力。
Q：我为你们做了一个关于你们能源业务的快速跟进。所以我明白，就像我给你的毛利率是太阳能屋顶坡道。但我在想，你知道毛利率是什么样的吗？当你看看存储业务以及你在哪里时，你对该业务的毛利率有何雄心。我想在未来的几年里，我们是否会在这个组合中成长？
A：是的，我们看到了很多人认为在存储方面的利润率，但我们不会认为车辆比存储更成熟。所以我们的利润已经很好了。关于Powerwall，我们需要一些额外的工作来放置Megapack，所以你有很好的边际空间。我绝对同意Powerwall是成熟的。我们生产Powerwall
2已经三年了，我们在那里有很好的利润率，但是Megapack还有更多的空间来实现我们的目标。但我们有一条明确的跑道来改善客户的兆瓦时Megapack。
Q：我希望你能先谈谈你对第9版FSD的推出和向订阅模式的转变的想法，听说这些东西下个月就要推出了。我不确定这是不是订阅模式。但也许你可以花一点时间来谈谈它的影响力有多大？
A：是的，我们正在努力获得FSD订阅，有一些内部技术依赖关系，但从商业模式的角度来看，我们希望很快推出。我在这里说的关键是，基于FSD订阅的经常性收入有很大的潜力。如果你看看我们的旗舰的规模和没有提前购买或以租约购买FSD，可能想尝试一下FSD的客户的数量。这对他们来说是一个很好的选择。我们需要关注的一件之一是从现金购买FSD订阅到现金购买FSD可能会转移到FSD订阅，因此可能有一段时间短期内没有现金减少。然后，随着投资组合订阅客户的积累。随着时间的推移，这对我们来说就成为了一个相当强大的生意。但我们希望很快能发布，看看它有什么反应。
Q：能不能谈谈我们应该如何考虑未来的发展？
A：当然可以。在研发方面，正如我在开场白中提到的，我们所看到的是正在发生的一系列项目的融合。在我们的研发中，运营支出与我们在产品生命周期中的位置和不同的项目相关。因此，我们在我们所说的钯的投资中处于尾声，这是新的Model
S和Model X。
因此，我们预计随着时间的推移，这一数字会下降，但由于埃隆·马斯克提到的许多原因，这一数字在第一季度很高。我们也非常重视4680的开发，团队正在开发相关的结构电池组。
这些新技术不仅归功于特斯拉，而且应归功于行业发展。所以，我们在研发方面投入巨资来解决这些问题。在这些领域的花费，应该随着时间的推移而继续，因为我们将继续努力完成这些领域的发展周期。
我还提到了埃隆·马斯克，他谈到了一些潜在的投资领域，所以从神经网络投资和定制硅投资来看，这些领域仍然是我们投资的领域。在SG&A方面，该业务正迅速转向全球，中国业务也在快速增长，我们正努力确保业务量保持领先。
这样我们就有了合适的销售能力，有了储存能力，就有了本地的IT投资和其他方面的管理增长。因此，随着增长的到来，执行方面的挑战可能比我们过去看到的类似增长时期要小。因此，我们在增长之前就在那里进行投资。
总体而言，我们将运营支出视为全年收入的百分比。我们预计，随着今年下半年成交量的回升，2020年至2021年的成交量将大幅下降。
Q：关于主营业务成本，我们是否还需要降低X
Powertrain的成本去完成25000美元的车型？是通过压低供应商价格还是我们有其他的正在进行的降本计划？
A：在车辆这一方面，降本是有很多机会的。很明显，造车是很复杂的一件事。我们需要运送各种零部件，在Model
3和Model
Y上我们已经取得很大的进步，但当你看向我们包括在奥斯汀工厂和柏林工厂其他的进步，比如我们降低了车身成本60%。我们会持续找到优化，当我们取得了经济体量的时候，当我们在世界各地有着大工厂生产着相同款式的汽车。所以，两方面都会降低我们的成本，Powertrain动力链也是这其中整合的一部分。
Q：新的柏林和奥斯汀工厂的产能和Fremont工厂会有什么区别？哪些效率的提升是旧工厂所没有的？这些对主营业务成本有多大的帮助去达到25000美元车型？
A：我觉得我们对于未来产品的发展已经说的足够多了。财务会议不是一个合适的时机去公布这些细节，我们会在晚些时候去提供这些信息。
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