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(2021-01-29 09:15:12)
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财经 |
分类： 公司、行业研究 |
特斯拉股价怎么看？马斯克称估值合理，《大空头》原型继续看空！
风口上的那只猪
昨天
16:10
敲黑板：
马斯克认为自动驾驶技术能够让特斯拉达到万亿市值；而《大空头》原型Micheal
Burry却暗示特斯拉和股价飙涨前的游戏驿站一样，配不上当前的估值。
$特斯拉(TSLA.US)$今日公布了Q4业绩，其中营收107.44亿美元，同比增超45%；nonGAAP净利润为9.03亿美元，同比增134%。
财报公布后，马斯克在电话会议上表示公司目前市值合理，但《大空头》原型Micheal
Burry却继续看空特斯拉。
1、马斯克认为公司目前市值合理
在特斯拉Q4财报电话会议上，马斯克表示，有一种方法可以证明特斯拉当前市值的合理性。目前特斯拉的市值已经超过了8000亿美元，使其成为美国市值第五高的公司。马斯克现在是世界上最富有的人，净资产超过了2000亿美元。
马斯克给出的理由是这样的：首先假设公司的年度汽车销售额很快达到500亿至600亿美元（公司四季度产生了93.1亿美元的销售收入，并表示汽车交付量将平均每年增长50%）。随着特斯拉自动驾驶技术的不断改进，这些销售出去的车辆将成为自动驾驶出租车，从而使得这些车辆每周使用的时间从12小时提升至60小时。特斯拉可能会对这些自动驾驶出租车收取额外的费用，从而让每辆车产生更多的收入。
马斯克还宣布，特斯拉的全自动驾驶将从一季度开始以订阅的方式提供，而不是一次性以10000美元买断，这使得特斯拉将开始增加经常性收入，以此不断改进自动驾驶技术。
马斯克表示，即使自动驾驶的使用量仅仅增加一倍，也能够支撑得起1万亿美元的市值。
马斯克说道：「如果日后从汽车上获得了500亿美元的收入，那这就意味着大概也能获得500亿美元的利润，因为这是软件所带来的收入。」根据这个算法，马斯克说，20倍的PE就意味着1万亿美元的市值，并且公司仍旧在快速发展当中。
而在不到九个月前，马斯克对公司的估值持有完全不同的看法。在2020年5月1日的一条推文当中，他说「特斯拉的股价太高了」，这一评论使得当天的股价下跌了超过10%。从那以后，公司的市值飙涨了450%以上。
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投资者或许已经开始考虑特斯拉的汽车最终将变为可以产生收入的自动驾驶出租车，但是从目前而言，特斯拉仍然不具备这方面的能力，而马斯克在技术创新方面有着过高的承诺。
例如，当特斯拉在2016年开始讨论自动驾驶技术的时候，马斯克表示，特斯拉将在2017年底之前完成一场横跨美国的自动驾驶旅行（hands-free
trip），但公司至今为止仍然没有完成这项任务。
尽管特斯拉在自动驾驶技术上的计划很多都没有实现，不过马斯克仍然坚持认为会完成这些计划。他在电话会议上对一位分析师说：「我真的看不到任何障碍。」
2、《大空头》原型继续看空特斯拉
特斯拉发布财报后，《大空头》原型Micheal
Burry转发华尔街日报的文章，并继续看空特斯拉。结合文章的具体内容来看，该文章标题的大意是：特斯拉的股票和股价飙涨前的游戏驿站一样，配不上当前的估值。
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该文章表示，假设特斯拉的市场份额能够不断增长是一个错误。Schmidt Automotive
Research表示，特斯拉去年在西欧的电动汽车市场份额约占13%，落后于大众汽车约10个百分点。
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而从最新的财报来看，四季度特斯拉获得了2.7亿美元的GAAP净利润，但是碳排放积分（regulatory
credits）的收入为4.01亿美元，这部分收入主要产生在欧洲，并且税前是100%的利润率。特斯拉的碳排放积分收入已经连续五个季度显著超过净利润，随着越来越多的汽车厂商增加电动车的生产，这些碳排放积分的价值会随着时间的推移而降低。
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在一个以社交媒体为中心疯狂交易的市场，这些担忧很容易被忽略。但是，一旦投资者清醒过来，完全忽略这些问题将会付出高昂的代价。
Burry转发和认同该文章的观点，并引用了上述文章的这部分内容：
四季度特斯拉获得了2.7亿美元的GAAP净利润，但是碳排放积分的收入为4.01亿美元，这部分收入主要产生在欧洲。
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文章内容编译自CNBC以及华尔街日报
$特斯拉(TSLA.US)$
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