加载中…转载：合作到手软！宁德时代二三事简评【安信电新】
(2018-07-19 11:20:01)
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合作到手软！宁德时代二三事简评【安信电新】
原创： 安信电新
电新邓永康团队 今天
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宁德时代作为国内动力电池厂商龙头，2018年1-6月国内装机量达到6.6GWh，市场份额42.24%，领先第二名比亚迪超过20个pcts。近日，公司更是好消息不断，与多家国内外公司合作事宜陆续展开，有望进一步提升国内乃至全球地位。
1. 合作广汽，成立合资公司
7月19日，宁德时代发布公告称拟与广汽集团签署《时代广汽动力电池有限公司合资经营合同》、《广汽时代动力电池系统有限公司合资经营公司》，计划共同出资成立时代广汽（CATL持股51%）、广汽时代（CATL持股49%）两家公司。
简评：广汽集团旗下拥有广汽乘用车、广汽新能源、广汽蔚来、广汽比亚迪几大自主整车业务，其中广汽新能源和广汽蔚来主要覆盖新能源乘用车领域，广汽乘用车也有新能源车产品推出，电池供应商包括宁德时代、万向一二三等。从广汽新能源的产能规划来看，其当前拥有35万辆的产能，并预计分别于2018年底和2025年建成20万辆、40万辆产能，预计将对电池产生较大需求。因此，此次合作一方面将帮助广汽集团锁定产能，另一方面将为宁德时代带来可观订单，增强其在广汽供应链中的地位。
实际上，这已经不是宁德时代第一次与整车企业成立合资公司。2017年，宁德时代与上汽集团分别成立时代上汽（持股51%）、上汽时代（持股49%），并投资建设36GWh产能。2018年4月，宁德时代又与东风集团成立东风时代，预计到2020年实现产能19.2万台，对应电池产量9.6GWh，产值114亿元。宁德时代规划2020年达到50GWh产能，加上两家合资公司约46GWh产能，以及德国工厂、时代广汽新增产能，未来产能将超100GWh，形成巨大产能优势，且从当前订单情况来看，消化渠道通畅，龙头地位逐渐突出。
2. 与华晨宝马达成长期战略合作
7月17日，宁德时代与华晨宝马签署《战略合作协议》，协议主要包含三项内容：1、项目购买安排：华晨宝马向公司购买电池产能建设项目，金额为8.15亿元，用于为华晨宝马或其指定关联方生产和供应指定产品；2、长期采购安排：华晨宝马将向CATL长期采购指定型号的动力电池产品，并支付28.525亿元的初始预付款；3、股权投资安排：公司后续实施境内或境外股权融资时，华晨宝马有权对公司进行股权投资，投资上限28.525亿元。
简评：宁德时代早在2014年即与华晨宝马开展合作，为之诺1E提供动力电池，近年来一直是华晨宝马的重要供应商。此次合作的深化，传递出一个重要信息：宁德时代作为国内电池企业龙头，其产品认可度高，拥有的电池产能也成为各家车企争相锁定的对象。此次采购协议中，华晨宝马需要向宁德时代支付大额预付款，也说明了电池厂商在其中的强势地位。尽管当前电池市场总体产能过剩，但龙头企业的高端产能依然较为紧缺，因此整车企业也在不断寻求与电池厂商的战略合作以获取优质产能。
3.
拿下多家德企、日企订单/定点信，海外建厂加速推进
海外市场，公司陆续斩获大众、戴姆勒、日产雷诺订单，并收到宝马定点信，按相关车型预计销售量判断，对应的电池采购需求约40亿欧元。7月9日，CATL已签署协议，将在德国图林根州埃尔福特市设立电池生产基地，计划于2021年投产，2022年达产后可达14GWh产能。该地紧邻大众汽车、宝马以及保时捷工厂，将为CATL的电池供应提供运输、服务等多项便利。当前，全球化已经成为新能源汽车产业不可忽视的关键词，CATL产品的出海印证其产品的优质性，也为其迈入全球一线厂商奠定重要基础。
风险提示：新能源车销量不及预期
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