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(2017-12-29 09:53:49)
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看牛股|贵州茅台全复盘：拥有强大护城河，必定穿越牛熊！
原创 2017-12-29 Daive
投资智慧吧
贵州茅台，又创新高了，源自于提价！
贵州茅台周四早间公告主要说了这么几个事儿：一是2017年产销两旺，营收增长50%；二是2018年将平均涨价18%；三是力争2018年营收增长10%。
受此影响，贵州茅台强势拉升，站上700元大关，逼近历史新高。截至收盘，该股涨8.21%，报718.69元。
能持续提价是一家公司的卓越竞争力的体现，彰显企业强大的护城河效应。
要想成为牛股，就必须满足两个条件：
1、产品供不应求，不愁卖，产品还不可复制，具有独特性，具有坚固的护城墙。
2、在这个基础上，公司的产品不受经济周期波动性大的影响。
而贵州茅台完全具备这个特质，从90%以上的毛利率可以看到贵州茅台的竞争力非同小可。
茅台的定价权，主要具有超强的品牌溢价能力，得益于它的国酒文化、高品质、细分行业绝对垄断地位这三大核心竞争力。
实际上，白酒行业提价潮，也是触发茅台提价的外在动力！
今年白酒进入销售旺季以来，洋河海之蓝上涨超过6元/瓶，天之蓝超过9元/瓶，梦之蓝约20元/瓶;泸州老窖52度国窖1573经典装新零售价969元，价格提高70元;郎酒于近日宣布，自2018年1月1日起，53度红花郎(10)供货价将上调40元/瓶，53度红花郎(15)供货价将上调60元/瓶，53度青花郎供货价将上调182元/瓶。
其实，量在价先，这波白酒价格的集体上涨来自于销售量的上升。
自2014年开始，白酒行业的产销量增速均结束了连年下跌的局面，实现了微量的反弹。
从产销数据来看，2015年，白酒行业产量达到1313万千升，同比增长4.46%；与此同时，白酒行业销量达到1278.8万千升，同比增长6.34%。
2016年，我国白酒产量达到1358.4万千升，同比增长3.2%。
截止2017年10月，白酒产量已经突破1000万千升，达到1048.6万千升，同比增长5.6%。
白酒产销数据连续两年的持续攀升，证明了中国白酒市场供求格局的改变，可以看作白酒行业复苏的标志。
白酒行业分析师蔡学飞就指出，一线名酒的集体涨价，一方面导致整个中国白酒品牌集中度提升，另一方面促进了白酒的消费升级。2017年的提价只是开始，未来起码两年的时间，涨价会一直持续。
展望未来，先回顾历史！
回顾2003-2012年的黄金十年，贵州茅台8次提价，分享行业高增长盛宴，年均收入和利润复合增速分别高达26%、39%。
对应股价，贵州茅台2003年-2012年一路上扬，创下历史新高；2012年-2014年的股价回调，很明显源自于利润的快速下滑（利润率分别为52.90%、15.3%、0.45%）。
从2012年开始，政策因素与产业周期发展因素叠加，让白酒业进入漫长的调整期。
2012年3月，国务院召开的第五次廉政工作会议上，明确指出要严格控制“三公”经费，禁止用公款高档酒等。
“三公消费”被限俨如白酒业的一场大挑战，加上2012下半年，塑化剂事件的影响，白酒业步入寒冬期，挥别过去的“黄金十年”。
受此影响，贵州茅台直到2014年以后，利润才开始逐步的触底反弹，股价也逐步的开始走出低谷。经过2015年的股灾洗礼后，2016年开始股价节节攀升，一再的刷新历史，和我们的三观！
反观现在，贵州茅台禁得起历史考验！
实际上，贵州茅台，是一家非常简单的公司，经营范围围绕着白酒的生产和销售，茅台酒占90%，没有一般公司的五花八门的题材和乱七八糟的经营业务。
业务简单，也就意味着，股价反应的是实实在在的业绩情况！
2015年3月份以来利润开始复苏，2016年3月份开始稳健增长，2017年3月份开始强劲上涨。
对应的股价也是酝酿期、起跑期、加速期。
未来贵州茅台股价能否继续期待？
贵州茅台最新报告显示，前三季度业绩，公司实现营收424.5亿元，同比增长59.4%；实现归属于上市公司股东的净利润为199.83亿元，同比增长60.31%。
以前三季度净利润199.83亿元计算，茅台每天大约赚7300万元。
2018 年公司计划量 2.8 万吨，较今年计划内提升
1200 吨。叠加计划外实际放量有望由今年近 3 万吨提升至 18 年 3.3 万吨。
来年量增幅度有限，预计明年量增仍将难以满足市场需求，预计来年18%价增，10%+量增的判断，对应明年收入增速在30%左右。
2017年，白酒行业回暖在高端白酒身上表现得淋漓尽致，量价齐升，酒行业好不热闹。特别是以茅台、五粮液价格上涨的同时，给次高端白酒腾出了价格上涨的空间。
未来，白酒行业品牌集中度会越来越高，这一点在业内已成共识。拥有品牌优势且拥有资本市场舞台的白酒企业，将会有更好的发展空间。我国高端酒消费未来还有很大提升空间！
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