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(2017-01-25 17:29:06)
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【安信食品饮料】2016Q4食品饮料板块持仓分析：板块仍属低配，持仓仍有空间
stevefang2017.01.25
事件：2016年底基金年报公布，我们从基金重仓股、板块配置比例等方面对食品饮料四季度持仓情况进行分析。
1、基金前二十大重仓股：贵州茅台稳居第二，伊利股份和五粮液较Q3排名均有所提升
基金前二十大重仓股中，食品饮料板块占据三席，贵州茅台、伊利股份、五粮液分别排名第2、10、14位，排名较3季度末均有所提升。贵州茅台、伊利股份、五粮液基金持仓占比分别为0.79%、0.42%、0.36%，较Q3环比提升0.13、0.04、0.08pct。
图1：2016年底基金前二十大重仓股，贵州茅台、伊利股份、五粮液位列其中
资料来源：Wind、安信证券研究中心
2、基金板块配置比例：Q4板块配置比例环比提升，其中白酒板块配置比例亦有所提升，仍有提升空间
根据wind数据统计，2016Q4基金食品饮料板块配置比例为2.58%，较Q3末的2.29%环比提升0.29pct。其中白酒板块配置比例也有所提升，2016Q4基金白酒板块配置比例为1.63%，较Q3末的1.31%环比提升0.32pct。
与板块占A股市值比重相比，食品饮料板块仍处低配，白酒板块逐步接近标配。2016Q4食品饮料板块占A股市值比重为3.23%，占A股（剔除银行石油石化）市值比重为3.96%，目前基金食品饮料板块配置比例仍低于标配。2016Q4白酒板块占A股市值比重为1.62%，目前基金白酒板块配置接近标配水平，但考虑到白酒板块占A股（剔除银行石油石化）市值比重为1.99%，白酒板块仍处低配水平。从年初以来白酒板块市场走势来看，我们预计2017年1月以来白酒板块配置水平较16Q4有所提升，但仍处在标配合理水平。
与和历史配置水平相比，目前食品饮料板块配置比例仍处较低水平。以白酒行业为例，2012Q3板块配置比例达6.7%，目前仅1.63%。我们认为，白酒行业整体复苏明确，2017年中高端白酒业绩继续向好，后续白酒板块配置比例仍有提升空间。
图2：基金食品饮料板块配置比例（%）
资料来源：Wind、安信证券研究中心
图3：基金白酒板块配置比例（%）
资料来源：Wind、安信证券研究中心
图4：基金重仓贵州茅台、五粮液比重（%）
资料来源：Wind、安信证券研究中心
图5：基金重仓伊利股份、双汇发展比重（%）
资料来源：Wind、安信证券研究中心
3、基金持仓市值、持有数量、增减仓情况
食品饮料板块持仓市值排名前20只股票依次为：贵州茅台、伊利股份、五粮液、泸州老窖、洋河股份、双汇发展、皇氏集团、山西汾酒、恒顺醋业、顺鑫农业、涪陵榨菜、好想你、古井贡酒、中炬高新、贝因美、百润股份、口子窖、老白干酒、海南椰岛、沱牌舍得。
食品饮料板块持仓基金数排名前20只股票依次为：贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、双汇发展、洋河股份、顺鑫农业、贝因美、恒顺醋业、山西汾酒、涪陵榨菜、中炬高新、古井贡酒、梅花生物、桃李面包、水井坊、青岛啤酒、百润股份、光明乳业、元祖股份。
食品饮料板块持仓占流通股排名前20只股票依次为：好想你、涪陵榨菜、皇氏集团、桃李面包、恒顺醋业、泸州老窖、伊利股份、黑牛食品、海南椰岛、顺鑫农业、百润股份、五粮液、老白干酒、中炬高新、口子窖、沱牌舍得、贵州茅台、山西汾酒、贝因美、古井贡酒。
食品饮料板块持仓增仓股数排名前20只股票依次为：五粮液、山西汾酒、贝因美、梅花生物、涪陵榨菜、双塔食品、百润股份、三全食品、黑牛食品、口子窖、汤臣倍健、水井坊、古井贡酒、金枫酒业、维维股份、贵州茅台、西藏发展、桃李面包、惠泉啤酒、洋河股份。
食品饮料板块持仓减仓股数排名前20只股票依次为：双汇发展、好想你、皇氏集团、燕京啤酒、顺鑫农业、张裕A、泸州老窖、同济堂、三元股份、青岛啤酒、伊利股份、恒顺醋业、中炬高新、老白干酒、龙大肉食、承德露露、黑芝麻、海南椰岛、麦趣尔、爱普股份。
表1：基金持有食品饮料板块持仓市值排名前20只股票概览
表2：基金食品饮料板块持仓持有基金数前20只股票概览
表3：基金食品饮料板块持仓占流通股排名前20只股票概览
表4：基金持有食品饮料板块持仓增仓股数前20只股票概览
表5：基金持有食品饮料板块持仓减仓股数前20只股票概览
安信证券食品饮料团队
stevefang2017.01.25
事件：2016年底基金年报公布，我们从基金重仓股、板块配置比例等方面对食品饮料四季度持仓情况进行分析。
1、基金前二十大重仓股：贵州茅台稳居第二，伊利股份和五粮液较Q3排名均有所提升
基金前二十大重仓股中，食品饮料板块占据三席，贵州茅台、伊利股份、五粮液分别排名第2、10、14位，排名较3季度末均有所提升。贵州茅台、伊利股份、五粮液基金持仓占比分别为0.79%、0.42%、0.36%，较Q3环比提升0.13、0.04、0.08pct。
图1：2016年底基金前二十大重仓股，贵州茅台、伊利股份、五粮液位列其中
资料来源：Wind、安信证券研究中心
2、基金板块配置比例：Q4板块配置比例环比提升，其中白酒板块配置比例亦有所提升，仍有提升空间
根据wind数据统计，2016Q4基金食品饮料板块配置比例为2.58%，较Q3末的2.29%环比提升0.29pct。其中白酒板块配置比例也有所提升，2016Q4基金白酒板块配置比例为1.63%，较Q3末的1.31%环比提升0.32pct。
与板块占A股市值比重相比，食品饮料板块仍处低配，白酒板块逐步接近标配。2016Q4食品饮料板块占A股市值比重为3.23%，占A股（剔除银行石油石化）市值比重为3.96%，目前基金食品饮料板块配置比例仍低于标配。2016Q4白酒板块占A股市值比重为1.62%，目前基金白酒板块配置接近标配水平，但考虑到白酒板块占A股（剔除银行石油石化）市值比重为1.99%，白酒板块仍处低配水平。从年初以来白酒板块市场走势来看，我们预计2017年1月以来白酒板块配置水平较16Q4有所提升，但仍处在标配合理水平。
与和历史配置水平相比，目前食品饮料板块配置比例仍处较低水平。以白酒行业为例，2012Q3板块配置比例达6.7%，目前仅1.63%。我们认为，白酒行业整体复苏明确，2017年中高端白酒业绩继续向好，后续白酒板块配置比例仍有提升空间。
图2：基金食品饮料板块配置比例（%）
资料来源：Wind、安信证券研究中心
图3：基金白酒板块配置比例（%）
资料来源：Wind、安信证券研究中心
图4：基金重仓贵州茅台、五粮液比重（%）
资料来源：Wind、安信证券研究中心
图5：基金重仓伊利股份、双汇发展比重（%）
资料来源：Wind、安信证券研究中心
3、基金持仓市值、持有数量、增减仓情况
食品饮料板块持仓市值排名前20只股票依次为：贵州茅台、伊利股份、五粮液、泸州老窖、洋河股份、双汇发展、皇氏集团、山西汾酒、恒顺醋业、顺鑫农业、涪陵榨菜、好想你、古井贡酒、中炬高新、贝因美、百润股份、口子窖、老白干酒、海南椰岛、沱牌舍得。
食品饮料板块持仓基金数排名前20只股票依次为：贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、双汇发展、洋河股份、顺鑫农业、贝因美、恒顺醋业、山西汾酒、涪陵榨菜、中炬高新、古井贡酒、梅花生物、桃李面包、水井坊、青岛啤酒、百润股份、光明乳业、元祖股份。
食品饮料板块持仓占流通股排名前20只股票依次为：好想你、涪陵榨菜、皇氏集团、桃李面包、恒顺醋业、泸州老窖、伊利股份、黑牛食品、海南椰岛、顺鑫农业、百润股份、五粮液、老白干酒、中炬高新、口子窖、沱牌舍得、贵州茅台、山西汾酒、贝因美、古井贡酒。
食品饮料板块持仓增仓股数排名前20只股票依次为：
食品饮料板块持仓减仓股数排名前20只股票依次为：双汇发展、好想你、皇氏集团、燕京啤酒、顺鑫农业、张裕A、泸州老窖、同济堂、三元股份、青岛啤酒、伊利股份、恒顺醋业、中炬高新、老白干酒、龙大肉食、承德露露、黑芝麻、海南椰岛、麦趣尔、爱普股份。
表1：基金持有食品饮料板块持仓市值排名前20只股票概览
表2：基金食品饮料板块持仓持有基金数前20只股票概览
表3：基金食品饮料板块持仓占流通股排名前20只股票概览
表4：基金持有食品饮料板块持仓增仓股数前20只股票概览
表5：基金持有食品饮料板块持仓减仓股数前20只股票概览
安信证券食品饮料团队
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