加载中…海通非银孙婷：保险一季报大幅增长79%，牛市效应持续显现
(2015-04-30 00:01:06)
标签：
财经 |
分类： 公司、行业研究 |
海通非银孙婷【保险一季报大幅增长79%，牛市效应持续显现，首推中国平安】1）国寿、平安、太保、新华一季度净利分别增70%、85%、53%和132%，股市上涨带动投资收益率高达10%左右，超市场预期。2）保险股是牛市中后期品种，目前估值安全，建议增加配置。3）“投资+保费+政策”三轮驱动，保险行业景气度持续回升。维持推荐，首推中国平安。
平安一季报：净利润增85%，个险新单增51%，代理人达70万人超预期，维持首推。1）净利润增长85%，投资收益增110%，符合市场预期。2）寿险个险新单增长51%领先同业，代理人较年初大幅增长10%至70万人，超市场预期。预计2015年NBV增速超20%。3）平安金融互联网布局领先同业，互联网用户数1.59亿。陆金所、万里通等互联网金融业务公司用户总量达1.04亿，其中持有传统金融产品用户数超过 4059 万，占比达 38.9%。APP总用户规模达 2,864万，较年初增长45.3%。4）估值最低，基本面最好，维持首推，目标价118。
新华一季报：最超预期，净利润增132%，综合投资收益率达11%。1）净利润增132%，净资产增11.5%，增幅超预期且领先同业。2）高杠杆最受益于股票市场上涨，年化总投资收益率9.9%，综合投资收益率达11.2%，亦为上市公司中最高。3）退保率高达5.8%（2014年同期2.2%），未来高现价产品影响因素消失，退保率将回归正常。4）目前公司股价对应15PEV为1.67倍，给予公司目标价63.5元/股，对应2倍15PEV，维持买入。
平安一季报：净利润增85%，个险新单增51%，代理人达70万人超预期，维持首推。1）净利润增长85%，投资收益增110%，符合市场预期。2）寿险个险新单增长51%领先同业，代理人较年初大幅增长10%至70万人，超市场预期。预计2015年NBV增速超20%。3）平安金融互联网布局领先同业，互联网用户数1.59亿。陆金所、万里通等互联网金融业务公司用户总量达1.04
新华一季报：最超预期，净利润增132%，综合投资收益率达11%。1）净利润增132%，净资产增11.5%，增幅超预期且领先同业。2）高杠杆最受益于股票市场上涨，年化总投资收益率9.9%，综合投资收益率达11.2%，亦为上市公司中最高。
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