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(2015-03-11 17:42:03)
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财经 |
分类： 公司、行业研究 |
汽车之家(ATHM):2014年4季度业绩电话会议纪要
2015-03-09兴业汽车
一、公司财务报告要点：
营收增速创新高，2014年营收和盈利分别增长75%、64%。
2014年全年营收21亿元人民币，同比增长75.3%，增长率创三年新高。净利润7.5亿元，同比增长64.1%。来自运营活动的净现金10.2亿元，同比增加72.4%。其中2014年第四季度，营收7.4亿元，同比增长91.5%。净利润2.1亿元，同比增长103％。公司目前预计，2015年第一季度营收为5.7亿至6.0亿元人民币，同比增长67.5%至76.0%。
二、公司经营要点：
公司主要业绩驱动因素是经销商业务与交易平台。
2014全年，经销商黄页业务营收同比增加110％，至10.7亿元人民币，占2014年净营收总额的50.4％，2013年为42.1％。汽车厂商广告服务营收同比增加50.2％，至10.6亿元人民币，占2014全年净营收总额的49.6％。付费经销商数量增长。经销商订阅用户从
移动端流量迅速增长，2014年4季度已占到总流量一半。
2014年移动流量在第四季度占到了总流量的51.5％，2013年同期为24.5％。2014年12月通过移动设备访问汽车之家网站的平均日独立用户访问量分别约为430万和340万。较2013年12月同比增加约140%。
开始尝试线上全款购车，完成约2亿元额度。
总共有2488单总额超过2亿元人民币的订单在网上完成全额付款，其中，款项的20％是通过移动设备进行的。公司双十一收到的订单超过37000单，比去年双十一增长109％。
公司推广新的产品和服务以满足多元需求。
公司推出I-Autohub平台使汽车经销商得以提高转换率及改善客户服务；建立了自己的支付系统。并开始在五个城市尝试CPL（按照广告点击引导用户到达服务商指定网页的客户数量计费）模式以提升流量到盈利的转化率。
汽车之家2014年第四季度业绩电话会议
翻译：兴业证券汽车研究团队
2015年3月4日下午1时57分
高管：
CaraO’Brien
James
Nicholas
Operator
女士们，先生们，感谢您来到汽车之家的2014年第四季度及全年盈利电话会议。此时，所有参与者都在静音模式。会后将有问答环节。需要提醒的是，本次会议正在录音。如果您有任何异议，可选择此刻断开连接。
现在，我高兴地介绍主持人Cara
CaraO’Brien
大家好，欢迎来到汽车之家的2014年第四季度及全年业绩盈利电话会议。今天早些时候，汽车之家发布了其盈利的新闻稿，您可以在公司的网站www.autohome.com.cn中找到。
在今天的电话，我们有James
前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与当前预期存在重大差异。潜在的风险和不确定因素包括但不限于那些公开呈报给美国证券交易委员会的概述。
汽车之家没有任何义务披露法规要求之外的预测。财报新闻稿中也包括某些未经审计的非GAAP财务内容的讨论。本新闻稿中包含了非GAAP的指标。其可比的GAAP财务指标，见于汽车之家的IR的网站。
需要提醒的是，本次会议正在录音。此外，该电话会议也将在汽车之家的IR网站进行网络直播。
交给汽车之家的首席执行官James
JamesQin
谢谢Cara，大家好。在我们开始之前，我祝愿你们有个非常幸福和大吉大利的新年。
我们非常高兴今天能在这里为大家提供2014年业绩，这是一个美妙的第四季度和全年，这再次超出了我们的目标。
我们已走过了2015年的第一季度。整个2014年是对我们汽车之家所有人的重要一年，2013年是我们成功扩展经销商黄页业务（Yellow
展望2015年，我期望2015年我们继续扩大我们的交易平台，并努力给用户提供更多新的汽车产品和更好的在线体验。
2014年第四季度和全年创造了汽车之家的新纪录，营收和现金余额达到了历史最高水平。第四季度营收显著增加为7.391亿人民币，比去年同期增加91.5％。
2014全年，我们达到了一个新的高度：营收突破了21亿，与去年同期相比增幅超过75％。
净利润在2014年第四季度比去年同期增加了一倍多（103％），达到了2.15亿元人民币，全年增幅则为64.1％，达到了近人民币7.5亿元人民币。2014年第四季度经营活动所产生的净现金增长51％至人民币4.872亿人民币。2014年现金及现金等价物以及定期存款达到了27.7亿元人民币。这些出色的经营成果归因于我们强大的执行力，并证明我们的经营战略是非常成功的。
现在让我报告我们在每个阶段的进展。阶段1的关键是要创造和扩大流量，这一方面我们一直做得非常好。简言之，第四季度确实是具有转折意义的，全年流量也更趋多元化。
我们在这方面投入了巨资，而这些投资从日益增长的移动流量发展趋势中得到了回报。去年十二月我们的移动网站和移动应用终端日均独立访客数量分别为约430万和340万。
事实上，在去年第四季度，移动流量几乎已经赶上了PC流量。截至今天，我很高兴向大家报告，基于我们2015年一月和二月，大量的移动应用数据已经不断超越PC。移动流量在第四季度贡献了一半以上，占到了我们总流量的51.5％，而2013年第四季度这一数据仅为24.5％。
这显然是一个非常大的跨跃，我们还可以看到移动流量对我们的“双11”显示出了强大的驱动。我在这里谈几分钟。我们第一次在移动和PC平台上同时推出“双11”活动。我们兴奋地看到20％以上的订单，实际上是在移动设备上进行的。
根据iResearch，在PC端，汽车之家在国内一直是线上的领先者，拥有众多汽车消费者。到今年年底，我们依然是中国互联网入口中的汽车网站和的汽车频道领域的第一名。就日均独立访问用户，日均页面访问量，游客日均访问时间而言，在PC端，日均游客数量第一季度达到780万。而用户日均访问时间从2013年第一季度的14.5分钟增加到2014年第一季度的16.7分钟，我们可以自豪地说，无论从流量的数量还是质量来看，我们都是业内的第一名。
此外，我们仍然是行业内最大的在线社区，约有80%的汽车论坛的文章产生于汽车之家。
第2阶段的关键是引导商业化。2014年的一个重要趋势是经销商网络的规模的增长与收入贡献。我们已经在经销商网络领域取得了卓越发展的势头，包括经销商的广告服务和经销商订阅服务。
经销商订阅服务的收入在2014年第一季度比去年同期增长了99.4％。我们给经销商创造的价值正在获得巨大的吸引力和认可。在第四季度末,我们的经销商订阅用户从
我想强调我们的年度经销商会议，我们在会议上向经销商客户展示我们的新产品和服务。我们计划2015年3月在九个城市举行会议，迄今其中5个已经完成，大约有3000经销商和汽车制造商客户参加了。在参会期间，我们回顾了汽车之家首次发表的的题为中国汽车经销商网络营销发展趋势的网络文章。
它反映了汽车之家的内部研究中心对汽车经销商进行的一个调查，这些经销商遍布了从1级到6级的86个城市。其中一个最重要的发现是，汽车之家贡献了最多的潜在客户，并且具有最好的线上和线下渠道的转换率。这样的结果无疑支持并有助于解释我们的强劲的经销商黄页业务。
在2015年，我们将更加努力为我们的经销商客户创造更多的价值，我们将推出一个重要的产品----全新的智能营销体系，叫做I-Autohub(i车商,经销商订阅服务车商汇的升级版)。这不仅是一个经销商客户关系管理平台，而且它还是一个集成的平台，使汽车经销商得以提高转换率及改善客户服务，从而增加收入和利润，以及获得更好的运营效率。通过我们的界面，我们的经销商的客户可以轻松地选择产品，并从汽车之家获得服务，管理他们的销售机会，管理自己的店面，更新他们的资料。密集的数据集成功能，有助于交易商获得其他多来源的重要数据，然后集中在一起管理所有的销售业务。因此，他们将能全面跟踪用户需求，而不只是用户购买新车的需求，也有对售后服务的需求，甚至是车辆更换需求和融资需求。
汽车之家同时将为经销商客户提供能够帮助他们进行决策和提高转化率的数据。新产品展示了我们对经销商客户的承诺，我们将努力为客户创造更多的价值和带来更好的服务。在2015年，我们将通过增加更多专业的客户服务团队来进一步提高我们的客户服务。
第3阶段，促成交易，这样就完成了业务的闭环。这是对我们非常关键的重要部分，无论是在2014年第一季度还是在整个2014年，我们进行了各种交易尝试，其中包括特色促销优惠券，网上购物节，汽车售前活动等等。
通过这些，我们可以宣布，汽车之家的平均销售转化率可达到或高于80%。这些能力表明我们在过去一年促进网上交易的策略，已见成效。随着我们的交易平台的建立和成熟，它为汽车之家网站吸引了高品质的购车流量，从而驱动汽车制造商广告业务，并吸引更多的汽车制造商和经销商，从而转化为更多的业务增长。
我们的交易业务的里程碑发生在去年十一月，这是我们的“双11”网上促销的第二年。这是我们第一次在移动和PC平台上同时进行，同时我们也有一个行业性的突破，开始了顾客在线上预付款进行全款购车的尝试。
我们总共有2488单，总额超过2亿元人民币的订单在网上完成全额付款，其中，款项的20％是通过移动设备进行的。总的来说，我们双11一天内收到的订单超过37000单，比去年双11增长109％。
另外，作为其中的一部分，我们第一次建立了自己的支付系统。在最近，我们提供了集成有库存和支付的系统给超过6000家的经销商伙伴，从而使汽车购买者可以使用汽车之家提供的高效、透明的在线平台交易。通过这次活动，我们清楚地表明，我们不只是能够创造高质量的销售机会，而且相对于行业内其它公司，我们拥有坚实的能力以促成交易。
此外，我们拥有强大的品牌资产，在汽车经销商和购车者的信任方面我们有绝对的优势，根据百度指数，我们的网站的受欢迎程度更是高达60倍于同行业公司。例如，如2014年12月31日的，我们的指数分数为338039。
进入了2015年第一季度，我们还将看到很多的发展良好的势头，我们将继续改进我们的产品，以提高我们的交易能力。例如，我们正在创建一个更加透明的购车体验，通过提供真实的汽车交易价格。
有了这个价格指数，我们能够提高透明度，使我们的用户能够看到别人想要买的车以及他们所付出的费用。我们推出的价格指数仅仅只有四个月。在2014年9月，我们成功收集超过40,000个用户的报价。
我们坚信，这种透明度可以提高潜在的购车者在决策时的效率，缩短经销商的转换时间。
除了新车业务，我们建立起了强大的用户群，我们也有二手车业务和售后的服务，服务于整个汽车保有生命周期。
在2015年，我们计划改变我们的二手车广告业务，作为它成为让二手车业务获得收入的第一步。
在售后服务方面，在二月初，我们正式推出了移动应用程序，使得用户得以高品质和合理的价格购买汽车的保养和维护服务，这些服务由汽车之家认证的合格供应商提供。
这标志着我们正式进入汽车维修市场，以北京作为第一个试验的城市。
展望未来，汽车之家将继续增强用户体验和各方的合作，为客户提供越来越多样化的服务。我们会及时向大家发布这一点。
之前根据从Nicholas那听到的，我总结了一些东西。首先，我们度过了作为一家上市公司的第一次完整会计年度，我们非常高兴我们取得了巨大的成就，有着令人印象深刻的运营和财务的业绩表现。
此外，我们现在是行业内互联网络最大并增长最快的公司之一，我们在这个领域将持续获得更多的客户。
最后，我们成功地建立了一个非常强大的交易平台，具有很高的品牌价值，取得了广泛的汽车制造商和经销商的支持。
我们坚信这一点使我们也有别于我们的同行。总之，2014年是不同寻常的一年，我们取得了许多重要的成果。
2015年6月，汽车之家将来到第十年，到目前为止，对于我们团体的每个人，以及我们的客户和我们的用户这都是一个非常美妙的旅程。而且，摆在我们面前的也是更令人兴奋的一段旅程。
交给Nicholas
Nicholas
好的，谢谢James，大家好。我真的很高兴能够为大家报告本季度的业绩表现，同时为汽车之家这个团体感到自豪。
现在让我回顾2014年第四季度和全年业绩的更多细节。请注意，我在这些讨论中的单位全部是人民币，在我们今天早些时候发出的新闻稿中可以找到一个等价的美元数字。
2014年我们见证了强劲的增长，我们特别高兴我们的经销商黄页业务取得的增长，因为这是我们经销商业务贡献越过50％的第一年。此外，我们以一个出色的季度结束了2014年，同时保持继续强劲的势头进入了2015年第一季度。
有两个关键驱动因素推动我们的业务。首先是强大的经销商业务，经销商也开始在线上投入更多的资金，因此我们从他们那里获得了更大的收益。在这方面，我们兑现了在IPO期间的承诺，不仅实现而且远远超过了我们当时的目标。
第二个驱动因素是我们一直在努力打造成一个交易平台。我们特别高兴在2014年为汽车制造商，经销商和用户创造了巨大的价值，并最终推动我们自己收入的快速增长。
具体谈到第四季度，在该季度，我们财务指标都表现得非常好，净营收增长91.5％至7.391亿人民币，2013年同期为3.86亿人民币。
汽车的广告服务收入增加了65.6％至3.365亿人民币，2013年同期为2.032亿人民币。
经销商黄页业务，包括我们的经销商广告服务和经销商订阅服务，同比增长了120.2％，其中经销商的广告服务收入显著增长了151％至1.852亿人民币，2013年这一数据为7380万人民币。
同时，经销商订阅服务收入增长99.4％至2.074亿人民币，2013年同期则为1.09亿元。汽车制造商的广告服务收入的增长则是由于汽车制造商在汽车之家在线广告渠道持续投放了更多的预算。
关于经销商黄页业务，增加的经销商广告服务收入，主要是由于经销商广告客户购买广告服务的总量需求的大量增加，以及购买率的增加。而经销商的订阅服务，相比2013年同期收入增长了99.4％至2.174亿人民币。
经销商的订阅服务收入的增长主要是由于经销商数量的增加，以及ARPU(每用户平均收入)较去年同期增长了17.7％。正如James所指出的，经销商订阅服务用户在2014年第四季度达到了17080户，2013年同期为10084户，这是非常鼓舞人心的。第四季度毛利润从2013年同期2.982亿人民币增长了106.6％至6.162亿美元。
随着我们经营规模的持续扩大，营业费用在第四季度从2013年同期1.487亿人民币增加了111.9%至2.151亿人民币。这是由于销售额大量增加，营销费用、产品开发费用和管理费用都大量增加，我们正在大量投资够驱动未来快速增长的业务。
例如，我们正投资于移动平台，在多个部门扩招工作人员以及参与多个市场。
第四季度营业利润从2013年同期1.495亿人民币增加了101.4％至3.011亿人民币，净利润从2013年同期1.327亿人民币增加103.4％至2.496亿人民币。
第四季度基本和摊薄后每股收益，分别为2.39、2.19元人民币，2013年同期基本和摊薄后每股收益分别为1.33、1.16
第四季度的调整后净利润（不包括股份补偿费用以及收购无形资产的摊销费用）比去年同期增加了103.6％至2.695亿人民币。
第四季度非GAAP基本和摊薄后每股收益分别为2.47、2.37元人民币，2013年同期的非GAAP基本和摊薄后每股收益分别为人民币1.33、1.35元人民币。
现在让我来对我们的2014年全年业绩做个简短的概述，对于全年我们所取得的成就，我们感到非常自豪。总的说来，我们的年收入获得了75.3％的大幅增长至21.329亿元人民币，我们创造了过去三年来的一个新的增长纪录。我们的运营开支上升了106.9％至3.472亿元人民币，但是这主要是由于我们的投资，这是为了获得长期持续增长和一个更美好的未来。
我们净利润增长了64.1％至7.487亿元人民币，摊薄后每股收益从2013年的4.37元人民币增加至6.64元人民币。最后，资产负债表上显示我们拥有28亿人民币的大量现金，这让我们处于一个良好的状态并能为我们未来的增长计划提供充分支持。
展望2015年第一季度。预计我们在2015财年第一季度产生净营收为5.73亿?6.02亿，比去年同期增加67.5％?76％。再次，必须强调这些是我们的初步估算，可能发生变化。
总结一下，2014年是我们几乎在每一条战线上都获得巨大成就的一年，我们很高兴地获得了非常强劲的增长，以及稳固的现金流。
发言结束，进入Q＆A环节。谢谢。
问答部分
Operator
现在我们开始问答部分。您的第一个问题来自Amanda
AmandaChen
祝贺贵公司在这一季度取得的巨大收益。我想问三个问题。首先，基于你们在这一季度收益的大幅增长，我们发现每条业务线都有增长，并且我们知道你们会在今年发展和完善现有的市场同时开拓新的市场，能否告诉我们为什么在这一季度会取得如此大的增长率？是因为PC端还是其他业务的盈利发挥作用，或者是高质量的销售所致还是其他原因？谢谢。
James
我先来解答你这个问题，如果需要的话，Nicholas会补充。我的看法是，在第三季度，我们推出了CPL产品，但是在第三季度仅仅是小范围试行，在第四季度会全面上线，所以我认为这是第四季度增长的第一个原因。第二点可能是因为移动流量，因为我们在第四季度在移动流量方面有很大增长。我认为那起到很重要的作用，但也有可能不像预期的那样。
是的，除了那些，我认为我们在2014年完了许多业务，这绝对会给用户、OEM和经销商带来价值。所以我们获得了OEM广告业务的增加，并且经销商的订阅、与我们的签约经销商的数量，经销商广告业务也在增加。所以我认为这是相关的。
AmandaChen
所以你预期这种增长趋势会在2015年延续?
NicholasChong
我认为正如你所看到的，我们可以，就像2014年第四季度那样，我们将有十足的动力进入第一季度。我认为只要按照第一季度制定的计划进行，同比增长将会在67.5%到76%之间，可以参考2014年第一季度增长至64%的水平。
James
所以我们绝对看好这股强劲的势头将会进入来年，并且看好第一季度。至于全年，由于一些事，我们仍将会谨慎乐观的对待整体业绩。首先，我们的业务在2014年有一个非常坚实的基础，那将会吸引更多车主购买流量。因此，OEM和经销商业务将会有更多预算。这种趋势将会延续。
第二点，随着我们的移动端广告业务在2015年增长，在未来，我们会继续致力从经销商用户身上变现，我们将推广新的产品和服务以满足他们更多的需求，比如I-Autohub平台。在2015年我们将开始变现，至少就二手车业务变现。所有的一切让我对2015年充满信心。
AmandaChen
我的第三个问题是关于你们的运营。你们接下来有一些运营指标与我们分享吗？比如活跃用户量或者订单量等等。并且长期来看，你认为销售市场会有更多用户或者潜在用户来源于此吗？
James
首先，我认为目前还是早期发展阶段，如果有进展我们肯定会公布更多这方面的内容，这次仅在北京的试行是我们的首次试行。我们之所以开展这项业务是看好它在售后服务方面的发展前景。所以我认为在未来沿着这条路发展，将会给你回馈更多的信息，而现在给你们任何信息还为时过早。
Operator
你的下一个问题来自德意志银行的vivian
VivianHao
我有三个问题。首先，请您详细说明如此大的经销商订阅量和ARPU增长的驱动因素是什么，这两者17%的季度增长是十分显著的。基于此，考虑到深度付费用户，我们该怎么预测明年ARPU的趋势？我的第二个问题和第一个有关。
NicholasChong
Vivian，我认为你的问题是关于经销商订阅业务的增长。正如我们刚刚所讲到的，第四季度的经销商订阅增长率99.4%，其中69.4%是由于量的增长，我的意思是订阅的用户量。ARPU是17.7%，它的增长来源于两个方面。一方面是价格在年初时的提升了，但是这必须得在经销商续订合约时才能发挥作用。第二点，有些经销商将套餐升级，升级的套餐会给他们增加额外的服务。
James
我另外再说两小点，ARPU的增长源于三点，第一主要是因为Nicholas所说的销售上的升级，第二是定期的价格增长，因为经销商会更新合同，大多数经销商续约是每年续一次。当他们续约时，同一个套餐价格会逐年增加，这个第二个因素。第三个是运营效率，因为在过去当我们续订合同的时候，有时候需要一周，有时候要两周，合约与合约之间的衔接会中断。
所以这就是为什么我们会有一到两周的亏损，从2014年我们开始注意这种收入的调整。我们有具体的措施提升这方面收入，所以成果在2014年显现。我想在2015年初，你们确实可以看到一些成果。
VivianHao
讲的非常透彻，关于合同续订，我的意思是价格增长会起到多大作用？会起到每年增长10%的作用吗？
NicholasChong
我认为10%对我们来说是个比较快的增速
VivianHao
我的第二问题和第一个问题有关，我想知道有没有新的收入来源的贡献是基于CPL（按照广告点击引导用户到达服务商指定网页的客户数量计费）模式的，如果有的话贡献的比率是多少？目前的采用比率是多少，从目前的经销商中采用的意图是什么？转换率在第四季度会有怎样的趋势？
NicholasChong
你问的是经销商的CPL对吗？经销商的CPL目前我们在五个城市试行，在第四季度有一半大约50个经销商运行CPL。迄今为止我们看到了非常令人满意的结果。在不久的将来我们会鼓励这种业务模式。
VivianHao
所以目前来看，CPL对损益表没有实质性影响，是吗？
NicholasChong
是的，目前CPO模式也上线了，我们还没有作出分类，它们都在同时运行当中。
James
从某种意义上来讲，您的上一个评估是正确的，确实没有实质性影响。
VivianHao
最后一个问题。对于电子商务而言，这一季度有两亿的TMB，有将这些变现吗？或者你认为适合电子商务的变现模式是什么？
NicholasChong
我认为汽车之家模式的某些业务和收入是这样的，一个OEM付给我们广告费。有时候是伴随交易进行补贴，而我们将补贴给了消费者。然而我们将广告费用于汽车之家商城的促销。所以汽车之家商城确实产生了收入。
James
并且会获得经销商广告的业务
VivianHao
明白了，就像上个季度一样
James
是的，处理方式是一样的，但是正如你所看到的，经销商广告大幅增长。尤其是第三季度，第四季度更强
NicholasChon
快速将一切掌握在手中，所以CPL产品对于经销商来说还未启动。CPL对OEM而言在2014年第四季度有一些作用。
Operator
下一个提问者是高盛的Fei
Fei
你们好，我是Fei。对于你们取得的成果表示祝贺。对于二手车业务，能否就盈利模式的视角来详细说明？然后我还有一些问题，谢谢。
NicholasChong
对于二手车业务，目前我们正在思考，我们目前有5000个活跃的卖家，是我们网站的商业卖家。我们计划在2015年以广告的方式开始盈利。那是我可以给你的数字。
Fei
在这个季度你们的收入明显增加，对大多数成本来说都获得了较高的经营杠杆。唯一的例外貌似是管理费用，每年同比增长49%，这是一个难关吗？或者这会加速来年的收入增长？对于成本结构你怎么看？
NicholasChong
你问的是边际成本？
Fei
是的
NicholasChong
如果你回顾2014年，我们在收入增长和利润上有非常好的表现。收入的每年增长是79.3%，我们的non-GAAP净利润是全年的38%。我们没有提供全年的净利润，但我可以给你一些内容。我们的利润及利润率在行业中处于领先水平。尽管我们做了很多投资，尤其是在2014年在营销费用，Aladdin交易平台，移动产品和二手车上的开支，但我们依然取得丰硕的成果。
我们所做的是在正确的时机采取正确的行动，为未来投资，同时分配适当的回报给股东，有些投资如果去年没有投，今天将会更加昂贵。比如移动终端业务，所以我认为我们的投资在合适的阶段将继续取得成果，团队会执行正确的事。你可以发现在经营杠杆的作用下，毛利率从2013年的79.3%增长到2014年的82.2%。
如果看我们目前的业务，我认为我们应该能够保持30%以上的净利率。你刚才也提到管理费用，管理费用的比例会随收入下降，因为从成本的角度，它增长得会比收入增长慢。
Fei
谢谢您的回答
James
再说一点，你提到季度费用的比例对吗？
Fei
是的。
James
我们第一个季度有下降。我不清楚具体的数字，我们的财务团队会给出全面的分析。但我认为那只会起到很小的作用，因为管理费用确实很大。
Operator
下一个问题是Oppenheimer的Ella
Ella
晚上好，祝贺你们在这一季度取得的丰硕成果。我的第一个问题是关于2015年的OEM预算。如我们所见，你也提到将继续向线上转移会使你们的业务受益。我们展望2015，你说到OEM，线上预算的增长方式是你在市场中所看到的吗？与此相关，在过去你们在线上广告的价格方面取得很大增长。你认为你们能否在2015年保持同等的价格增长率，这是我的第一个问题，谢谢！
James
就2015年OEM广告收入增长而言回答你的问题。2014年和2015年中国新车市场的增长比率非常健康，大约是GDP增长的1.5倍。这是非常健康的市场。所以我们非常幸运在这个时候成为这个行业的一部分。因此在2014年第四季度和2015年，我们看见了相对令人满意的新车增长。在2015年的前两个月，OEM所公布的销量增长计划是GDP增长的1.5倍。
我感觉非常好。关于OEM广告，在2015年OEM在移动终端平台将承载越来越多的预算比例。随着越来越多的OEM关注零售渠道的影响，可以通过有效的渠道进行发布活动。根据我们的观点，所有这些因素加起来，在2015年，我们会看到OEM在移动媒体广告分配上非常高速的增长，这对我们来说至关重要，因为我们在移动终端平台上有700万的观众。但是目前我们的移动OEM广告仅占我们网站总广告的10%不到。
这对我们是有帮助的。对于2015年我们非常看好。2015年bannerads的驱动和价格的提升对我们来说至关重要。我们绝对会有一个价格的提升，因为我希望甚至看到在PC平台上DAU的增长，并且广告支出也会增长。所以提升价格是合理的，尽管OEM广告收入是增长的，我们将更加关注移动终端平台。希望我的回答您能满意
Ella
第二个问题：你们的一些竞争者最近并购其他渠道。能谈谈你的想法吗？您是想扩张还是想维持现在的运营？
James
我们有更好的做法，我们也不评价同行，我们也不猜测跟我们这行有关的事件。我们所知道的也不见得比你多。至于汽车之家，一直以来我们都欢迎各种形式的合作。事实上PC
Ella
最后一个，想请问一下你们公司总人数
NicholasChong
1770人。
Operator
下一个问题是Captial
James，Nicholas我有几个问题。第一个是和你们的扩张有关。你刚提到会有地域上的扩张，如三四线的城市。你能谈谈拓展到多少城市吗？2015年末的目标是多少？这是第一个问题。
James
就城市占有量而言，我们覆盖360座城市，我想你问的是按人口算我们覆盖了多少城市，我想大概是140座
NicholasChong
我有150座城市作为安全垫，如James所说我们总覆盖366座，剩下来的可以通过销售来收回。
UnidentifiedAnalyst
关于你们在汽车之家商城的电商业务，你介意谈一下合作的OEM有多少，结果是怎样的？商城的增长量如何？
James
在去年，我们有经营66个品牌。2014年我们和80个汽车品牌合作，接到了1410份订单。是的，我们和很多品牌合作。今年，汽车之家会更加积极参与合作。所以我们叫它月度事件，也有多品牌的，我们叫它限时销售。另一个叫它特色销售，特色销售更具体，是对于某个特定的品牌或者模式。所以2015年汽车之家会有更多活动。2014年我们已取得很大的成功，有相当多的经验，在2015年会更加得心应手。
UnidentifiedAnalyst
对于像特色销售和限时销售这样的方式，收入模式是什么，依然会是广告模式吗？
James
从财务的角度，可能2015年将继续依靠广告收入。这就是我们的模式，这种模式会将资金分成两类。一类是OEM
Operator
你的下一个问题来自UBS的Ming
Ming
晚上好，James，Nicholas，祝贺你们在这一季度取得的成绩。我有一些问题，第一个是关于Jame刚刚提到的OEM广告的CPL产品，您能详尽描述一下这部分的业务吗
James
如果之前有人这么问，我还没有品牌推广，我只想为经销商带来销售。在过去他们仅仅依靠bannner做广告，而现在他们可以购买一种新的商业产品，这些是基于合格的销售定价的，那是一种新的CPL产品，它不会占据传统的banner的空间。
Ming