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(2014-11-02 23:55:04)
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财经it |
分类： 公司、行业研究 |
巴伦周刊：阿里巴巴将重创京东股价
2014-11-02美股IPO
《巴伦周刊》撰文称，与竞争对手京东相比，阿里巴巴在中国电商市场占据优势地位。加之当前京东加大投资进行扩张，短期内尚无盈利时间表，京东股价或将遭受重创。
以下为文章内容概要：
随着中国民众大多跃入中产阶级，数以亿计腰包刚刚鼓起来的消费人群，开始从街头小店转向互联网卖场。与传统零售商相比，像那些在阿里巴巴平台上运营的网上购物网站，能够以更快捷的速度把商品和服务送到这个发展中国家的各个角落，因而，中国市场上的在线购物的年增长率超过了50%。
美国投资者希望豪赌一把。自9月阿里巴巴在纽交所成功IPO以来，其股价已突破100美元关口，推动公司市值达到2500亿。而就在几个月前，投资者还在涌向中国另外一家互联网零售商——京东的IPO。选择在纳斯达克上市的京东公司，其股价也一度从IPO发行价19美元上涨到了33美元，市值超过400亿美元(如果计入高管期权，市值会更多)。
作为竞争对手，各大电商都有自己不同的运营模式。像亚马逊，京东有自己的仓库和库存，甚至有自己的快递服务。在阿里巴巴平台上，卖家运营自己的在线商店，同时有第三方快递服务，这有点像eBay。随着中国市场的不断成熟，在京东看来，其将遵循美国经验、用亚马逊一样的模式来击败接近eBay模式的阿里巴巴。
不要相信这一预言。因为阿里巴巴已是全球最大在线交易平台，拥有巨大的利润空间和广阔的增长前景。甚至很难去质疑其股价，阿里巴巴现在的市盈率和facebook非常接近，到明年将增至40倍。京东的持续成长能力令人质疑。尽管目前其25美元股价似乎合理，但这家公司从未持续盈利，而且在未来数年内也无产生自由现金流计划，因为它要投巨资建立仓库、完善快递网络。阿里巴巴网站上的商业规模以10倍的速度拓展，而京东很难接近这一增长速度。随着网络购物转向智能手机，阿里巴巴获得了更大优势。如果京东所采取的“重资产”模式无法跟上节奏，其股票很容易被重挫20%，重新回到其IPO时发行价19美元水平。
预计未来几年京东还将继续亏损，因为他们正准备投入数十亿元扩展物流等基础设施，包括近100个仓库和计划新招募35000名员工。最近，京东刚刚在上海开设了一家高度自动化仓库，以迎接即将到来的“双十一”。在类似“双十一”促销旺季，京东通常会获得了巨额订单机会，但一些商家所使用的第三方快递服务通常会出现交付延误。京东发言人杰克·高德纳（Josh
Gartner）表示，相比之下，京东的自营快递在当天送达和次日送达方面，去年京东“双十一”期间的交付正点率超过了90%。
随着中国零售市场的成熟，京东认为，中国消费者对价格的关注度将略有降低，反而更加关注产品质量和交货速度。高德纳表示，“这将有利我们发挥长处，消费者对此有口皆碑。”
但京东同样面临着问题，其销售很大程度局限于部分城市地区，其自营系统无法按比例实现扩张。没有一家公司能够像阿里巴巴那样，在12个月时间里可以处理卖家的60亿个包裹，并将其中超过半数的包裹发往中国各地。阿里巴巴正与14家快递伙伴共同扩张物流网络，并已经搭建了拥有1800个仓库和100万工人的物流网络。这一目标是在中国2000个城市提供次日送达服务。
与京东相比，阿里巴巴几乎在每项衡量指标上都占据优势。阿里巴巴在天猫上的品牌厂商，直接与京东数年前创建的自营+第三方模式竞争。天猫和京东上的同类产品如电视等售价非常接近。据市场研究机构艾瑞提供的数据显示，天猫销售额比去年实现翻番达730亿美元，而同期京东销售额增长70%达200亿美元。截至今年6月，天猫商家规模达到了京东的三倍以上，月度访问量达后者两倍以上。而且天猫上绝大多数商品的佣金低于京东。这也难怪，阿里巴巴所拥有的强大利润支持，随时可以迎接竞争对手的挑战。
对于阿里巴巴来说，或许其最大优势还是体现在移动业务上。今年第二季度，手机淘宝占阿里全行业移动销售额的86%，而京东份额仅为5%。阿里巴巴三分之一的订单来自智能手机，而获得了将近一半的销售额。京东有20%订单来自手机，但在其IPO文件中，京东承认自己才刚刚计算移动端销售。为了推动移动端业务，京东最近宣布与腾讯展开移动联盟合作。
当被被问二者合作进展及未来影响时，京东发言人高德纳建议大家耐心等待。
对于京东的耐心等待以及乐观预期，有望被被对冲基金所分享，对冲基金对京东股票的锁定期将在11月17日结束。作为最大外部股东，老虎全球基金持有京东17%的股份，而北京的高瓴资本资本持有12%股份。他们是否能会更长久的持有这些基金，将取决于未来数月京东股价走向。
2014-11-02
以下为文章内容概要：
随着中国民众大多跃入中产阶级，数以亿计腰包刚刚鼓起来的消费人群，开始从街头小店转向互联网卖场。与传统零售商相比，像那些在阿里巴巴平台上运营的网上购物网站，能够以更快捷的速度把商品和服务送到这个发展中国家的各个角落，因而，中国市场上的在线购物的年增长率超过了50%。
美国投资者希望豪赌一把。自9月阿里巴巴在纽交所成功IPO以来，其股价已突破100美元关口，推动公司市值达到2500亿。而就在几个月前，投资者还在涌向中国另外一家互联网零售商——京东的IPO。选择在纳斯达克上市的京东公司，其股价也一度从IPO发行价19美元上涨到了33美元，市值超过400亿美元(如果计入高管期权，市值会更多)。
作为竞争对手，各大电商都有自己不同的运营模式。像亚马逊，京东有自己的仓库和库存，甚至有自己的快递服务。在阿里巴巴平台上，卖家运营自己的在线商店，同时有第三方快递服务，这有点像eBay。随着中国市场的不断成熟，在京东看来，其将遵循美国经验、用亚马逊一样的模式来击败接近eBay模式的阿里巴巴。
不要相信这一预言。因为阿里巴巴已是全球最大在线交易平台，拥有巨大的利润空间和广阔的增长前景。甚至很难去质疑其股价，阿里巴巴现在的市盈率和facebook非常接近，到明年将增至40倍。京东的持续成长能力令人质疑。尽管目前其25美元股价似乎合理，但这家公司从未持续盈利，而且在未来数年内也无产生自由现金流计划，因为它要投巨资建立仓库、完善快递网络。阿里巴巴网站上的商业规模以10倍的速度拓展，而京东很难接近这一增长速度。随着网络购物转向智能手机，阿里巴巴获得了更大优势。如果京东所采取的“重资产”模式无法跟上节奏，其股票很容易被重挫20%，重新回到其IPO时发行价19美元水平。
预计未来几年京东还将继续亏损，因为他们正准备投入数十亿元扩展物流等基础设施，包括近100个仓库和计划新招募35000名员工。最近，京东刚刚在上海开设了一家高度自动化仓库，以迎接即将到来的“双十一”。在类似“双十一”促销旺季，京东通常会获得了巨额订单机会，但一些商家所使用的第三方快递服务通常会出现交付延误。京东发言人杰克·高德纳（Josh
Gartner）表示，相比之下，京东的自营快递在当天送达和次日送达方面，去年京东“双十一”期间的交付正点率超过了90%。
随着中国零售市场的成熟，京东认为，中国消费者对价格的关注度将略有降低，反而更加关注产品质量和交货速度。高德纳表示，“这将有利我们发挥长处，消费者对此有口皆碑。”
但京东同样面临着问题，其销售很大程度局限于部分城市地区，其自营系统无法按比例实现扩张。没有一家公司能够像阿里巴巴那样，在12个月时间里可以处理卖家的60亿个包裹，并将其中超过半数的包裹发往中国各地。阿里巴巴正与14家快递伙伴共同扩张物流网络，并已经搭建了拥有1800个仓库和100万工人的物流网络。这一目标是在中国2000个城市提供次日送达服务。
与京东相比，阿里巴巴几乎在每项衡量指标上都占据优势。阿里巴巴在天猫上的品牌厂商，直接与京东数年前创建的自营+第三方模式竞争。天猫和京东上的同类产品如电视等售价非常接近。据市场研究机构艾瑞提供的数据显示，天猫销售额比去年实现翻番达730亿美元，而同期京东销售额增长70%达200亿美元。截至今年6月，天猫商家规模达到了京东的三倍以上，月度访问量达后者两倍以上。而且天猫上绝大多数商品的佣金低于京东。这也难怪，阿里巴巴所拥有的强大利润支持，随时可以迎接竞争对手的挑战。
对于阿里巴巴来说，或许其最大优势还是体现在移动业务上。今年第二季度，手机淘宝占阿里全行业移动销售额的86%，而京东份额仅为5%。阿里巴巴三分之一的订单来自智能手机，而获得了将近一半的销售额。京东有20%订单来自手机，但在其IPO文件中，京东承认自己才刚刚计算移动端销售。为了推动移动端业务，京东最近宣布与腾讯展开移动联盟合作。
当被被问二者合作进展及未来影响时，京东发言人高德纳建议大家耐心等待。
对于京东的耐心等待以及乐观预期，有望被被对冲基金所分享，对冲基金对京东股票的锁定期将在11月17日结束。作为最大外部股东，老虎全球基金持有京东17%的股份，而北京的高瓴资本资本持有12%股份。他们是否能会更长久的持有这些基金，将取决于未来数月京东股价走向。
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