阿里投资逻辑与产业布局 （2005-2014）

白宗义 21创业投资汇

收购UC、高德地图，投资新浪微博、陌陌、优酷土豆，投资名单上眼花缭乱的恒大足球、文化中国、海尔集团、银泰集团、新加坡邮政、华数传媒……阿里巴巴俨然更像一个产业投资集团，但其投资逻辑仍在于围绕电商、大数据和金融，布局庞大的互联网帝国。

阿里集团（以下简称“阿里”）上市在即，其在资本市场频繁开展投资和收购，被媒体戏称为“买下半个中国互联网”。根据公开资料统计，仅2013年1月-2014年8月，阿里发起了42起投资和收购行为，其中不乏数十亿元的交易，投资方向包括物流、金融、O2O、移动社交，甚至是文化创意产业等与传统电子商务毫无关联的行业。

阿里投资路线图中的“秘密”

从投资案例的数量看，根据公开资料统计，2005年-2014年8月，阿里巴巴的投资案例数量呈逐年增长态势。除了2012年由于准备上市等原因，数量出现小幅度下滑外，2013年至今，无论是投资案例数量还是平均单笔投资金额均出现爆发性增长，创历史新高。2013年投资金额约为90亿元，而2014年4月单月投资金额已超过173亿元，1-8月份投资金额超过367亿元，2013年-2014年8月投资金额超过80亿美元。

图1：阿里巴巴历年投资案例数量

从投资区域看，目前阿里进行的绝大多数投资与收购的标的为国内创业型互联网企业及传统的成熟企业，但从2013年开始，阿里不断增加在本土之外的投资。据称过去8个月，由阿里执行副主席蔡崇信领导的海外投资团队已经投资了数十家初创公司，这些初创公司主要集中在北美，包括多家硅谷知名创业公司，比如叫车应用Lyft、网络视频通讯应用Tango、移动引用搜索引擎Quixey、电视内容分享应用Peel和移动游戏厂商Kabam，海外投资将有助于巩固与提升阿里上市时的估值以及抢占和布局新兴技术和应用。

图2：阿里巴巴投资区域分布

从投资行业分布看，2013年以前，阿里主要是以电商、物流为核心展开了一系列投资布局——从早期的基础网络架构投资、到电商协同服务投资。2013年至今，阿里则将重心转移到移动互联网、O2O、金融、社交以及文化创意等社交和生活服务类投资。

图3：阿里巴巴投资行业分布

从投资对象与投资金额看，阿里的投资与收购行为主要分为两个阶段：

第一个阶段：2013年中旬之前，主要是VC思维主导下的长期少数

股权投资，投资与收购的公司包括：新浪微博、陌陌、美团网、丁丁网、口碑网、墨迹天气和快的打车等，这些投资重在移动互联网领域的布局，但与阿里的协同效应并不明显。

第二个阶段：战略投资思维针对传统成熟的服务业公司进行投资，

控股天弘基金，投资中信21世纪、文化中国、华数传媒和银泰商业等。以2014年上半年为例，多数投资行为属于第二阶段的投资。

阿里的投资进化论

马云曾将阿里的未来业务概括为平台、金融和数据。依靠电子商务起家的阿里，希望在淘宝和天猫销售的实物商品之外，增加市场规模巨大的金融服务、本地生活服务以及像数字音乐这样的数字产品。而阿里投资部负责人张鸿平曾向公众分享过阿里的投资理念：

阿里的投资方向可以分成两个部分：一部分是和阿里现有业务做比较强的整合，相对来说，这部分阿里会采取控股的方式（多数股权、全资）；另一部分，在众多的投资里，采取少数股权投资。阿里从本身来讲，是一个从打造生态圈做平台的公司起家的，所以我们实际上非常强调在生态圈里头的布局和大家共赢的观点。随着一个经济体不断地成长，其实非物质和非物流的一些东西，实际上在国民经济所占的比例越来越大，我们也要看到一些其他新的领域，比如说本地生活服务类，文化产业，包括电影、娱乐、数字的一些东西，在这里面，阿里巴巴也会顺应整个经济发展的形势，在更多新的领域进行更多的一些投入和投资。

（后续……）