三月情况：

2014年3月我们全部减持了网秦，适当减持了奇虎360、特斯拉与SCTY各20%，买入了复星国际等企业。减持并不代表不看好相关企业，时代变了！此次互联网与互联网垂直类企业的潮起与2000年互联网泡沫最大的不同是有风生水起的业务和业绩的支持，某些方面甚至在发挥颠覆的作用。我们将继续重点关注相关企业的发展情况。

2014年3月国内A股市场略有调整，茅台最高上冲176元，月末有所回落。茅台回落估计主要是对年报中集团2014年完成3%的预计目标，觉得太低了。但我们认为这可能是股权激励等原因导致，不应该影响长期价值的判断。茅台在风声鹤唳的行业背景下，2013年公司实现酒业收入309.2亿元，营业利润217.9亿元，净利润151.4亿元，同比分别增长17.4%、15.9%、13.7%。EPS14.58元。公司Q4收入和净利润创单季历史新高，同比增长39.0%和40.3%，与业内同行的大幅下降实是天壤之别。茅台出色的业绩凸显了茅台图腾式品牌的影响力和企业长期具有的竞争力。茅台的业绩和稳定性理应有更高的估值水准，20倍上下的市盈率水平应该是其合理的估值区间，也就是说目前条件下300元是其合理价格。另外如果集团2017年1000亿的销售目标不变，相信股份公司应该有600亿的销售收入，约300亿净利润，每股约30元净利润是有可能实现的。从过去14年茅台2001年到2014年的市盈率(ttm)看，此刻茅台约10倍市盈率无疑是最低的时刻，今年至少有机会恢复15倍的市盈率水平，上站220元的水平。

我们相信所有的坚持都是有回馈的！从茅台近期的反弹看蓝筹股的春天也许要来了！烂臭股又要变回蓝筹股了！