穆斯克会把特斯拉卖给通用或福特吗？

2013年12月28日 17:39  福布斯中文网

      汽车公司（Tesla）今年表现非常出色，在该公司向成千上万名新客户推出了其获得多个奖项的Model S电动汽车的同时，其股价上涨了近360％。但或许这意味着现在正是把该公司卖给福特或通用等地位已经稳固的汽车制造公司的最佳时机。

　　这是对冲基金公司Praxis Trading合伙人亚拉·哈里斯（Yra Harris）本周在财经频道CNBC上提出的猜测，他预计明年特斯拉可能会出售给通用汽车(39.57, -1.38, -3.37%)。此举可能会让许多人感到意外，如果考虑到亿万富豪、特斯拉首席执行官（CEO）埃伦·穆斯克（Elon Musk）明星般的地位的话。但穆斯克以前早就做过这样的事情：他曾在2002年把贝宝（PayPal）卖给了电子海湾（eBay[微博]）。

　　2002年，贝宝是突然崛起的颠覆型企业。该公司在2002年2月份进行了首次公开募股（IPO）上市，其市值迅速上涨至12亿美元以上。当时，电子海湾正在试图推出自己的电子支付系统，但贝宝已经在市场上流行。为什么要“重复发明轮子（指浪费时间开发自己以为是原创但其实别人早已发明的东西）”呢？电子海湾以15亿美元的价格收购了贝宝，此后一直持续成功运营着。贝宝目前在电子海湾的营收总额中占据大约40％的份额。

　　穆斯克也从中获得了丰厚的利润。他在贝宝被收购时持有11％以上的股份，成为第一大股东。穆斯克从中获得了一大笔横财，这笔钱帮助他为自己接下来进行的几个创业活动——包括特斯拉、SpaceX（太空探索技术公司）和太阳能安装公司SolarCity——提供了资金。

　　为什么不再次这样做呢？比如，通用汽车将会有充足的理由来收购特斯拉。就像电子海湾当初艰难创造自己的电子支付系统那样，通用汽车现在正在开发自己的电动汽车。直接采用特斯拉获奖的平台将是一个更为便捷的途径。特斯拉也可能会喜欢一家全球性汽车制造公司具有的稳定的财务状况以及运营诀窍。该公司的Model S电动汽车在很大程度上受限于产能，而不是需求，而通用汽车可能会解决这个问题。

        当然，穆斯克也会从中获利。他又是第一大股东，包括期权在内拥有特斯拉27％以上的股份。这部分股份在收购交易中可能价值50亿美元甚至更多。有了这样一笔横财，这位巡回创业者可以为SpaceX、他钟爱的Hyperloop超级高铁项目或其他新的风险投资项目提供资金，就像他用贝宝股份的钱去做的事情那样。现在的问题是，他是否有兴趣继续自己在汽车领域里的艰苦战斗，尤其是应付监管机构对Model S电动汽车起火进行调查这样的世俗琐事。

　　事实上，这种交易的最大障碍在于特斯拉极高的股价。特斯拉的营收仅是通用汽车营收总额的1％略多一些，但目前市值却大约是通用汽车的三分之一。该公司按照过去12个月营收计算的市值营收比（也即市销率）为11倍，相比之下，通用汽车为0.37倍，福特为0.41倍。鉴于这样的估值水平，对于任何一家考虑收购的市场领先企业而言，特斯拉可能都过于昂贵了。

　　译 陈玮校 陈岳林