《大行报告》高盛恢复广药(00874.HK)“中性”评级 看30元

阿思达克财经新闻2013-06-10

广药(00874.HK)公布已完成透过股份互换与广州白云山制药合并，高盛恢复其“中性”评级，目标价定於30元。该行认为合并有助广药的中药业务优化产品组合，但盈利增速则要视乎两者之协同效应。

在完成合并后，该行将广药2013/14/15年之收入预期上调59%/42%/47%，以反映整合效应及预期红罐王老吉的收入上升，每股盈利预期则上调54%/46%/30%以反映营业额、利润率及股权基数的转变。高盛预期，广药2013-15年收入复合增长率将达20%，支持每股盈利预期复合增长率达20%。

该行同时将广药2013-15年的红罐王老吉销售预期各调升20亿元人民币(下同)至60亿/80亿/100亿元。预期远高於去年的18亿元销售，是因为广药逐渐建立起销售团队，从竞争对手加多宝手中夺回市占率。