加载中…行者东东在雪球发表：同仁堂科技2012年报分析
(2013-03-20 19:22:51)
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财经股票 |
分类： 公司、行业研究 |
行者东东在雪球发表：同仁堂科技2012年报分析
概况：1；截至二零一二年十二月三十一日止年度，本集團銷售收入為人民幣 244,713.2
萬元，較上年同期人民幣193,641.8萬元增長26.37%，本公司所有者應占淨利潤為人民幣33,017.1萬元，較上年同期人民幣
25,468.7 萬元增長
29.64%。利润增加超过收入增加比例，净利润率13.49%，比2011年13.17%，增加了2.4%，收入增加净利率提高，带动了业绩的增加。
2；企业需要密切关注的事：中藥材價格的波動、不良反應突發性事件等方面的壓力，亦使行業整體發展的不確定性時有增加。中药早晚会出黑天鹅事件。
3；看下最近5年的ROE
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2；企业需要密切关注的事：中藥材價格的波動、不良反應突發性事件等方面的壓力，亦使行業整體發展的不確定性時有增加。中药早晚会出黑天鹅事件。
3；看下最近5年的ROE
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这两年也是稳步提高，但是也是比较平稳的。销售净利率还是有提升空间的。
2）看看他的成本构成：
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这两年也是稳步提高，但是也是比较平稳的。销售净利率还是有提升空间的。
2）看看他的成本构成：
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我们可以看到主营成本占比下降2.45%，销售费用同比大增38.6%，看来公司加大了销售的力度，年报未披露主营业务成本构成，故不知中药材的采购成本是由于议价能力提高而降低呢？还是其他什么原因？
3）总资产周转率
2012年营业收入24.47亿元，平均总资产29.93亿元，总资产周转率0.82，我们看下前五年总资产周转率
http://xqimg.b0.upaiyun.com/13d871fb5a6b03fe89e9cc06.jpg!custom.jpg 查看原图
总资产周转率也稳步走高。看来总资产周转率的提高是ROE提高的主要原因。
也看下总资产的结构吧：
http://xqimg.b0.upaiyun.com/13d871fb5b5b43fd0f982a0c.jpg!custom.jpg
我们可以看到主营成本占比下降2.45%，销售费用同比大增38.6%，看来公司加大了销售的力度，年报未披露主营业务成本构成，故不知中药材的采购成本是由于议价能力提高而降低呢？还是其他什么原因？
3）总资产周转率
2012年营业收入24.47亿元，平均总资产29.93亿元，总资产周转率0.82，我们看下前五年总资产周转率
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总资产周转率也稳步走高。看来总资产周转率的提高是ROE提高的主要原因。
也看下总资产的结构吧：
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可以看到，同仁堂科技的资产相当轻，流动资产占总资产的78%，这两年可以明显看到，加大了设备厂房的投资，在年报中，我们可以看到：北京市通州區設立的北京同仁堂通科藥業有限責任公司（「通科公司」），作為中藥材提取車間，自二零零七年起為本公司各劑型藥品的生產提供半成品。1；截至二零一二年十二月三十一日，通科公司總投資人民幣7,500萬元，其中本公司累計投資人民幣7,125萬元，占總投資的95%；北京市通州區牛堡屯藥材加工廠累計投資人民幣375萬元，占總投資的5%。2；截至二零一二年末，公司已在北京市中關村科技園區大興生物醫藥產業基地購置土地約10.87萬平方米，用於建造大興生產基地（「大興基地」），大興基地預計總投資為10.88億元人民幣，將以本公司自有資金、銀行借貸或其他形式撥付，目前正在進行設計規劃、資料報批、招投標等開工前期準備工作；公司亦在安徽省亳州市譙城區購買工業用地約5.5萬平方米，用於建造亳州中藥材前處理及物流基地（「亳州基」），亳州基地預計總投資為1.85億元人民幣，將以本公司自有資金、銀行借貸或其他形式撥付，已於年內開始土建施工。大興基地建成後將成為兼具固體製劑、液體製劑等各劑型中藥產品生產與科研功能的綜合型產業基地；亳州基地建成後可為本公司提供淨選和炮製加工後的中藥材原料，以進一步提高本公司產能和完善供應鏈。同仁堂的投资明显加速，10多亿的投资相当于现在固定资产的2倍了，这和前十年几乎没什么投资对比强烈，至少说明了管理层有做事的欲望了。
4）权益乘数
总资产31.69亿，股东权益，19.36亿元，乘数1.64，看看过去5年的情况
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可以看到，同仁堂科技的资产相当轻，流动资产占总资产的78%，这两年可以明显看到，加大了设备厂房的投资，在年报中，我们可以看到：北京市通州區設立的北京同仁堂通科藥業有限責任公司（「通科公司」），作為中藥材提取車間，自二零零七年起為本公司各劑型藥品的生產提供半成品。1；截至二零一二年十二月三十一日，通科公司總投資人民幣7,500萬元，其中本公司累計投資人民幣7,125萬元，占總投資的95%；北京市通州區牛堡屯藥材加工廠累計投資人民幣375萬元，占總投資的5%。2；截至二零一二年末，公司已在北京市中關村科技園區大興生物醫藥產業基地購置土地約10.87萬平方米，用於建造大興生產基地（「大興基地」），大興基地預計總投資為10.88億元人民幣，將以本公司自有資金、銀行借貸或其他形式撥付，目前正在進行設計規劃、資料報批、招投標等開工前期準備工作；公司亦在安徽省亳州市譙城區購買工業用地約5.5萬平方米，用於建造亳州中藥材前處理及物流基地（「亳州基」），亳州基地預計總投資為1.85億元人民幣，將以本公司自有資金、銀行借貸或其他形式撥付，已於年內開始土建施工。大興基地建成後將成為兼具固體製劑、液體製劑等各劑型中藥產品生產與科研功能的綜合型產業基地；亳州基地建成後可為本公司提供淨選和炮製加工後的中藥材原料，以進一步提高本公司產能和完善供應鏈。同仁堂的投资明显加速，10多亿的投资相当于现在固定资产的2倍了，这和前十年几乎没什么投资对比强烈，至少说明了管理层有做事的欲望了。
4）权益乘数
总资产31.69亿，股东权益，19.36亿元，乘数1.64，看看过去5年的情况
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和去年持平，比前几年高些。
4，员工增加到了2931人，比2011年的2675增加了256人，工资福利约为每人11.29万元，比2011年的8670元/人增加了，人均产出利润11.26万元。国企还说得过去。
看完同仁堂科技的年报，我觉得，销售收入提高和销售净利率的提高，以及现在投入后，过几年同仁堂科技将进入一个快速成长的阶段。需要关注的是目前10多亿的投资，资金是从何种方式而来，投资回报率怎么样。
不过，我也有个疑问，二零一二年內，經董事會批准，本公司根據該獎勵計畫向高級管理人員發放獎勵基金共人民幣281.76萬元。好像比原激励方案少了很多，我想这个最好还是有一定的游戏规则吧！附激励计划：
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和去年持平，比前几年高些。
4，员工增加到了2931人，比2011年的2675增加了256人，工资福利约为每人11.29万元，比2011年的8670元/人增加了，人均产出利润11.26万元。国企还说得过去。
看完同仁堂科技的年报，我觉得，销售收入提高和销售净利率的提高，以及现在投入后，过几年同仁堂科技将进入一个快速成长的阶段。需要关注的是目前10多亿的投资，资金是从何种方式而来，投资回报率怎么样。
不过，我也有个疑问，二零一二年內，經董事會批准，本公司根據該獎勵計畫向高級管理人員發放獎勵基金共人民幣281.76萬元。好像比原激励方案少了很多，我想这个最好还是有一定的游戏规则吧！附激励计划：
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