新浪股价“野心太大”

(2011-03-07 13:55:11)

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分类：公司、行业研究

英国《金融时报》乔希•诺布尔报道

你有什么不满意的？新浪(Sina)可是全球最大互联网市场排名第一的门户网站。它在中国快速发展的微博市场拥有近乎垄断的地位。新浪版的Twitter——新浪微博——目前已拥有1亿用户，而且用户数量仍在迅速增长。更妙的是，新浪还是在纽约上市的企业，这意味着每个人都可以购买它的股份。

还有不满意的地方？看上去还真不少。昨天新浪发布的今年第一季度业绩预期和去年第四季度财务数据看似让投资者失望了，它的股价随后在盘后交易中下跌了近6%。

新浪去年第四季度的营收同比增长12%，达到1.05亿美元。但它在该季度也录得1亿美元亏损。今年第一季度的营收肯定将低于去年第四季度。

新浪希望改变这种局面。它正在大力拓展微博服务，期望这块业务能在今年第二季度开始盈利。它还可能将即时通讯与微博将结合，以此挑战腾讯(Tencent)的QQ。另外，新浪还宣布参股在线零售商麦考林(Mecox Lane)，拓展自己的电子商务业务。

一些投资者显然对新浪的股票颇为青睐。中国投资银行中金公司(CICC)表示，考虑到其在微博市场的统领地位，新浪正处在“3年至5年重新评估期”的早期阶段。他们为新浪设定的目标股价高得吓人：2011年为104美元，两年内达到142美元，三年内超过200美元。

这些目标的确够高的。新浪周二的正式收盘价为每股82美元，其往绩市盈率已达95倍，预期市盈率则超过了40倍。虽然它的估值并不像优酷(Youku)之类的公司那样高得令人头晕目眩（参见周三文章《Lex专栏：优酷凭什么那么贵》），但即使在一个以估值存在泡沫而著称的行业里，这一估值也仍显得野心不小。

难怪一些投资者昨天决定抛出新浪股票，也难怪高盛(Goldman Sachs)在近期把新浪股票评级从“买入”下调为“中性”后，又大幅调降了自己设定的新浪目标股价。

译者/何黎

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