创业板的高市盈率不是因噎废食的借口
第二批发行的九家创业板公司12日公布了发行价等细节，从这些细节来看，创业板似乎延续了中小板高市盈率发行的“惯例”。第二批的九家公司，其对于2008年摊薄每股收益的平均发行市盈率高达57.19倍，略高于首批的55倍，其中鼎汉技术的静态发行市盈率高达82倍。观察市场可以发现，那些顶着“科技、创新”之类光环的企业，在上市之前，平均发行市盈率已达到50多倍，如果按今年以来上市的中小板公司平均63.49%的首日涨幅计算，创业板届时的动态市盈率将轻松超越60倍。即使考虑一定的新股溢价，创业板新股上市后，股价必然会相当高。创业板虽然是成长型企业的孵化器，但也可能沦为风险投资、政府与资本市场中介机构联手抢夺上市资源的战场。当前高高在上的发行价，必然会给早已低价潜伏的风投、创投带来高额利润，而由于这种资本市场特殊模式导致的溢价，会加剧各方对上市资源股权的争夺，与之相伴的或将是大量的待上市企业像潮水般涌向创业板市场。中国当然需要创业板，一个追求自主创新的国家依赖于创业板这样的市场基础建设的助力。不过，创业板市场的开启，并不表明必然会成功。这个市场能否健康发展，将取决于创业板能否真正成为高成长企业的摇篮，能否真正建立起市场化的风险投资与退出机制。然而，就像互联网泡沫破灭之后的美国那样，虽然投资者损失惨重，但是却留下了超好的互联网基础设施，这为互联网的飞速发展奠定了基础。创业板的高市盈率可能会套住一大批散户，但众多中小企业获得了继续发展的资金，这本身就是资本配置的方式之一。

去年中国内地富人数量跃居全球第四位
美林全球财富管理与凯捷顾问公司13日联合发表的《2009年亚太区财富报告》显示，尽管财富和总人数均下降，中国内地的富裕人士（拥有100万美元净资产，不包括主要住宅与消耗品）数量超过英国，居全球第四位。报告显示，去年中国内地富裕人士数量减少了11.8%，为36.4万人，财富累计下跌20.7%，至1.7万亿美元。至2008年底，香港拥有100万美元以上净资产的富裕人士的人数减少了61.3%，下降至3.7万人；他们的财富总值则下降了65.4%，缩至1810亿美元。这份报告还指出，亚太区富裕人士的人数减少了14.2%，降至240万人。亚太区富裕人士的整体财富缩减了22.3%，跌至7.4万亿美元。此外，在亚太区，超富裕人士（拥有3000万美元以上可投资资产）的财富缩水程度比富裕人士更严重。财富总值缩减35.1%。同时，亚太区超富裕人士数量也减少了29.6%，降至1.43万人。报告认为，随着市场环境的改善，亚太区富裕人士的数量与财富将重新增加，其中中国与印度的改善将最明显。至2018年，亚太区富裕人士的整体财富预计每年将以8.8%的速度攀升，快于7.1%的全球平均水平。凯捷全球金融服务常务董事贝尔特朗•拉韦西埃表示，去年，日本与中国占据亚太区富裕总人口的71.9%，占区域富裕人士财富总规模的65.8%。

去年中国内地富人数量跃居全球第四位
美林全球财富管理与凯捷顾问公司13日联合发表的《2009年亚太区财富报告》显示，尽管财富和总人数均下降，中国内地的富裕人士（拥有100万美元净资产，不包括主要住宅与消耗品）数量超过英国，居全球第四位。报告显示，去年中国内地富裕人士数量减少了11.8%，为36.4万人，财富累计下跌20.7%，至1.7万亿美元。至2008年底，香港拥有100万美元以上净资产的富裕人士的人数减少了61.3%，下降至3.7万人；他们的财富总值则下降了65.4%，缩至1810亿美元。这份报告还指出，亚太区富裕人士的人数减少了14.2%，降至240万人。亚太区富裕人士的整体财富缩减了22.3%，跌至7.4万亿美元。此外，在亚太区，超富裕人士（拥有3000万美元以上可投资资产）的财富缩水程度比富裕人士更严重。财富总值缩减35.1%。同时，亚太区超富裕人士数量也减少了29.6%，降至1.43万人。报告认为，随着市场环境的改善，亚太区富裕人士的数量与财富将重新增加，其中中国与印度的改善将最明显。至2018年，亚太区富裕人士的整体财富预计每年将以8.8%的速度攀升，快于7.1%的全球平均水平。凯捷全球金融服务常务董事贝尔特朗•拉韦西埃表示，去年，日本与中国占据亚太区富裕总人口的71.9%，占区域富裕人士财富总规模的65.8%。

英国政府惨到变卖家底去补财赤窟窿
为了改善预算赤字，英国政府希望通过出售多项国有资产和房地产把巨额债务削减160亿英镑。第一批会出售的政府资产，包括在欧洲浓缩铀公司（URENCO）内的33%股权、国营博彩公司陶特、横跨伦敦泰晤士河的达特福收费大桥、英吉利海峡海底隧道的铁路、学生贷款公司等。这些资产将在两年内出售，完成私有化，以筹集30亿英镑。英国首相布朗还希望各地方政府拿出共计130亿英镑的官产出售，使筹集资金总额达到160亿英镑，这些资金将用于支持新的资本投资和偿还债务。接下来，英国政府还将出售由政府部门和机构所拥有的总计2200亿英镑不动产中的闲置物业。这是自从上世纪80年代的私有化运动以来，最大规模的一次出售政府资产行动。布朗在讲话中再次重申，英国的预算赤字将在明年达到1750亿英镑，相当于国民收入的12%，这在二十国集团里是最高的赤字水平。布朗说，政府希望能在四年内把财政赤字削减一半，但在未来一年，政府的开支仍会继续上升，确保各项社会项目不会受到影响。在2011年4月之后，整体政府开支的增长率才会回落。由于海底隧道和核燃料公司都是战略性资产，上述消息一出，英国各大报纸的网络版读者留言里，充斥着失望、悲伤和愤懑的情绪。一个愤怒的英国人讥讽说，如果可能，布朗一定想卖掉女王的白金汉宫。财政赤字下英国的狼狈相，与中国的情况形成了鲜明对比。中国今年财政赤字占GDP的目标是3%。即使提到5%，对中国来说也毫无问题。而如果中国像英国那样靠出售政府资产弥补赤字的话，则中国可承受的赤字比例就要大得多了。很简单，中国政府手中掌握着大量优质资产。这其实也是中国刺激经济、应对危机的底气所在。

两大拍卖公司将香港列为拍卖地首选的背后
多年来，亚洲消费者的购买力慢慢赶上并超越西方，全球经济危机使东、西方的消费实力消长更加快速，佳士得年底拍卖一颗价值500万－700万美元的五克拉粉红钻石，就选在香港而不是纽约或日内瓦拍卖。国际两大拍卖公司佳士得和苏富比都认为，香港近几年已成为拍卖高价珠宝和顶级红酒的首选；在伦敦、纽约、日内瓦的拍卖会上，亚洲人也已成为天价拍卖品的大户。2003年才在亚洲设立经销据点的劳斯莱斯，上个月在香港发表25万美元的新车Ghost，虽然加上关税后售价会增加一倍，还是立刻接到20张订单。随着经济继续成长、人口增加，以及保健和退休福利改善，亚洲家庭储蓄的必要性降低，亚洲开发中国家的家庭支出势将有增无减。在当前衰退中，许多经济体努力恢复成长，俄罗斯和中东国家因油价比去年大跌而受到重击，传统消费强权美国的民众则缩衣节食，短期内恐怕不会随便打开钱包。消费力逐渐向亚洲新兴国家倾斜，尤其是中国。拥有全球最多人口的中国，今年已超越美国成为全球最大汽车市场，而瑞士信贷上个月预测，2020年前，中国在全球消费所占的比重将高于美国。中国拥有100万美元以上财富的“高额净资产个人”，已在去年超越英国；北美、日本、德国的“高额净资产”人数仍占全球54%，但亚太地区人数预料2013年就会超越北美。1990年代中期，苏富比的珠宝拍卖所得只有5%来自香港，2000年的比重已增至二成以上。2004年，苏富比在香港拍卖珠宝所得达4700万美元，首度超越日内瓦拍卖会。此后，香港每年在苏富比的珠宝拍卖所得比重一直维持1/3。

高盛高额花红再现华尔街“剩者为王”定律
根据证券公司JMP SECURITIES预计，得益于全球经济形势的好转，高盛第三季度的营收将达到120亿美元，是去年同期水平的300%。而在这些营收中的60亿美元，都将用于员工的薪酬及分红发放。根据规定，高盛的分红将在12月末进行一次性发放，而且具体的数额将依赖于第四季度的经营业绩。分析师称，如果高盛的实际分红金额达到初步预计，那么每名高盛员工的平均收入将达到70万美元，这一数字较2008年的36.3万美元增长了近一倍，并且高于2007年高峰时66.1万美元的水平。高盛的巨额分红，很可能再次引发外界对金融业薪酬问题的抨击。无论是在欧洲还是美国，各国政府都投入了巨额资金以救助银行业，这使得在其他公共服务方面的投入大幅减少。在去年金融危机的高峰时刻，高盛从美国政府获得了高达100亿美元的救助资金。不过，高盛首席执行官布兰克费恩在接受专访时称，金融危机期间其实不需要政府资金援助，因此就算政府反对，高盛今年还是计划发给员工奖金。他表示，虽然发放花红可能引起政界抨击并激起各界不满，但必须在平息众怒和满足员工间做选择，他希望是让员工开心。摩根大通、花旗及美国银行均将于本周公布最新季报，与高盛类似，在获得高盈利的同时，这些银行因分红问题而与政府间产生的摩擦将进一步加剧。

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