漏网之鱼 在《但斌：此刻闭着眼睛买平安》后跟贴评论 发表：2008-04-01 15:54:43

 

善意的提醒
    但总，我买了你的书，前天又买了一本做为礼物送人。你的文章很有道理。但是对于中国平安，我不得不要提醒你。

    巴菲特把公司分为优秀（Great）、良好（Good）和可怕（gruesome）三类。他说，稳定行业的长期竞争优势就是他寻找的公司类型。真正优秀的公司就是他寻找的公司类型。真正优秀的公司能够在现有的资产上获得巨额回报。良好的公司就是，如果要他增长，公司就需要再投资大量的资金。可怕的公司是增长很快的公司，需要大量资本刺激增长，以后的回报很少甚至没有。
    平安的历史成绩确实骄人，但是根据最近的消息他把钱投入集团下的企业，这样能产生的效益是否能够支撑股价值得进一步观察。
    比如，我所就职的上海汽车，最近是在大发展，旗下的上海大众和上海通用盈利能力不错。但是今后的方向是自主品牌和商用车，自主品牌能否站稳市场有待考验（希望几年后不会像是国产手机的今日现状）。商用车利润没有乘用车丰厚，甚至是微利。上海汽车增发和发债真的是有待市场的考验。
    平安我想也是一样，平安下面都是好企业吗？这里存在着不确定性，我觉得应该观察、规避。投资“良好”公司还不如投资“优秀”公司。