此刻闭着眼睛买平安

　　2008年3月30日由深圳市金融顾问协会举办的“第二届中国私募基金高峰会”在深圳召开。新浪财经图文直播此次大会。以下为回答环节实录。

    提问：增发以及创业板上市对企业和市场的影响？

　　但斌：我觉得这牵涉到资本市场本质的问题，我的理解，资本市场是把社会的钱放到少数有能力的企业及企业家身上，让他们发扬壮大，这是资本市场本质的规律，而不是博弈。从这个角度来说，资本市场未来的发展一定是集中在最优势的企业，每个市场都是从小到大的，美国市场也一样。那些经得起时间考验的伟大企业，在每个历史阶段，都是把社会资金往它哪里集中。市场规模扩大，供给增加长期看不会影响这些企业的发展。

    比方说去香港投资，一般的香港老百姓不买10块钱以下的股票，但是很多国内的老百姓可能不买10块钱以上的股票，包括很多很专业的朋友，他们原来说消灭10块钱以下的股票，甚至提出过只买5块钱以下的。

　　对养成投机心理的中国老百姓来说，扩容及增加供给，当然是沉重打击。但假如现在很多垃圾股，只是一毛钱、几分钱，做PE的怎么可能去套现？在成熟市场不存在这样的问题，破“发”经常发生，那有那么多天上掉馅饼的好事。如果这个企业不好，投了也没有用，上来也没有人买。GOOGLE上市那么多年，还在涨。长期来看，把社会闲散资金放在少数伟大的企业中，让它不断发展壮大。大多数企业肯定是不行的。中国投资传统养成的是什么？现在不好的企业估值很高，好的企业相对来说估值比较低。很多人批评我，只管买进不管卖出。

　　说老实话，万科这些企业相对很多垃圾股，估值简直是太低了。垃圾股炒那么高，大小非减持，如果我持有的是不好的企业，上来一定减持卖掉。但如果是万科和招行这样的企业，你就要认真想想了。我想，社会财富肯定是往能够创造利润的企业积聚，这是没有问题的。所以说，如果增发是在垃圾股里面，可能会跌。但如果在好的股票里面，万科和招商多少次增发融资的发展都不错，每次增发是不是让企业变得更好？

　　换句话说，今天很多人问我平安的事情，我开个玩笑，05年的时候曾经说过闭着眼睛买万科，现在让我说，闭着眼睛买平安。为什么？假如平安能募集到一千亿人民币。马总想到该干什么，如果在全球金融市场这么大变化的情况下，他不知道该干什么，那才应该卖掉。人品我们不评价，但从投资的角度，他现在做的是对的，给不给他这么多钱是市场的事。我觉得不给钱可以，但不能否认他此刻的想法。作为企业管理者和一个投资家来说，在全球金融危机这么猛烈的情况下，大跌跌这么多，在这一刻买进，按常理来说赢面是非常大的。

    此刻闭着眼睛买平安，我强调一下，这是我说给我自己听的，请你一定慎重！我只说自己，如果在这一刻买进，我相信5年以后、10年以后，我在平安这个位置买进应该回报很高。对于投资来说，最重要的是你认为这个企业是不是足够好，如果足够好，能把社会的财富向少数的企业集中。增发就是把社会财富交给有能力的人。当然，如果你就不认为这是好企业，用脚投票，也是你自己的权利。