最近因公去香港的三次,连续遇上港股千点暴跌。

    第一次，是2007年8月17日到香港参加平安保险2007中期业绩公布会，正好赶上美国次级抵押贷款引发的港股大跌。第二次，是2007年11月16日到香港调研港交所与中保国际，遇到恒生指数下跌1136点。第三次，今天2008年1月16日再次遇到恒生指数暴跌1386点，国企指数跌983点，跌6.56%。

    中午，和几位在香港做对冲基金非常优秀的管理人交流，其中有一位担心这次全球股市的下跌可能会影响实体经济的发展，进而忧虑全球股市大熊市从此刻开始。

    未来全球股市和中国股市到底如何运行，我不知道，也说不准。只是今天的经历和我近16年的职业生涯告诉我：不透支、不融资、不借钱可能是股票投资事业走的久远的保证。

    巴菲特2007年10月18日在接受福克斯新闻网商业频道的专访时，曾就“如何看待通过融资来购买股票或者说借钱买股票？”说：“我认为这有点疯狂。如果你看看伯克夏公司，我们买入的时候是7美圆/股，现在每股是129，000美圆。但在1974年期间，它的股价下跌了50%，2002年时，股价也从高点大跌50%。如果你的资金中有50%是通过融资获得的，则意味着你已经破产了。但你不应该因拥有一只从7美圆涨至129，000美圆的股票而破产。1987年，伯克夏的股价在两周内下跌了40%。因此，如果你通过融资来买股票，你的命运就掌握在他人的手里，这太疯狂了。”

    股市潮起潮落，就像月有阴晴圆缺。但我相信人类总的发展基调，是螺旋上升的。如果没有乐观和信念，没有谁能在伯克夏的股票上用33年的时间赚上约20000倍，这中间要经历多少次金融危机与市场萧条。但就风险管理而言，在投资严谨与积极乐观的基础上，用余钱投资绝对是未来辉煌岁月的保证。否则，不用说大熊市了，一个波折就足以致命。所以，如果我们知道我们的客户中有谁不是用自有的闲置资金投资，我们一定第一时间劝退他（她）！长期投资——这是想通过投资获取幸福生活的基础和保证！

 

                                    2008年1月16日随笔