山水之间 发表于留言版：2008-01-15 02:04:25

在《资本市场上的天龙八部》一文中，我分析了资本市场上的八种投资者，我最欣赏的其实是第五种投资者，在我看来价值投资更接近真正意义上的投资。一般的投资者有一种本能就是规避风险，而价值投资者选择了和企业共存共荣，他们对他们所看好的企业进行长期的投资，甚至有一种不离不弃的感觉。最终，如果他们看对了，经过5-10年甚至更长的周期，他们得到了应有的回报。这种投资风格是不是很象人类的婚姻，而分散投资反而象人类的爱情。爱情也会有某种短暂的回报和幸福，而婚姻要穿越长长的时间周期追求永恒的价值。投资不是金钱的游戏，而包含了人性的深层次的特质：坚守、决断和忍耐。当然，我们必须要量力而行，要具有分辨的智慧，但最主要的是要忠实你的选择。一开始就要慎重，否则最后一定是始乱终弃。而且，这个过程其实也比较曲折，我并不认为价值投资是可以很容易找到适合的对象，相反一定会有一个“众里寻他千百度，那人却在灯火阑珊处”的历程。这是我理解的中国式的价值投资，和巴菲特的原型可能不太一样，不变的是寻找和坚持。

当然,我也看到了价值投资在中国的水土不服,并经历了对价值投资否定之否定的认识的过程.一般而言,中国股票市场的风险这么大,为什么还要做长时间的价值投资?而我渐渐认识到,如果严格按照价值投资的方法操作,它恰恰是能够对冲市场高风险的投资方式之一。价值投资在操作中不能作为唯一的投资模式,但至少是主要的投资模式之一。这是因为中国正面临一个经济起飞的临界点,10年之后蓝筹股的价值将会获得高成长,而一般的投资者不熟悉长期投资的方式,这是因为人性的弱点,这正是投资中所需要不断克服的。同时,我觉得还必需要有很多其他的投资方式去对冲短期的投资风险,否则根本坚持不到获得长期投资收获的那一天,就会在市场中被淘汰出局。

坚持，直到获得长期投资收益的那一天。同时，这需要多种投资方法的组合而不仅仅是投资组合。